26 जून बनाम 3 जुलाई 2026: $11 बिलियन क्रिप्टो ऑप्शंस एक्सपायरी का पूरा विश्लेषण

क्रिप्टो ऑप्शंस की एक्सपायरी डिजिटल एसेट मार्केट में सबसे ज्यादा प्रभाव डालने वाली आवर्ती घटनाओं में से एक है। बाजार निर्माता जब अपनी पोजीशन को रीबैलेंस करते हैं और ट्रेडर्स अपने कॉन्ट्रैक्ट को रोल या बंद करते हैं, तो अक्सर अल्पकालिक अस्थिरता (वोलैटिलिटी) बढ़ जाती है। 2026 के मध्य में लगातार दो शुक्रवार — 26 जून और 3 जुलाई — ने ट्रेडर्स का ध्यान अपनी ओर खींचा। लेकिन उपलब्ध डेटा पूरी तरह से क्वार्टर के अंत में होने वाले सेटलमेंट की ओर झुका हुआ है। यह लेख 26 जून की अच्छी तरह से दस्तावेजीकृत एक्सपायरी और 3 जुलाई की एक्सपायरी के लिए उपलब्ध डेटा के अभाव की तुलना करता है, और बताता है कि क्यों क्वार्टरली इवेंट ने बाजार विश्लेषण पर हावी रहा।

26 जून क्वार्टर-एंड एक्सपायरी: $11 बिलियन का इवेंट

26 जून, 2026 को हुई एक्सपायरी साल की सबसे बड़ी डेरिवेटिव घटनाओं में से एक थी। Deribit पर इसे तिमाही का सबसे बड़ा ऑप्शंस सेटलमेंट बताया गया । कई स्रोत निम्नलिखित डेटा पर सहमति जताते हैं:

• कुल नोशनल वैल्यू: बिटकॉइन और एथेरियम ऑप्शंस की कुल कीमत लगभग $10.6–$11 बिलियन थी ।
• बिटकॉइन का हिस्सा: लगभग 153,500–162,000 BTC कॉन्ट्रैक्ट्स पर करीब $9.06–$10 बिलियन की नोशनल वैल्यू थी ।
• एथेरियम का हिस्सा: लगभग $1.57–$1.7 बिलियन की नोशनल वैल्यू थी ।
• BTC मैक्स पेन प्राइस: स्रोतों के अनुसार $70,000–$72,000 के बीच था ।
• एक्सपायरी के समय BTC स्पॉट प्राइस: लगभग $59,648 — जो मैक्स पेन से काफी नीचे था। स्रोतों ने चेतावनी दी कि इससे बाजार निर्माताओं द्वारा हेजेज खोलने पर बिक्री का दबाव बढ़ सकता है ।
• BTC पुट/कॉल रेशियो: 0.63–0.73 बताया गया, जो दर्शाता है कि पुट (मंदी) की तुलना में अधिक कॉल (तेजी) कॉन्ट्रैक्ट खुले थे ।
• बाजार पर प्रभाव: इस घटना को तिमाही की सबसे बड़ी डेरिवेटिव घटनाओं में से एक माना गया। महीने और तिमाही के अंत में संस्थागत रीबैलेंसिंग के कारण अल्पकालिक अस्थिरता और बढ़ सकती थी, जो स्पॉट डिमांड से स्वतंत्र होती है ।

BTC स्पॉट ($59.6K) और मैक्स पेन ($72K) के बीच बड़ा अंतर इस एक्सपायरी की मुख्य थीम था। जून में हुई गिरावट के बाद लगभग 80% बिटकॉइन कॉन्ट्रैक्ट आउट-ऑफ-द-मनी थे । Deribit के विश्लेषकों ने चेतावनी दी थी कि यह सेटलमेंट पहले से कमजोर स्पॉट मार्केट पर और दबाव डाल सकता है ।

3 जुलाई, 2026 की एक्सपायरी: डेटा का अभाव

उपलब्ध 32 स्रोतों में से किसी ने भी 3 जुलाई, 2026 को हुई ऑप्शंस एक्सपायरी के लिए विशिष्ट डेटा रिपोर्ट नहीं किया है। कॉन्ट्रैक्ट वॉल्यूम, पुट-कॉल रेशियो, मैक्स पेन प्राइस और $60,000 के आसपास गामा एक्सपोज़र जैसे अनुरोधित मीट्रिक्स किसी भी स्रोत में मौजूद नहीं हैं।

तुलना के लिए, स्रोतों में उल्लिखित आसपास के छोटे इवेंट्स, हालांकि किसी भी तारीख से ओवरलैप नहीं होते, विशिष्ट पैमाने को दर्शाते हैं:

• 20 जून, 2026: क्वार्टरली इवेंट से पहले लगभग $2.13 बिलियन के BTC और ETH ऑप्शंस एक्सपायर हुए ।
• 17 अप्रैल, 2026: लगभग $1.67 बिलियन के बिटकॉइन ऑप्शंस एक्सपायर हुए, जिनका पुट/कॉल रेशियो 1.03 और मैक्स पेन $71,500 था ।
• 6 मार्च, 2026: लगभग $2.6 बिलियन के BTC और ETH ऑप्शंस एक्सपायर हुए, जिनका BTC मैक्स पेन $69,000 था ।

ये सभी उदाहरण 26 जून की क्वार्टरली एक्सपायरी से काफी छोटे हैं और इनमें से कोई भी 3 जुलाई के अनुरूप नहीं है।

26 जून की एक्सपायरी क्यों ज्यादा महत्वपूर्ण है?

26 जून का इवेंट सिर्फ नोशनल वैल्यू में ही बड़ा नहीं था — यह महीने, तिमाही और आधे साल के अंत के रीबैलेंसिंग फ्लो के संगम पर भी हुआ, जो ऑर्गेनिक मार्केट डिमांड से स्वतंत्र रूप से कीमतों में उतार-चढ़ाव को बढ़ा सकता है । बिटकॉइन की स्पॉट कीमत मैक्स पेन से लगभग $12,000 नीचे होने का मतलब था कि कॉल ओपन इंटरेस्ट का एक बड़ा हिस्सा आउट-ऑफ-द-मनी था। इससे विक्रेताओं (अक्सर बाजार निर्माताओं) को हेज करने की कम आवश्यकता हो सकती थी, लेकिन इसने कीमतों में गिरावट या स्थिरता (पिन्ड) का जोखिम भी पैदा किया ।

एक सामान्य जुलाई 3 की साप्ताहिक या मासिक एक्सपायरी आमतौर पर आकार में बहुत छोटी होती। लेकिन प्रत्यक्ष डेटा के बिना, हम सटीक आंकड़ों, पोजीशनिंग या गामा एक्सपोज़र प्रोफाइल की पुष्टि नहीं कर सकते।

मुख्य निष्कर्ष

• 26 जून की क्वार्टर-एंड एक्सपायरी 2026 की दूसरी तिमाही के अंत की प्रमुख क्रिप्टो डेरिवेटिव घटना थी, जिसमें कुल $10.6–$11 बिलियन का नोशनल वैल्यू, एक बड़ा BTC स्पॉट-बनाम-मैक्स पेन गैप और सतर्क-से-तेजी (cautious-to-bullish) पुट/कॉल रेशियो शामिल था।
• वर्तमान सार्वजनिक स्रोतों में 3 जुलाई, 2026 की एक्सपायरी का कोई डेटा मौजूद नहीं है — उस तारीख के किसी भी विश्लेषण के लिए Deribit या Coinglass के डेटा तक सीधी पहुंच की आवश्यकता होगी, जो प्रकाशित नहीं हुआ है।
• साप्ताहिक एक्सपायरी पर नज़र रखने वाले ट्रेडर्स को ध्यान देना चाहिए कि गैर-क्वार्टरली इवेंट आमतौर पर क्वार्टर-एंड सेटलमेंट की तुलना में एक बड़े पैमाने पर छोटे होते हैं, लेकिन 3 जुलाई के विशिष्ट मीट्रिक्स अज्ञात हैं।

शोधकर्ताओं और ट्रेडर्स के लिए जो पूरी श्रृंखला चाहते हैं, Coinglass एक लाइव ऑप्शंस ओपन इंटरेस्ट बाय एक्सपायरी डैशबोर्ड प्रदान करता है, हालांकि विशिष्ट तिथियों के लिए ऐतिहासिक स्नैपशॉट के लिए आर्काइवल एक्सेस या सशुल्क डेटा सब्सक्रिप्शन की आवश्यकता हो सकती है ।