2026 के OMFIF सर्वेक्षण ने इस बात को रेखांकित किया है: भू-राजनीतिक तनाव अब रिज़र्व प्रबंधकों के लिए सबसे बड़ा जोखिम है। जो केंद्रीय बैंक भू-राजनीतिक जोखिमों को अपनी परिसंपत्ति आवंटन में शामिल करते हैं, उनमें से 82.6% ने पिछले 12 महीनों में बदलाव किए — जो 2025 में 72.6% और 2024 में 53.6% से तेजी से अधिक है ।

रिज़र्व कहाँ जा रहे हैं: सोना, यूरो और रॅन्मिन्बी

जैसे-जैसे डॉलर का आकर्षण कम हो रहा है, तीन विकल्प मुख्य लाभार्थियों के रूप में उभर रहे हैं:

• सोना — केंद्रीय बैंक लगातार अपनी सोने की होल्डिंग बढ़ा रहे हैं। 2025 के OMFIF सर्वेक्षण में पाया गया कि सोने की मांग किसी भी एक मुद्रा से अधिक मजबूत थी, जिससे यह विविधीकरण के लिए शीर्ष विकल्प बन गया । रॉयटर्स और CNN की रिपोर्ट के अनुसार, राजनीतिक अनिश्चितता बने रहने पर सोने की खरीद और तेज होने की उम्मीद है ।
• यूरो — सोने के बाद, सर्वेक्षण में शामिल 16% केंद्रीय बैंक अगले दो वर्षों में यूरो में अपना आवंटन बढ़ाने की योजना बना रहे हैं, जो पिछले वर्ष 7% से अधिक है । यूरो को वैश्विक व्यापक आर्थिक बदलावों से लाभ उठाने वाली सबसे संभावित मुद्रा के रूप में देखा जाता है ।
• रॅन्मिन्बी (युआन) — रिज़र्व प्रबंधक युआन होल्डिंग बढ़ाने की उम्मीद करते हैं, लेकिन यह बदलाव धीरे-धीरे होगा। 2026 के सेंट्रल बैंकिंग सर्वेक्षण में, 91.8% उत्तरदाताओं को उम्मीद है कि 2035 तक वैश्विक रिज़र्व में युआन की हिस्सेदारी 4% या उससे अधिक हो जाएगी, हालांकि एक तिहाई अभी भी इसमें बिल्कुल भी निवेश करने की योजना नहीं बना रहे हैं ।
• छोटी विकसित-बाजार मुद्राएँ — OMFIF 2025 की रिपोर्ट बताती है कि विविधीकरण प्रमुख विकल्पों से आगे बढ़ रहा है, और छोटी विकसित-बाजार मुद्राओं में भी रुचि बढ़ रही है क्योंकि केंद्रीय बैंक अपने रिज़र्व टोकरी का विस्तार कर रहे हैं ।

बहुध्रुवीयता का शांत, लगातार विषय

सर्वेक्षण लगातार दिखाते हैं कि रिज़र्व प्रबंधकों का मानना है कि दुनिया डॉलर-केंद्रित प्रणाली से दूर एक अधिक बहुध्रुवीय व्यवस्था की ओर बढ़ रही है। OMFIF रिपोर्ट विविधीकरण को एक "शांत, लगातार विषय" बताती है जिस पर अब सवाल नहीं उठाया जाता बल्कि यह रिज़र्व प्रबंधन रणनीति में शामिल हो गया है । 2025 के GPI सर्वेक्षण के लगभग 60% उत्तरदाताओं ने कहा कि वे अगले एक से दो वर्षों में विविधीकरण की योजना बना रहे हैं ।

डॉलर का जारी लेकिन कम प्रभुत्व

इस ऐतिहासिक बदलाव के बावजूद, डॉलर को जल्द ही गद्दी से उतारे जाने की उम्मीद नहीं है। UBS रिज़र्व मैनेजर सर्वेक्षण (OMFIF के साथ आयोजित) के लगभग 80% उत्तरदाता अभी भी उम्मीद करते हैं कि डॉलर निकट भविष्य में प्रमुख रिज़र्व मुद्रा बना रहेगा । हालांकि, OMFIF सर्वेक्षण का औसत पूर्वानुमान है कि वैश्विक विदेशी मुद्रा भंडार में डॉलर की हिस्सेदारी आज के 58% से घटकर 2035 तक 52% हो जाएगी । यह एक क्रमिक क्षरण की पुष्टि करता है: डॉलर शीर्ष पर बना रहेगा, लेकिन उसका मार्जिन लगातार सिकुड़ रहा है, जो एक अधिक विविध, बहुध्रुवीय रिज़र्व प्रणाली के पक्ष में है ।

महत्वपूर्ण सावधानी: 58%-से-52% का पूर्वानुमान 2025 के OMFIF सर्वेक्षण (जून 2025 में प्रकाशित) से आया है। 2026 का सर्वेक्षण (30 जून 2026 को प्रकाशित) डी-डॉलरीकरण की दिशात्मक प्रवृत्ति को मजबूत करता है, लेकिन ऐसा प्रतीत नहीं होता कि इसमें 2035 के लिए कोई नया विशिष्ट संख्यात्मक पूर्वानुमान जारी किया गया है। 52% का आंकड़ा अब तक का सबसे हालिया OMFIF-स्रोतित प्रक्षेपण बना हुआ है।

2026 के OMFIF सर्वेक्षण ने इस बात को रेखांकित किया है: भू-राजनीतिक तनाव अब रिज़र्व प्रबंधकों के लिए सबसे बड़ा जोखिम है। जो केंद्रीय बैंक भू-राजनीतिक जोखिमों को अपनी परिसंपत्ति आवंटन में शामिल करते हैं, उनमें से 82.6% ने पिछले 12 महीनों में बदलाव किए — जो 2025 में 72.6% और 2024 में 53.6% से तेजी से अधिक है ।

रिज़र्व कहाँ जा रहे हैं: सोना, यूरो और रॅन्मिन्बी

जैसे-जैसे डॉलर का आकर्षण कम हो रहा है, तीन विकल्प मुख्य लाभार्थियों के रूप में उभर रहे हैं:

• सोना — केंद्रीय बैंक लगातार अपनी सोने की होल्डिंग बढ़ा रहे हैं। 2025 के OMFIF सर्वेक्षण में पाया गया कि सोने की मांग किसी भी एक मुद्रा से अधिक मजबूत थी, जिससे यह विविधीकरण के लिए शीर्ष विकल्प बन गया । रॉयटर्स और CNN की रिपोर्ट के अनुसार, राजनीतिक अनिश्चितता बने रहने पर सोने की खरीद और तेज होने की उम्मीद है ।
• यूरो — सोने के बाद, सर्वेक्षण में शामिल 16% केंद्रीय बैंक अगले दो वर्षों में यूरो में अपना आवंटन बढ़ाने की योजना बना रहे हैं, जो पिछले वर्ष 7% से अधिक है । यूरो को वैश्विक व्यापक आर्थिक बदलावों से लाभ उठाने वाली सबसे संभावित मुद्रा के रूप में देखा जाता है ।
• रॅन्मिन्बी (युआन) — रिज़र्व प्रबंधक युआन होल्डिंग बढ़ाने की उम्मीद करते हैं, लेकिन यह बदलाव धीरे-धीरे होगा। 2026 के सेंट्रल बैंकिंग सर्वेक्षण में, 91.8% उत्तरदाताओं को उम्मीद है कि 2035 तक वैश्विक रिज़र्व में युआन की हिस्सेदारी 4% या उससे अधिक हो जाएगी, हालांकि एक तिहाई अभी भी इसमें बिल्कुल भी निवेश करने की योजना नहीं बना रहे हैं ।
• छोटी विकसित-बाजार मुद्राएँ — OMFIF 2025 की रिपोर्ट बताती है कि विविधीकरण प्रमुख विकल्पों से आगे बढ़ रहा है, और छोटी विकसित-बाजार मुद्राओं में भी रुचि बढ़ रही है क्योंकि केंद्रीय बैंक अपने रिज़र्व टोकरी का विस्तार कर रहे हैं ।

बहुध्रुवीयता का शांत, लगातार विषय

सर्वेक्षण लगातार दिखाते हैं कि रिज़र्व प्रबंधकों का मानना है कि दुनिया डॉलर-केंद्रित प्रणाली से दूर एक अधिक बहुध्रुवीय व्यवस्था की ओर बढ़ रही है। OMFIF रिपोर्ट विविधीकरण को एक "शांत, लगातार विषय" बताती है जिस पर अब सवाल नहीं उठाया जाता बल्कि यह रिज़र्व प्रबंधन रणनीति में शामिल हो गया है । 2025 के GPI सर्वेक्षण के लगभग 60% उत्तरदाताओं ने कहा कि वे अगले एक से दो वर्षों में विविधीकरण की योजना बना रहे हैं ।

डॉलर का जारी लेकिन कम प्रभुत्व

इस ऐतिहासिक बदलाव के बावजूद, डॉलर को जल्द ही गद्दी से उतारे जाने की उम्मीद नहीं है। UBS रिज़र्व मैनेजर सर्वेक्षण (OMFIF के साथ आयोजित) के लगभग 80% उत्तरदाता अभी भी उम्मीद करते हैं कि डॉलर निकट भविष्य में प्रमुख रिज़र्व मुद्रा बना रहेगा । हालांकि, OMFIF सर्वेक्षण का औसत पूर्वानुमान है कि वैश्विक विदेशी मुद्रा भंडार में डॉलर की हिस्सेदारी आज के 58% से घटकर 2035 तक 52% हो जाएगी । यह एक क्रमिक क्षरण की पुष्टि करता है: डॉलर शीर्ष पर बना रहेगा, लेकिन उसका मार्जिन लगातार सिकुड़ रहा है, जो एक अधिक विविध, बहुध्रुवीय रिज़र्व प्रणाली के पक्ष में है ।

महत्वपूर्ण सावधानी: 58%-से-52% का पूर्वानुमान 2025 के OMFIF सर्वेक्षण (जून 2025 में प्रकाशित) से आया है। 2026 का सर्वेक्षण (30 जून 2026 को प्रकाशित) डी-डॉलरीकरण की दिशात्मक प्रवृत्ति को मजबूत करता है, लेकिन ऐसा प्रतीत नहीं होता कि इसमें 2035 के लिए कोई नया विशिष्ट संख्यात्मक पूर्वानुमान जारी किया गया है। 52% का आंकड़ा अब तक का सबसे हालिया OMFIF-स्रोतित प्रक्षेपण बना हुआ है।