तेल और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड बढ़ी, फिर भी सोना-चांदी क्यों गिरे?

सोना आम तौर पर अनिश्चितता के दौर में सहारा माना जाता है। लेकिन 23 और 24 सितंबर की कारोबारी गतिविधि में बाजार की नजर एक दूसरे सवाल पर थी: क्या मजबूत अमेरिकी अर्थव्यवस्था और महंगा तेल फेडरल रिजर्व को ब्याज दरें और बढ़ाने के लिए प्रेरित करेंगे? इस आशंका के साथ अमेरिकी सरकारी बॉन्ड की यील्ड और डॉलर बढ़े, जिससे सोना-चांदी पर दबाव पड़ा। अमेरिका–ईरान तनाव से पैदा सुरक्षित निवेश की मांग इस दबाव की भरपाई नहीं कर सकी।15

सोना-चांदी में कितनी गिरावट आई?

बुधवार, 23 सितंबर को सोना करीब 1.7% गिरकर लगभग 4,290 डॉलर प्रति औंस पर आ गया। गुरुवार को अमेरिका में शुरुआती कारोबार के दौरान यह करीब 4,265 डॉलर प्रति औंस था। उसी समय चांदी लगभग 63.47 डॉलर प्रति औंस पर थी, जो उस सत्र में 1.34% की गिरावट थी।15 बुधवार के एक अलग बाजार आकलन में चांदी की गिरावट 3.92% और प्लैटिनम की 3.97% दर्ज की गई थी। इन आंकड़ों की तुलना करते समय कारोबारी समय का फर्क ध्यान में रखना जरूरी है।13

मजबूत आंकड़ों और बॉन्ड नीलामी ने यील्ड क्यों बढ़ाई?

सितंबर में एसएंडपी ग्लोबल का शुरुआती अमेरिकी कंपोजिट पीएमआई अगस्त के 56.0 से बढ़कर 58.4 हो गया। पीएमआई कारोबार की गतिविधि का संकेतक है; अर्थशास्त्रियों को इसके 55.2 रहने की उम्मीद थी। सेवा और विनिर्माण, दोनों क्षेत्रों के आंकड़ों में सुधार हुआ। उम्मीद से मजबूत गतिविधि ने ब्याज दरों में नरमी की संभावना को कमजोर किया।8

दूसरी ओर, अमेरिका के 70 अरब डॉलर के पांच साल के ट्रेजरी बॉन्ड की नीलामी में मांग कमजोर रही। एक बाजार रिपोर्ट के मुताबिक, 10 साल के बॉन्ड की यील्ड 15.3 बेसिस पॉइंट बढ़कर 5.11% और पांच साल की यील्ड 5.03% हो गई। बॉन्ड की यील्ड ऊंची होने पर सोना रखने की अवसर लागत बढ़ती है, क्योंकि सोने पर ब्याज नहीं मिलता। डॉलर मजबूत होने से दूसरे देशों की मुद्राओं में सोना खरीदना भी महंगा पड़ सकता है। उस समय की रिपोर्टिंग ने इन दोनों बदलावों को सोने की गिरावट से जोड़ा।1013

तेल महंगा हुआ तो सोने को सहारा क्यों नहीं मिला?

फेडरल रिजर्व के अधिकारियों की सख्त मौद्रिक नीति के पक्ष वाली टिप्पणियों ने दरें बढ़ने की उम्मीद को बल दिया। एक समकालीन आकलन में अक्टूबर में दर बढ़ने की संभावना 69.7% बताई गई, जबकि दूसरी रिपोर्ट के अनुसार बाजार अप्रैल तक कम-से-कम तीन और बढ़ोतरी की कीमतों में संभावना शामिल कर रहा था। ये बाजार की अपेक्षाएं थीं, फेडरल रिजर्व के भविष्य के फैसलों की गारंटी नहीं।91

इस बीच, ईरान से जुड़े तनाव के बीच एक बाजार रिपोर्ट ने ब्रेंट कच्चे तेल की कीमत 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर बताई। महंगा तेल कभी सोने को महंगाई से बचाव या सुरक्षित निवेश के तौर पर आकर्षक बना सकता है। लेकिन यदि निवेशकों को लगे कि तेल से बढ़ी महंगाई के जवाब में फेड ब्याज दरें और बढ़ाएगा, तो वही घटनाक्रम सोने के खिलाफ भी जा सकता है। गुरुवार की रिपोर्टिंग के मुताबिक, इस बार ऊंची यील्ड और दरें बढ़ने की उम्मीद अमेरिका–ईरान तनाव से जुड़ी सुरक्षित निवेश की मांग पर भारी पड़ी।105

निष्कर्ष: उपलब्ध आंकड़े सोना-चांदी की गिरावट के पीछे साझा आर्थिक दबाव दिखाते हैं, लेकिन यह नहीं बताते कि हर वजह का योगदान ठीक कितना था। इन दो कारोबारी सत्रों से यह भी साबित नहीं होता कि सोने की सुरक्षित निवेश वाली भूमिका खत्म हो गई है; उस समय महंगाई पर ब्याज दरों की संभावित प्रतिक्रिया ज्यादा असरदार रही।510