अमेरिकी येन हस्तक्षेप में €50 करोड़ के यूरो बिके; ECB को कार्रवाई के बाद बताया गया

ECB अध्यक्ष क्रिस्टीन लागार्ड ने बताया कि अमेरिकी वित्तीय अधिकारियों ने 31 जुलाई को जापानी येन को सहारा देने के लिए €50 करोड़ के यूरो बेचे और येन खरीदा। इस खुलासे ने पुष्टि की कि जापान के साथ हुई इस दुर्लभ समन्वित कार्रवाई में अमेरिका भी शामिल था। 5

राशि जापान द्वारा आम तौर पर किए जाने वाले बड़े विदेशी-मुद्रा अभियानों की तुलना में छोटी थी। फिर भी बाजार के लिए इसका महत्व रकम से अधिक संकेत में था: वॉशिंगटन, येन की अव्यवस्थित कमजोरी के खिलाफ टोक्यो के साथ कदम मिलाने को तैयार था।

डॉलर नहीं, यूरो क्यों बेचे गए?

रिपोर्टों के अनुसार अमेरिका ने डॉलर बेचने के बजाय यूरो बेचकर येन खरीदा। इससे वह डॉलर को सीधे बेचे बिना येन खरीद सका—ऐसा कदम अमेरिकी प्रशासन के मजबूत डॉलर संबंधी संदेश के लिहाज से राजनीतिक रूप से संवेदनशील हो सकता था। हालांकि, इस मुद्रा-चयन के पीछे अमेरिकी सरकार ने कोई आधिकारिक वजह सार्वजनिक की थी, ऐसा उपलब्ध रिपोर्टिंग से स्थापित नहीं होता; इसलिए डॉलर-नीति से इसका संबंध विश्लेषण है, पुष्ट आधिकारिक कारण नहीं। 3

ECB को आपत्ति क्यों हुई?

विवाद का मुख्य बिंदु प्रक्रिया थी। ब्लूमबर्ग द्वारा उद्धृत रिपोर्टिंग के मुताबिक, अमेरिकी लेनदेन पूरा होने के बाद ही यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) को सूचना दी गई। लागार्ड ने अगले दिन अमेरिकी ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट से इस सौदे पर चर्चा की। 3

यह अहम था क्योंकि यूरो की बिक्री सीधे उस मुद्रा से जुड़ी थी जिसकी देखरेख ECB करता है। रिपोर्टों में यूरोपीय अधिकारियों को अग्रिम परामर्श न किए जाने से हैरान बताया गया। प्रकरण ने दिखाया कि दो देशों—अमेरिका और जापान—का समन्वय भी तनाव पैदा कर सकता है, यदि कार्रवाई में किसी तीसरी प्रमुख मुद्रा का इस्तेमाल हो।

जापान का संदेश: नीति वही, समन्वय जारी

जापान की वित्त मंत्री सात्सुकी कातायामा ने कहा कि हस्तक्षेप के बाद भी टोक्यो की विदेशी-मुद्रा नीति में कोई बदलाव नहीं हुआ है। उन्होंने यह भी कहा कि जापान और अमेरिका एकमत हैं तथा विनिमय-दर में व्यवस्थित गतिविधियां सुनिश्चित करने के लिए निकट संवाद जारी रखेंगे। 17

बाजार के लिए इस भाषा में जानबूझकर गुंजाइश बनी रही। इसमें किसी खास विनिमय-दर स्तर का वादा या अगले अभियान की घोषणा नहीं थी, लेकिन यह संकेत जरूर था कि अगर अधिकारी येन की चाल को अव्यवस्थित मानते हैं तो दोबारा समन्वित कदम उठाया जा सकता है।

येन पर दांव लगाने वालों के लिए बेसेंट की चेतावनी

बेसेंट ने येन के कमजोर होने पर दांव लगाने वाले निवेशकों को चुनौती देते हुए कहा कि वे प्रभावी रूप से “द हाउस” हैं और जापानी नीति-निर्माताओं के साथ समन्वय के कारण उनके पास असाधारण जानकारी है। इन टिप्पणियों को हस्तक्षेप के जोखिम की चेतावनी के रूप में देखना अधिक उचित है: येन में शॉर्ट पोजीशन लेने वाले कारोबारियों के सामने सरकारी कार्रवाई अचानक बाजार की स्थितियां बदल सकती है।

ये बयान अपने-आप में जापान की कोई नई औपचारिक नीति-प्रतिबद्धता नहीं थे। जापान का घोषित रुख व्यवस्थित मुद्रा गतिविधियों और अमेरिका के साथ निरंतर समन्वय पर ही केंद्रित रहा। 17

हस्तक्षेप के बाद येन का क्या हुआ?

येन करीब 163 प्रति डॉलर तक कमजोर होने के बाद इस कार्रवाई से उछला। लेकिन बाद में फिर करीब 160 प्रति डॉलर की ओर दबाव बढ़ना दिखाता है कि एकल हस्तक्षेप से मूलभूत दबाव समाप्त नहीं हुए। इसी कारण बाजार की नजर आगे संभावित कार्रवाई पर बनी रही। 17

बड़ी सीख यह है कि समन्वित हस्तक्षेप में किसी एक भागीदार की रकम अपेक्षाकृत छोटी हो, तब भी उसका संकेत बहुत प्रभावशाली हो सकता है। लागार्ड के €50 करोड़ के खुलासे ने अमेरिकी भागीदारी की पुष्टि की; वहीं, बिना पूर्व सूचना यूरो का इस्तेमाल यह भी दिखाता है कि मुद्रा हस्तक्षेप की तकनीकी प्रक्रिया के कूटनीतिक नतीजे विनिमय-दर से कहीं आगे तक जा सकते हैं। 53