तेल की कीमतें चार महीने के निचले स्तर पर: कैसे होर्मुज जलडमरूमध्य का फिर से खुलना, अमेरिका-ईरान युद्धविराम और सऊदी निर्यात में उछाल ने 'वॉर प्रीमियम' को खत्म कर दिया

होर्मुज के रास्ते 10 मिलियन बैरल प्रति दिन से अधिक का प्रवाह

कीमतों को नीचे लाने वाला सबसे अहम कारक होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से कच्चे तेल के शिपमेंट का तेजी से सुधार था। जून के अंत और जुलाई की शुरुआत में इस महत्वपूर्ण जलमार्ग से वाणिज्यिक शिपिंग में उछाल आया। एक अमेरिकी अधिकारी ने बताया कि तेल का प्रवाह बढ़कर 10 मिलियन बैरल प्रति दिन से अधिक हो गया । रॉयटर्स ने स्वतंत्र रूप से पुष्टि की कि युद्धविराम समझौते के बाद होर्मुज के रास्ते कच्चे तेल का शिपमेंट ईरान युद्ध शुरू होने के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया ।

इस सुधार ने सीधे तौर पर उस तत्काल भय को कम कर दिया कि ईरान एक प्रमुख वैश्विक तेल अड़ंगे (चोकपॉइंट) को बाधित रख सकता है। होर्मुज जलडमरूमध्य से सामान्य रूप से लगभग 20 मिलियन बैरल प्रति दिन पेट्रोलियम पदार्थों का परिवहन होता है, जो वैश्विक समुद्री तेल व्यापार का लगभग 20% है । संघर्ष के दौरान, 2026 की पहली तिमाही में ही प्रवाह लगभग 30% गिर गया था । 10 मिलियन बैरल प्रति दिन पर वापसी, हालांकि युद्ध-पूर्व के स्तर से काफी नीचे है, यह कारोबारियों को यह समझाने के लिए पर्याप्त थी कि आपूर्ति संकट का सबसे बुरा दौर खत्म हो गया है ।

इस्लामाबाद ज्ञापन: 60 दिनों का युद्धविराम और कूटनीतिक रोडमैप

होर्मुज यातायात में सुधार एक कूटनीतिक सफलता से संभव हुआ। 17 जून, 2026 को, अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प और ईरानी राष्ट्रपति मसूद पेज़ेश्कियान ने दूर से "इस्लामाबाद ज्ञापन" (एमओयू) पर हस्ताक्षर किए - यह 14 सूत्रीय ढांचा पाकिस्तान, कतर, सऊदी अरब, तुर्की और मिस्र की मध्यस्थता में तैयार किया गया था । इस समझौते ने एक नाजुक युद्धविराम को 60 दिनों के लिए बढ़ा दिया, बिना किसी शुल्क के होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से खोल दिया (ईरान को बारूदी सुरंगें हटाने के लिए 30 दिनों की समय सीमा दी गई), अमेरिकी नौसैनिक नाकाबंदी हटा ली, और ईरानी तेल निर्यात के लिए प्रतिबंधों में छूट प्रदान की ।

इस पर हस्ताक्षर के बाद, एमओयू के तहत अमेरिका-ईरान उच्च-स्तरीय वार्ता का पहला दौर 22 जून को स्विट्जरलैंड के बर्गनस्टॉक में संपन्न हुआ। मध्यस्थों पाकिस्तान और कतर ने घोषणा की कि 60 दिनों के भीतर अंतिम सौदे की ओर एक रोडमैप तैयार कर लिया गया है । पक्षों ने आगे के संघर्षों को रोकने के लिए लेबनान के साथ एक "डीकन्फ्लिक्शन सेल" स्थापित करने पर भी सहमति व्यक्त की ।

हालांकि, कूटनीतिक प्रक्रिया नाजुक बनी हुई है। रॉयटर्स ने बताया कि अमेरिका-ईरान वार्ता में देरी और अनिश्चितता का सामना करना पड़ा, और यह स्पष्ट किया कि युद्धविराम ढांचा अभी तक एक स्थायी अंतिम समाधान नहीं है । बातचीत ईरान के पूर्व सर्वोच्च नेता अली खामेनेई के अंतिम संस्कार के कारण और भी जटिल हो गई, जिसने वार्ता को पीछे धकेल दिया । 29 जून को जवाबी हमलों की एक और घटना ने दोनों पक्षों को अंतरिम समझौते को बचाने के लिए फिर से "शांत रहने" पर सहमत होने के लिए मजबूर किया ।

सऊदी अरब ने रास तन्नूरा निर्यात फिर से शुरू किया और स्पॉट प्राइसिंग अपनाई

एक और बड़ा मंदी का संकेत (बियरिश सिग्नल) सऊदी अरब से आया। सऊदी अरामको ने 26 जून को दुनिया के सबसे बड़े तेल बंदरगाह, रास तन्नूरा टर्मिनल से कच्चे तेल की लोडिंग फिर से शुरू कर दी, जो होर्मुज जलडमरूमध्य के बंद होने के कारण लगभग चार महीने तक ठप रही थी । 2 जुलाई तक, कम से कम पांच बहुत बड़े क्रूड कैरियर (वीएलसीसी), जिनमें लगभग 10 मिलियन बैरल सऊदी तेल था, रास तन्नूरा से लोड होकर होर्मुज जलडमरूमध्य से निकल चुके थे ।

एशिया में बिक्री में तेजी लाने के लिए, अरामको ने एशियाई ग्राहकों के लिए स्पॉट प्राइसिंग अपना ली, जो इसके सामान्य फॉर्मूला-आधारित आधिकारिक बिक्री मूल्य (ओएसपी) से एक अलग कदम था । इस कदम ने बाजार में इस धारणा को मजबूत किया कि अधिक बैरल जल्दी से बाजार में आ रहे हैं। सऊदी अरब का तेल निर्यात जल्द ही युद्ध-पूर्व स्तर के करीब पहुंच गया, ब्लूमबर्ग के ट्रैकिंग डेटा ने शिपमेंट में उछाल दिखाया । राज्य ने जुलाई के लिए अपने आधिकारिक बिक्री मूल्यों में भी तेजी से कटौती की - एशिया के लिए अरब लाइट क्रूड पर 6 डॉलर प्रति बैरल की कटौती - धीमी मांग और बढ़ती आपूर्ति की उम्मीद के मद्देनजर ।

अन्य मंदी के कारण: रणनीतिक भंडार से निकासी और कमजोर मांग

होर्मुज की वसूली और युद्धविराम के अलावा, आपूर्ति पक्ष का दबाव आपातकालीन रणनीतिक भंडार (एसपीआर) से निकासी से भी आया। कई देशों ने होर्मुज प्रवाह के नुकसान की भरपाई के लिए रणनीतिक भंडार से तेल निकाला था, जिससे अल्पकालिक अधिशेष बढ़ गया । मांग पक्ष पर, अमेरिकी गैसोलीन की मांग नरम पड़ गई: ऊर्जा सूचना प्रशासन (ईआईए) ने बताया कि 20 जून को समाप्त सप्ताह के लिए आपूर्ति की गई मोटर गैसोलीन गिरकर 8.8 मिलियन बैरल प्रति दिन हो गई, जो पिछले सप्ताह की तुलना में 3.2% और 2025 में इसी सप्ताह की तुलना में 4.5% कम थी ।

यह विशिष्ट दावा कि ओपेक+ अगस्त के लिए लगभग 188,000 बैरल प्रति दिन उत्पादन बढ़ाने वाला था, प्रदान किए गए स्रोतों द्वारा समर्थित नहीं है। इस आंकड़े को स्वतंत्र रूप से सत्यापित नहीं किया जा सकता है और इस पर भरोसा नहीं किया जाना चाहिए। हालांकि, होर्मुज प्रवाह में सुधार और नवीनीकृत सऊदी निर्यात के माध्यम से व्यापक मंदी की आपूर्ति पृष्ठभूमि अच्छी तरह से प्रलेखित है ।

शेष जोखिम और बाजार का दृष्टिकोण

जबकि बाजार ने स्पष्ट रूप से एक सामान्यीकरण परिदृश्य की कीमत तय कर ली है, कई जोखिम ऐसे हैं जो कीमतों में गिरावट को उलट सकते हैं:

• कूटनीतिक नाजुकता। अमेरिका-ईरान वार्ता में देरी और अनिश्चितता का सामना करना पड़ा है, और युद्धविराम ढांचा निरंतर बातचीत पर निर्भर है। बातचीत के टूटने से जोखिम प्रीमियम जल्दी से बहाल हो सकता है ।
• होर्मुज व्यवधान का जोखिम। होर्मुज जलडमरूमध्य एक प्रमुख वैश्विक तेल पारगमन अड़ंगा है; किसी भी नई सैन्य घटना या नाकाबंदी को फिर से लागू करने से प्रवाह तेजी से कम हो सकता है । 26 जून को ओमान के पास एक जहाज के हिट होने के बाद भी तेल की कीमतें गिर गईं, जो दर्शाता है कि व्यापारी शेष सुरक्षा जोखिमों के बजाय वसूली की कहानी पर ध्यान केंद्रित कर रहे थे - लेकिन यह तेजी से बदल सकता है ।
• सऊदी निर्यात में उछाल। यदि रास तन्नूरा से लोडिंग वर्तमान गति से जारी रहती है और अरामको एशिया में स्पॉट बिक्री में तेजी लाता रहता है, तो अतिरिक्त अल्पकालिक आपूर्ति कीमतों पर दबाव बनाए रख सकती है ।
• अपूर्ण वसूली। उछाल के बावजूद, होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से दैनिक जहाजों की आवाजाही युद्ध-पूर्व औसत 130-140 जहाजों प्रति दिन से काफी नीचे बनी हुई है । गोल्डमैन सैक्स ने अनुमान लगाया कि खाड़ी निर्यात जुलाई के अंत तक संघर्ष-पूर्व स्तर पर लौट आएगा, पूर्ण उत्पादन वसूली अक्टूबर तक होगी । मॉर्गन स्टेनली ने चेतावनी दी कि 25% खोई हुई आपूर्ति 2027 तक वापस नहीं आ सकती है ।

निचली पंक्ति: तेल बाजार ने चार महीने के युद्ध के दौरान बने अधिकांश संघर्ष प्रीमियम को हटा दिया है। होर्मुज प्रवाह में सुधार हुआ है, एक कूटनीतिक ढांचा मौजूद है, और सऊदी निर्यात वापस आ रहे हैं। लेकिन यह प्रक्रिया नाजुक बनी हुई है, और जोखिम समाप्त नहीं हुए हैं - वे केवल स्थगित हुए हैं। बातचीत के टूटने या एक नई सैन्य घटना से युद्ध प्रीमियम जल्दी वापस आ सकता है।