Jiang Zhuoer का Bitcoin Bear Market Bottom फोरकास्ट: $42K–$44K, लेट 2026 तक आ सकता है तल

यहाँ हम उनके मॉडल, अन्य बड़े विश्लेषकों से इसकी तुलना, मार्केट की स्थितियाँ और माइनर्स तथा लॉन्ग-टर्म होल्डर्स पर इसके प्रभाव के बारे में विस्तार से जानेंगे।

Jiang Zhuoer के मॉडल के तीन स्तंभ

Jiang का अनुमान पूरी तरह से ऑन-चेन या तकनीकी विश्लेषण पर आधारित नहीं है। वे इसे "बाजार मूल्यांकन, माइनर-साइकिल अनुभव और एक लिस्टेड कंपनी के स्टॉक के एक प्रमुख माप पर आधारित साइकिल फोरकास्ट" बताते हैं । उनके मॉडल के तीन मुख्य तत्व हैं:

1. Strategy का mNAV Ratio (प्राथमिक संकेत)। Strategy (पूर्व में MicroStrategy, टिकर MSTR) का मार्केट-टू-नेट-एसेट-वैल्यू (mNAV) अनुपात गिरकर 0.72 पर आ गया है, जो मई 2022 के bear-market lows के दौरान देखे गए 0.7 स्तर के करीब है । Jiang इसे एक भावना संकेतक के रूप में देखते हैं जो इक्विटी-लिंक्ड Bitcoin प्रॉक्सी में अत्यधिक डर को ट्रैक करता है।

2. mNAV और BTC के bottom के बीच छह महीने का अंतराल। ऐतिहासिक साइकिल विश्लेषण के आधार पर, Jiang का मानना है कि Bitcoin की कीमत का bottom Strategy के mNAV low से लगभग छह महीने पीछे रहता है। चूंकि mNAV अब (2026 के मध्य) अपने तल के करीब है, BTC का price bottom Q4 2026 में आएगा । यह समय उनकी अक्टूबर-दिसंबर 2026 की विंडो की कुंजी है।

3. चार साल का साइकिल फ्रेमवर्क। Jiang Bitcoin हाल्विंग साइकिल और अपने माइनर-साइकिल अनुभव को शामिल करते हैं, यह देखते हुए कि बाजार चक्र बताते हैं कि bottom अभी भी आगे है, पहले ही नहीं आ चुका है ।

यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि Jiang का अनुमान Bitcoin के अपने ऑन-चेन मेट्रिक्स की तुलना में एक स्टॉक प्रॉक्सी (MSTR mNAV) के व्यवहार पर अधिक आधारित है — जो इसकी ताकत (बाजार भावना के गेज के रूप में) और इसकी सीमा दोनों है।

Jiang के अनुमान की अन्य विश्लेषकों से तुलना

Arthur Hayes (BitMEX सह-संस्थापक) — 23-24 जून 2026 को, Hayes ने भविष्यवाणी की कि Bitcoin अगले छह महीनों में $40,000 के करीब bottom पर पहुँच सकता है। उन्होंने शॉर्ट-टर्म गिरावट से बचाव के लिए put-spread hedge बनाया, जबकि कोर लॉन्ग पोजीशन बरकरार रखी, और वर्ष के अंत के लिए बुलिश टार्गेट दोहराया । उनका $40,000 का अनुमान Jiang के $42,000–$44,000 रेंज से काफी मेल खाता है ।

Michael Saylor (Strategy के कार्यकारी अध्यक्ष) — Saylor ने कहीं अधिक बुलिश रुख अपनाया है, जिसमें $1 मिलियन प्रति BTC का लॉन्ग-टर्म टार्गेट है, हालांकि यह नियर-टर्म bear-market floor कॉल नहीं है ।

CoinShares के विश्लेषक — मार्च 2026 की उनकी रिपोर्ट में चेतावनी दी गई थी कि यदि BTC वर्ष के अंत तक $100,000 को पुनः प्राप्त करने में विफल रहता है, तो हाई-कॉस्ट माइनर्स को तेजी से बाहर निकलना होगा और कीमतों पर और दबाव पड़ेगा । यह Jiang के bearish आउटलुक के अनुरूप है, हालांकि CoinShares ने कोई विशिष्ट फ्लोर नंबर नहीं दिया। उन्होंने 2026 के अंत तक वैश्विक हैश रेट 1.8 ZH/s पर पहुँचने का अनुमान लगाया, जो बताता है कि वे नियर-टर्म दर्द के बावजूद खनन उद्योग के लचीलेपन को देखते हैं ।

bearish विश्लेषकों के बीच आम सहमति $40,000–$44,000 के आसपास bottom ज़ोन के रूप में है, जो Jiang के अनुमान को सबसे सावधान खेमे के अनुरूप बनाती है।

बाजार की व्यापक स्थितियाँ: माइनर कैपिट्यूलेशन पहले से चल रहा है

माइनर कैपिट्यूलेशन — लाभहीनता के कारण ऑपरेटरों के जबरन बाहर निकलने की प्रक्रिया — की पुष्टि कई शोध स्रोतों ने की है।

Galaxy Research ने 21 जून 2026 को पुष्टि की कि Bitcoin माइनर्स एक कैपिट्यूलेशन चरण में प्रवेश कर चुके हैं। माइनिंग डिफिकल्टी अपने ऑल-टाइम हाई से 20% से अधिक गिर गई है, और मौजूदा कीमतों पर लगभग 20% नेटवर्क हैशरेट ब्रेक-ईवन से नीचे काम कर रहा है ।

हैश प्राइस — माइनर्स को प्रति यूनिट कंप्यूटिंग पावर पर मिलने वाला राजस्व — $34 प्रति PH/s/दिन से नीचे गिर गया है, जो पांच साल का निचला स्तर है, जिसका अर्थ है कि कई माइनर्स अपने द्वारा उत्पादित प्रत्येक BTC पर पैसे खो रहे हैं । लगातार कई डिफिकल्टी रिडक्शन, जुलाई 2022 के बाद पहली बार इस तरह की लगातार कमी, ने संकेत दिया कि माइनर्स ऐतिहासिक गति से मशीनें बंद कर रहे हैं ।

इस दबाव का ट्रिगर पोस्ट-हाल्विंग वातावरण है: 2026 की शुरुआत में Bitcoin की कीमत (~$70,000) अधिकांश ऑपरेटरों की माइनिंग की कुल लागत ($83,000–$87,000 प्रति सिक्का) से नीचे थी ।

Bitcoin का मौजूदा ATH ~$126,000 अक्टूबर 2025 में बना था। जून 2026 तक ~$62,000 की गिरावट माइनर सेलिंग प्रेशर, घटती लिक्विडिटी और कमजोर बाजार भावना के कारण हुई है ।

माइनर्स और लॉन्ग-टर्म होल्डर्स पर प्रभाव

माइनर्स के लिए:

• यदि Jiang सही हैं, तो सबसे बुरा अभी आना बाकी है। जिन माइनर्स की लागत अधिक है, उन्हें Q4 2026 के bottom से पहले और मार्जिन दबाव का सामना करना पड़ेगा।
• चल रहा डिफिकल्टी रीसेट (20%+ नीचे) अंततः सबसे कमजोर ऑपरेटरों को बाहर कर देगा, जो एक स्वाभाविक bear-market सफाई तंत्र है। कम बिजली लागत और कुशल हार्डवेयर वाले बचे हुए माइनर्स मजबूत होंगे ।
• ऐतिहासिक पैटर्न बताते हैं कि माइनर कैपिट्यूलेशन प्रमुख मूल्य bottoms के पास समाप्त होता है, जो Jiang के Q4 2026 के अनुमान के अनुरूप है ।

लॉन्ग-टर्म होल्डर्स के लिए:

• $42,000–$44,000 तक की गिरावट जून 2026 के ~$62,000 के स्तर से लगभग 30% और गिरावट दर्शाती है ।
• Jiang का मॉडल बताता है कि अंतिम सेल-ऑफ अपेक्षाकृत संकुचित विंडो (अक्टूबर-दिसंबर 2026) में आ सकता है, जिसका उपयोग जोखिम-जागरूक लॉन्ग-टर्म होल्डर्स संचय के लिए कर सकते हैं।
• हालांकि, यह अनुमान एक माइनर की राय है जो एक स्टॉक मेट्रिक (MSTR mNAV) पर आधारित है, न कि आम सहमति का मौलिक दृष्टिकोण।
• यदि $40,000–$44,000 ज़ोन होल्ड करता है, तो यह ATH से ~65–67% की गिरावट होगी, जो Bitcoin के पिछले bear-market रिट्रेसमेंट (~70–85% 2014, 2018 और 2022 में) के अनुरूप है।

संक्षेप में, Jiang Zhuoer का $42,000–$44,000 bottom कॉल इस साइकिल का सबसे प्रमुख माइनर-नेतृत्व वाला अनुमान है। यह Arthur Hayes जैसे विश्लेषकों के व्यापक bearish सहमति के साथ संरेखित है और चल रहे माइनर कैपिट्यूलेशन डेटा द्वारा समर्थित है। लेकिन यह निश्चितता नहीं है — यह एक कॉरपोरेट स्टॉक मेट्रिक पर आधारित एक एकल मॉडल है, और वास्तविक फ्लोर मैक्रो लिक्विडिटी, भू-राजनीतिक झटकों और माइनिंग कैपिट्यूलेशन की गति के आधार पर भिन्न हो सकता है।