कमज़ोर नौकरियों की रिपोर्ट भी सोने और चाँदी की गिरावट क्यों नहीं रोक पाई

2 अक्टूबर 2026 को खत्म हुए सप्ताह में सोना और चाँदी दबाव में रहे—हालाँकि अमेरिका की रोज़गार रिपोर्ट उम्मीद से कमज़ोर थी। वजह यह रही कि ऊँची ट्रेज़री यील्ड और मज़बूत डॉलर का दबाव, ब्याज दरों में बढ़ोतरी की घटी उम्मीदों और सुरक्षित निवेश की मांग से मिले सहारे पर भारी पड़ा। शुक्रवार को नौकरियों के आँकड़े आने के बाद दोनों धातुएँ पहले चढ़ीं, लेकिन यील्ड दोबारा ऊपर जाने पर शुरुआती बढ़त गंवा बैठीं। 11015

ऊँची यील्ड और मज़बूत डॉलर का दबाव

सोना और चाँदी ब्याज नहीं देते। इसलिए जब अमेरिकी सरकारी बॉन्ड पर मिलने वाला प्रतिफल—यानी यील्ड—बढ़ता है, तो ब्याज देने वाली परिसंपत्तियों के मुकाबले इन धातुओं को रखना कम आकर्षक लग सकता है। डॉलर मज़बूत होने पर डॉलर में कीमत तय होने वाली धातुएँ दूसरी मुद्राओं के खरीदारों के लिए महँगी भी पड़ती हैं। नौकरियों की रिपोर्ट से पहले ये दोनों दबाव मौजूद थे और सोना लगातार दूसरे सप्ताह की गिरावट की ओर बढ़ रहा था। 15

कमज़ोर रोज़गार आँकड़ों ने कुछ देर के लिए ब्याज दरों को लेकर बाज़ार की सोच बदली। सितंबर में अमेरिका में सिर्फ़ 29,000 नौकरियाँ जुड़ीं, जो अर्थशास्त्रियों की उम्मीद से कम थीं। रिपोर्ट के तुरंत बाद ट्रेज़री यील्ड नीचे आई, लेकिन यह गिरावट टिक नहीं पाई: 10-वर्षीय यील्ड पहले करीब 5.16% तक फिसली और बाद में सत्र के दौरान लगभग 5.30% के पास पहुँच गई। यील्ड लौटने और डॉलर मज़बूत बने रहने से सोने-चाँदी की शुरुआती बढ़त मिट गई। 81015

शुक्रवार की उछाल ज़्यादा देर क्यों नहीं टिकी

रोज़गार बाज़ार की नरमी से अक्टूबर में फेडरल रिज़र्व की ब्याज दर बढ़ाने की उम्मीद कम हुई। फेडरल रिज़र्व अमेरिका का केंद्रीय बैंक है। दरों में कम बढ़ोतरी की आशंका और यील्ड में शुरुआती गिरावट ने शुक्रवार को सोने-चाँदी को कुछ सहारा दिया; सुरक्षित निवेश की मांग भी मददगार रही। 8

लेकिन यह उछाल टिकाऊ नहीं निकली। अमेरिकी कारोबार के आखिर तक दोनों धातुएँ नीचे थीं। रिपोर्टों में ऊँची यील्ड, मज़बूत डॉलर और तेल बाज़ार से जुड़े जोखिमों को दबाव की वजह बताया गया। नौकरियों के आँकड़ों ने ब्याज दरों की उम्मीदें बदलीं, पर बाज़ार पर हावी दूसरे दबाव नहीं हटे। 10

तेल और अमेरिका-ईरान तनाव का मिला-जुला असर

अमेरिका-ईरान तनाव बढ़ने की आशंका ने सुरक्षित निवेश की मांग को सहारा दिया। लेकिन तेल बाज़ार से जुड़ा जोखिम उलटा असर भी डाल सकता है: तेल महँगा होने की चिंता महँगाई की आशंका बढ़ाती है और ब्याज दरों पर ध्यान बनाए रखती है। उस सप्ताह की रिपोर्टिंग के मुताबिक, महँगाई और यील्ड से जुड़ा यही दबाव भू-राजनीतिक तनाव से मिली मांग का पूरा फायदा सोने को नहीं लेने दे रहा था। 71014

इसलिए तनाव के बावजूद लगातार तेज़ी नहीं आई। सुरक्षित निवेश के तौर पर खरीदारी को समर्थन मिला, जबकि तेल, महँगाई और उधारी की लागत को लेकर चिंताओं ने धातुओं पर दबाव डाला। 714

लंबी अवधि की खरीद और निवेशकों का रुख

केंद्रीय बैंकों की खरीद और सोना-आधारित एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ETF) से जुड़ी मांग को सोने के लिए लंबी अवधि का सहारा बताया गया। हालांकि, उपलब्ध रिपोर्टिंग यह नहीं बताती कि उस खास सप्ताह में इनकी वजह से कीमतों को कितना समर्थन मिला। ऊँची यील्ड और मज़बूत डॉलर के दबाव के बीच यह सहारा गिरावट रोकने के लिए काफी नहीं था। 14

Kitco के साप्ताहिक सर्वे में निकट अवधि को लेकर रुख कम तेज़ी वाला दिखा: विश्लेषक लगभग मंदी वाले बहुमत की ओर बढ़ रहे थे और आम निवेशकों का तेज़ी का झुकाव भी कुछ घटा था। निवेशकों का मूड अपने-आप में कीमतों का अनुमान नहीं होता, लेकिन यह बताता है कि नौकरियों की रिपोर्ट के बाद आई उछाल टिक न पाने से बाज़ार की उम्मीदें प्रभावित हुईं। 14

आगे किन बातों पर रहेगी नज़र

अगला अहम सवाल यह है कि आने वाले आर्थिक आँकड़े और फेड की बैठक के मिनट्स ब्याज दरों को लेकर बाज़ार की उम्मीदें बदलते हैं या नहीं—और इसका ट्रेज़री यील्ड तथा डॉलर की दिशा पर क्या असर पड़ता है। मिनट्स से नीति-निर्माताओं की चर्चा की जानकारी मिल सकती है, जबकि महँगाई से जुड़े आँकड़े भी यह समझने में मदद करेंगे कि दरों पर दबाव बना रह सकता है या नहीं। 14

अगर महँगाई बनी रहती है या दरों को लेकर रुख सख़्त होता है, तो दबाव जारी रह सकता है; कम सख़्त रुख से सोने-चाँदी को उबरने की गुंजाइश मिल सकती है। ये संभावित स्थितियाँ हैं, पक्का मूल्य-अनुमान नहीं। 14