तांबे की सप्लाई पर दबाव: Deutsche Bank को 2027 में $22,050 प्रति टन का भाव क्यों दिख रहा है

Deutsche Bank की चिंता दुनिया में मौजूद कुल तांबे की मात्रा को लेकर नहीं, बल्कि उस तांबे को लेकर है जिसे खरीदार अभी हासिल कर सकते हैं। बैंक का तर्क है कि एक्सचेंजों पर घटते भंडार, आपूर्ति में रुकावट और अमेरिका तथा चीन की जमाखोरी से इन दोनों बाजारों के बाहर उपलब्ध धातु कम पड़ सकती है। इससे खरीदारों के बीच प्रतिस्पर्धा बढ़ेगी और कीमतों पर दबाव आएगा। हालांकि, यह एक संभावित बाजार-परिदृश्य है—इसका मतलब यह नहीं कि दुनिया भर में तांबे की भौतिक कमी होना तय है। 38

उपलब्ध तांबा कम क्यों पड़ सकता है?

भंडार के आंकड़े बाजार की तंगी का एक संकेत देते हैं। जुलाई में शंघाई फ्यूचर्स एक्सचेंज के निगरानी वाले गोदामों में तांबे का स्टॉक मार्च के मध्य की तुलना में 80% से ज्यादा घट गया था। लंदन मेटल एक्सचेंज (LME) से मान्यता प्राप्त गोदामों का भंडार भी मई के अंत से 24% नीचे था। Reuters के मुताबिक, टैरिफ की आशंका के बीच अमेरिका की ओर खिंच रहे आयात से अमेरिका के बाहर का बाजार भी तंग हो रहा था। 2

भंडार ही पूरी कहानी नहीं है। Deutsche Bank ने पहले खदानों में हुई उत्पादन रुकावटों, रिफाइंड तांबे की सप्लाई में आगे व्यवधान की आशंका और AI से जुड़े बुनियादी ढांचे तथा हार्डवेयर की मांग को भी अहम कारक बताया है। अमेरिका में संभावित टैरिफ की चर्चा धातु को वहां खींच सकती है। लंबी अवधि में बिजली ग्रिड और ऊर्जा ढांचे से भी तांबे की मांग बढ़ने की उम्मीद Goldman Sachs ने जताई है। 31213

टैरिफ लागू होने से पहले ही उसकी आशंका खरीदारों को अमेरिका में तांबा मंगाकर रखने के लिए प्रेरित कर सकती है। चीन भी कई दशकों से अपने रणनीतिक भंडार के लिए तांबा जमा करता आया है। Deutsche Bank के विश्लेषक Daniel Ghali का अनुमान है कि 2026 के अंत तक अमेरिका और चीन के पास मिलाकर दुनिया की तांबा सप्लाई का 71% हो सकता है। यह विश्लेषक का अनुमान है; इसका अर्थ यह नहीं कि इतनी सारी धातु हर तरह के इस्तेमाल के लिए अनिवार्य रूप से अनुपलब्ध होगी। 38

Deutsche Bank का कीमत और कमी का अनुमान

Deutsche Bank का अनुमान है कि तांबे की कीमत 2027 की दूसरी तिमाही में $22,050 प्रति मीट्रिक टन, यानी $10 प्रति पाउंड, तक पहुंच सकती है। यह उसके पूर्वानुमान में इस्तेमाल किए गए मौजूदा भाव से करीब 50% अधिक होगा। रिपोर्ट के मुताबिक, बैंक 2027 में औसतन $20,900 प्रति टन और 2028 में $18,500 प्रति टन का अनुमान भी देता है—यानी अनुमानित शिखर के बाद कुछ नरमी। 3

सबसे गंभीर चेतावनी एक शर्त पर आधारित है: अगर अभी की जमाखोरी जारी रहती है, तो Ghali के विश्लेषण के मुताबिक 2028 के अंत तक बाजार में स्वतंत्र रूप से उपलब्ध तांबा लगभग खत्म होने की स्थिति में पहुंच सकता है। इससे अमेरिका और चीन के बाहर के कुछ खरीदारों को सप्लाई हासिल करने में दिक्कत हो सकती है। यह लगातार जमाखोरी पर आधारित एक परिदृश्य है, निश्चित नतीजा नहीं। 8

कीमत बहुत बढ़ने पर कुछ उत्पादों में तांबे की जगह एल्यूमीनियम इस्तेमाल करने का विकल्प आकर्षक हो सकता है—बशर्ते उत्पाद का डिजाइन इसकी अनुमति दे। लेकिन दोनों धातुएं हर काम में एक-दूसरे की जगह नहीं ले सकतीं। इसलिए एल्यूमीनियम को ऊंची कीमतों पर संभावित प्रतिक्रिया समझना बेहतर है, न कि सप्लाई की तंगी का पक्का समाधान।

Goldman Sachs और J.P. Morgan के अनुमान से तुलना

तीनों बैंकों के प्रकाशित आंकड़े अलग-अलग नजरिए दिखाते हैं, लेकिन वे एक ही तारीख और परिस्थितियों के लिए बने सीधे तुलनीय पूर्वानुमान नहीं हैं:

• Deutsche Bank: 2027 की दूसरी तिमाही में $22,050 प्रति टन; रिपोर्ट के मुताबिक 2027 का औसत $20,900 और 2028 का औसत $18,500 प्रति टन। 3
• Goldman Sachs: अगस्त की एक रिपोर्ट में 2026 के अंत के लिए $13,735 प्रति टन का अनुमान दिया गया था। बैंक के पहले के दृष्टिकोण में 2026 के दौरान रिकॉर्ड स्तरों से कुछ गिरावट की उम्मीद थी—यानी समय के साथ उसका आकलन बदला है। 1318
• J.P. Morgan: $11,100–$11,200 प्रति टन का प्रकाशित आंकड़ा उस स्थिति के लिए है जब कमजोर व्यापक आर्थिक परिदृश्य सच होते हैं। यह Deutsche Bank के 2027 की दूसरी तिमाही वाले लक्ष्य के बराबर आधार वाला अनुमान नहीं है। 14

मुख्य फर्क इन अनुमानों के पीछे की धारणाओं में है। Deutsche Bank की चेतावनी अमेरिका और चीन में जमा होते भंडार तथा उनके बाहर उपलब्ध सप्लाई की तंगी पर जोर देती है। दूसरे आंकड़े अलग पूर्वानुमान-तारीखों या कमजोर आर्थिक परिस्थितियों को दर्शाते हैं। उपलब्ध अनुमानों से 2028 तक कीमतों की कोई एक साझा दिशा तय नहीं होती।