यह रिकॉर्ड कोई अलग-थलग आँकड़ा नहीं था। ऐसा इसलिए हुआ क्योंकि बिटकॉइन की कीमत अक्टूबर 2025 में सेट अपने ऑल-टाइम हाई लगभग $126,198 से 50% से अधिक गिर गई थी , जिसने लगभग हर कॉस्ट बेसिस को बाजार मूल्य से नीचे खींच लिया और होल्डर्स, संस्थागत उत्पादों और ऑन-चेन मेट्रिक्स में व्यापक आत्मसमर्पण (कैपिटुलेशन) शुरू कर दिया। यहाँ पूरी, साक्ष्य-समर्थित तस्वीर है—और प्रमुख संकेतक जो इस बियर मार्केट को परिभाषित करते हैं।

मुख्य कारण: कीमत में गिरावट और सप्लाई का रिकॉर्ड घाटा

इसका तत्काल कारण सरल अंकगणित था। 24 जून, 2026 को, बिटकॉइन उस वर्ष तीसरी बार $60,000 से नीचे गिर गया, और संक्षिप्त रूप से $59,023.98 को छू गया—जो अक्टूबर 2024 के बाद का सबसे निचला स्तर था । 25 जून तक, बिटकॉइन लगभग $59,100 पर कारोबार कर रहा था, और ऑन-चेन क्षति तत्काल थी। ग्लासनोड का टोटल सप्लाई इन लॉस मीट्रिक, जो हर उस सिक्के को गिनता है जिसकी अंतिम ऑन-चेन मूवमेंट आज की कीमत से अधिक कीमत पर हुई थी, बढ़कर रिकॉर्ड 10.83 मिलियन BTC हो गया ।

4 जून को, सबसे गहरी गिरावट से पहले भी, घाटे में सिक्के (~10.5 मिलियन) ने पहली बार इस साइकिल में लाभ में सिक्कों (~9.8 मिलियन) को पीछे छोड़ दिया था, जब BTC $61,300 के करीब मँडरा रहा था । 10 जून तक, क्रिप्टोक्वांट (CryptoQuant) पर आधारित विश्लेषण ने दिखाया कि सभी BTC सप्लाई का लगभग 51.6% घाटे में था, जो सिर्फ एक महीने पहले लगभग 34% से एक कैपिटुलेशन-शैली की छलांग थी ।

लॉन्ग-टर्म होल्डर्स अब गहरे घाटे में

शायद तनाव का सबसे स्पष्ट संकेत बिटकॉइन के सबसे लचीले समूह से आया: लॉन्ग-टर्म होल्डर्स (LTHs), जिन्हें ग्लासनोड द्वारा उन पतों के रूप में परिभाषित किया गया है जिन्होंने कम से कम 155 दिनों तक सिक्के रखे हैं। 25 जून तक, LTHs के पास 5.58 मिलियन BTC घाटे में थे, जो इतिहास में दूसरा सबसे बड़ा आंकड़ा है, जो केवल मार्च 2020 के COVID-19 क्रैश शिखर (~5.6 मिलियन) से पीछे है ।

यह एक ऐसा समूह है जो आम तौर पर अस्थिरता को सहन करता है। उनके पास इतनी अधिक पानी के नीचे की सप्लाई देखना—विशेष रूप से जब कुल LTH होल्डिंग्स रिकॉर्ड 14.8 मिलियन BTC (सर्कुलेटिंग सप्लाई का लगभग 75%) तक पहुँच गई थी—यह रेखांकित करता है कि कीमत में गिरावट कितनी व्यापक रही है । जून की शुरुआत में, यह आंकड़ा 5.3 मिलियन BTC था, जिसका अर्थ है कि जैसे-जैसे कीमत महीने में और गहरी हुई, संख्या में वृद्धि हुई ।

स्पेंट आउटपुट प्रॉफिट रेशियो (SOPR): आधे साल से घाटे में बिक्री

स्पेंट आउटपुट प्रॉफिट रेशियो (SOPR) मापता है कि जो सिक्के ट्रांसफर किए जा रहे हैं, वे लाभ पर हैं या हानि पर। 1.0 से ऊपर का रीडिंग का मतलब है कि औसत सिक्का लाभ पर बेचा गया; 1.0 से नीचे का मतलब है कि इसे घाटे पर बेचा गया।

कूकॉइन (KuCoin) के अनुसार, बिटकॉइन का लॉन्ग-टर्म होल्डर SOPR (30-दिवसीय औसत) जून के अंत तक 0.88 था, जो संतुलन रेखा 1.0 से काफी नीचे है । अधिक चौंकाने वाली बात: यह 2026 के 176 ट्रेडिंग दिनों में से 87 दिनों में 1.0 से नीचे रहा है, दो अलग-अलग अवधियों में: 24 फरवरी से 27 अप्रैल, और फिर 2 जून से लगातार (26 जून तक 24 सत्रों की लगातार दौड़) ।

वैनएक (VanEck) के मध्य-जून चेनचेक (ChainCheck) ने विस्तार की एक परत जोड़ी: रियलाइज़्ड लॉस में मासिक आधार पर +78% की वृद्धि होकर $714 मिलियन हो गया, जबकि रियलाइज़्ड प्रॉफिट में -57% की गिरावट आकर $194 मिलियन हो गया, जिसने रियलाइज़्ड प्रॉफिट/लॉस रेशियो को 1.0 से काफी नीचे खींच लिया ।

यह डेटा स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि निवेशक व्यापक रूप से आत्मसमर्पण कर रहे हैं, भारी नुकसान स्वीकार कर रहे हैं। बिटकॉइन के लिए यह एक चुनौतीपूर्ण दौर है, और ये संकेतक बताते हैं कि बाजार में सुधार से पहले और अधिक दर्द हो सकता है।

यह रिकॉर्ड कोई अलग-थलग आँकड़ा नहीं था। ऐसा इसलिए हुआ क्योंकि बिटकॉइन की कीमत अक्टूबर 2025 में सेट अपने ऑल-टाइम हाई लगभग $126,198 से 50% से अधिक गिर गई थी , जिसने लगभग हर कॉस्ट बेसिस को बाजार मूल्य से नीचे खींच लिया और होल्डर्स, संस्थागत उत्पादों और ऑन-चेन मेट्रिक्स में व्यापक आत्मसमर्पण (कैपिटुलेशन) शुरू कर दिया। यहाँ पूरी, साक्ष्य-समर्थित तस्वीर है—और प्रमुख संकेतक जो इस बियर मार्केट को परिभाषित करते हैं।

मुख्य कारण: कीमत में गिरावट और सप्लाई का रिकॉर्ड घाटा

इसका तत्काल कारण सरल अंकगणित था। 24 जून, 2026 को, बिटकॉइन उस वर्ष तीसरी बार $60,000 से नीचे गिर गया, और संक्षिप्त रूप से $59,023.98 को छू गया—जो अक्टूबर 2024 के बाद का सबसे निचला स्तर था । 25 जून तक, बिटकॉइन लगभग $59,100 पर कारोबार कर रहा था, और ऑन-चेन क्षति तत्काल थी। ग्लासनोड का टोटल सप्लाई इन लॉस मीट्रिक, जो हर उस सिक्के को गिनता है जिसकी अंतिम ऑन-चेन मूवमेंट आज की कीमत से अधिक कीमत पर हुई थी, बढ़कर रिकॉर्ड 10.83 मिलियन BTC हो गया ।

4 जून को, सबसे गहरी गिरावट से पहले भी, घाटे में सिक्के (~10.5 मिलियन) ने पहली बार इस साइकिल में लाभ में सिक्कों (~9.8 मिलियन) को पीछे छोड़ दिया था, जब BTC $61,300 के करीब मँडरा रहा था । 10 जून तक, क्रिप्टोक्वांट (CryptoQuant) पर आधारित विश्लेषण ने दिखाया कि सभी BTC सप्लाई का लगभग 51.6% घाटे में था, जो सिर्फ एक महीने पहले लगभग 34% से एक कैपिटुलेशन-शैली की छलांग थी ।

लॉन्ग-टर्म होल्डर्स अब गहरे घाटे में

शायद तनाव का सबसे स्पष्ट संकेत बिटकॉइन के सबसे लचीले समूह से आया: लॉन्ग-टर्म होल्डर्स (LTHs), जिन्हें ग्लासनोड द्वारा उन पतों के रूप में परिभाषित किया गया है जिन्होंने कम से कम 155 दिनों तक सिक्के रखे हैं। 25 जून तक, LTHs के पास 5.58 मिलियन BTC घाटे में थे, जो इतिहास में दूसरा सबसे बड़ा आंकड़ा है, जो केवल मार्च 2020 के COVID-19 क्रैश शिखर (~5.6 मिलियन) से पीछे है ।

यह एक ऐसा समूह है जो आम तौर पर अस्थिरता को सहन करता है। उनके पास इतनी अधिक पानी के नीचे की सप्लाई देखना—विशेष रूप से जब कुल LTH होल्डिंग्स रिकॉर्ड 14.8 मिलियन BTC (सर्कुलेटिंग सप्लाई का लगभग 75%) तक पहुँच गई थी—यह रेखांकित करता है कि कीमत में गिरावट कितनी व्यापक रही है । जून की शुरुआत में, यह आंकड़ा 5.3 मिलियन BTC था, जिसका अर्थ है कि जैसे-जैसे कीमत महीने में और गहरी हुई, संख्या में वृद्धि हुई ।

स्पेंट आउटपुट प्रॉफिट रेशियो (SOPR): आधे साल से घाटे में बिक्री

स्पेंट आउटपुट प्रॉफिट रेशियो (SOPR) मापता है कि जो सिक्के ट्रांसफर किए जा रहे हैं, वे लाभ पर हैं या हानि पर। 1.0 से ऊपर का रीडिंग का मतलब है कि औसत सिक्का लाभ पर बेचा गया; 1.0 से नीचे का मतलब है कि इसे घाटे पर बेचा गया।

कूकॉइन (KuCoin) के अनुसार, बिटकॉइन का लॉन्ग-टर्म होल्डर SOPR (30-दिवसीय औसत) जून के अंत तक 0.88 था, जो संतुलन रेखा 1.0 से काफी नीचे है । अधिक चौंकाने वाली बात: यह 2026 के 176 ट्रेडिंग दिनों में से 87 दिनों में 1.0 से नीचे रहा है, दो अलग-अलग अवधियों में: 24 फरवरी से 27 अप्रैल, और फिर 2 जून से लगातार (26 जून तक 24 सत्रों की लगातार दौड़) ।

वैनएक (VanEck) के मध्य-जून चेनचेक (ChainCheck) ने विस्तार की एक परत जोड़ी: रियलाइज़्ड लॉस में मासिक आधार पर +78% की वृद्धि होकर $714 मिलियन हो गया, जबकि रियलाइज़्ड प्रॉफिट में -57% की गिरावट आकर $194 मिलियन हो गया, जिसने रियलाइज़्ड प्रॉफिट/लॉस रेशियो को 1.0 से काफी नीचे खींच लिया ।

यह डेटा स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि निवेशक व्यापक रूप से आत्मसमर्पण कर रहे हैं, भारी नुकसान स्वीकार कर रहे हैं। बिटकॉइन के लिए यह एक चुनौतीपूर्ण दौर है, और ये संकेतक बताते हैं कि बाजार में सुधार से पहले और अधिक दर्द हो सकता है।