CryptoQuant ने अगस्त के अंत की वॉल्यूम रैली को कैसे पढ़ा?

CryptoQuant का निष्कर्ष सावधानी भरा है: अगस्त के अंत में आई तेजी शायद लंबे भालू बाजार की थकान खत्म होने और शुरुआती बुल चरण की ओर बढ़ने का संकेत है। वजह यह है कि कीमत बढ़ने के साथ ट्रेडिंग गतिविधि लौटी और यह उछाल घबराहट में बिकवाली की बजाय खरीदारी से जुड़ा दिखा। हालांकि, फर्म इसे बुल मार्केट की पक्की पुष्टि नहीं मानती। इसके लिए लगातार स्पॉट खरीदारी और Bitcoin में स्पष्ट ब्रेकआउट जरूरी है। 1548

21 अगस्त का उछाल क्यों अहम था

21 अगस्त को कुल स्पॉट ट्रेडिंग वॉल्यूम लगभग $75 अरब पहुंचा, जो फरवरी के बाद का उच्च स्तर था। उसी दिन परपेचुअल फ्यूचर्स—ऐसे डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट जिनकी कोई समाप्ति तिथि नहीं होती—का वॉल्यूम करीब $336 अरब रहा। दोनों ही कई महीनों के उच्च स्तर थे। संबंधित दो-सप्ताह की अवधि में Bitcoin करीब 24% चढ़ा। 1548

CryptoQuant का मुख्य बिंदु केवल बड़ा वॉल्यूम नहीं, बल्कि उसका स्वरूप है। पहले के कुछ बड़े वॉल्यूम स्पाइक्स कीमत गिरने और बाजार की कैपिटुलेशन—यानी निवेशकों की मजबूरी या घबराहट में बिकवाली—से जुड़े थे। इस बार वॉल्यूम कीमत बढ़ने के साथ फैला। इसीलिए फर्म ने इसे तत्काल रूप से विक्रेताओं के दबाव के बजाय खरीदारों की सक्रियता का संकेत माना। 48

फिर भी, कीमत के साथ बढ़ता वॉल्यूम अपने-आप में स्थायी बुल मार्केट का प्रमाण नहीं है। यह केवल इतना बताता है कि बाजार की सुस्ती टूटती दिख रही है।

गतिविधि केवल एक एक्सचेंज तक सीमित नहीं थी

21 अगस्त को स्पॉट बाजार में Binance करीब $19.4 अरब के वॉल्यूम के साथ आगे रहा। Coinbase पर लगभग $8.0 अरब और Gate पर करीब $5.1 अरब का वॉल्यूम दर्ज हुआ। Gate का 30-दिन का स्पॉट-वॉल्यूम वृद्धि आंकड़ा 667% बताया गया, जो 2026 में एक्सचेंजों के बीच सबसे तेज था। CryptoQuant के आकलन में इसका मतलब यह है कि उछाल किसी एक प्लेटफॉर्म तक सीमित नहीं था। 1548

मासिक तस्वीर भी गतिविधि के व्यापक होने की ओर इशारा करती है। 14 प्रमुख एक्सचेंजों में अगस्त का कुल स्पॉट वॉल्यूम $510.4 अरब रहा, जो महीने-दर-महीने 19% अधिक था। इसमें Binance की हिस्सेदारी $243.1 अरब, या 47.6%, रही; OKX और Coinbase का वॉल्यूम क्रमशः $46.9 अरब और $40.9 अरब था। 9

सबसे बड़ी चेतावनी: शॉर्ट कवरिंग या नई मांग?

CryptoQuant की अलग चेतावनी यह है कि Bitcoin की तेजी में शॉर्ट कवरिंग की बड़ी भूमिका हो सकती है। शॉर्ट कवरिंग तब होती है जब कीमत बढ़ने पर गिरावट पर दांव लगाने वाले ट्रेडर अपनी पोजीशन बंद करने के लिए खरीदारी करते हैं। इससे रैली तेज हो सकती है, लेकिन यह जरूरी नहीं कि बाजार में लंबे समय के लिए नए खरीदार आ गए हों।

इसीलिए इस तेजी की मजबूती पर सवाल बना हुआ है। शॉर्ट पोजीशन बंद होने के बाद कीमत को आगे बढ़ने के लिए लगातार स्पॉट खरीदारी, एक्सचेंज बैलेंस के अधिक स्वस्थ रुझान और ETF में नए निवेश प्रवाह की जरूरत होगी। उपलब्ध साक्ष्य यह निर्णायक रूप से नहीं दिखाते कि मांग के ये संकेत पहले ही स्थायी रूप से सकारात्मक हो गए थे।

Bitcoin के लिए किन स्तरों पर नजर है

CryptoQuant के अनुसार सबसे अहम पुष्टि स्तर करीब $81,700 है, जो 365-दिन के मूविंग एवरेज के पास है। इस स्तर के ऊपर बंद होना और वहां टिके रहना मॉडल के लिए नए बुल मार्केट की अधिक विश्वसनीय पुष्टि होगा। 10111314

इसके बाद संभावित बाधाएं हैं:

• $77,100 से $80,200: इस क्षेत्र में दीर्घकालिक धारकों की बिकवाली से सप्लाई मौजूद रही है।
• $81,700: 365-दिन का मूविंग एवरेज और सबसे महत्वपूर्ण पुष्टि स्तर।
• $83,600: 3x Metcalfe वैल्यूएशन बैंड का स्तर।
• $88,700: अगला प्रमुख प्रतिरोध क्षेत्र। 10111314

मैक्रो जोखिम भी बना हुआ है

अमेरिकी फेडरल रिजर्व का अधिक सख्त रुख क्रिप्टो जैसे जोखिम वाले एसेट्स के लिए नकारात्मक हो सकता है, क्योंकि इससे बाजार की तरलता और जोखिम लेने की इच्छा पर दबाव पड़ सकता है। सितंबर में ब्याज दर बढ़ने की अपेक्षा का उल्लेख एक संभावित जोखिम के रूप में किया गया है, लेकिन उपलब्ध स्रोतों से उस अपेक्षा या उसकी बाजार-संभावना की स्वतंत्र पुष्टि नहीं होती।

निष्कर्ष: CryptoQuant को बढ़ते, कई एक्सचेंजों में फैले और खरीदारी से जुड़े वॉल्यूम में एक भरोसेमंद शुरुआती संकेत दिखता है। लेकिन बाजार-चक्र बदलने की घोषणा अभी जल्दबाजी होगी। मजबूत मामला तभी बनेगा जब Bitcoin $81,700 के ऊपर टिके, आगे के प्रतिरोध स्तरों को पार करे और रैली को डेरिवेटिव्स की शॉर्ट कवरिंग नहीं, बल्कि वास्तविक स्पॉट व संस्थागत मांग का सहारा मिले।