चीन में अगस्त की महंगाई बढ़ी, लेकिन घरेलू मांग में ठोस सुधार के संकेत नहीं

अगस्त में चीन की महंगाई के आंकड़े पहली नजर में बेहतर दिखे, लेकिन कीमतें बढ़ने की वजह अधिक अहम है। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) सालाना 0.8% बढ़ा, जो जुलाई के 0.5% से अधिक और अनुमान के अनुरूप था। वहीं उत्पादक मूल्य सूचकांक (PPI)—यानी फैक्ट्रियों के स्तर पर कीमतों का पैमाना—3.8% बढ़ा। यह जुलाई के 3.5% और रॉयटर्स के 3.6% के सर्वसम्मत अनुमान, दोनों से ऊपर रहा। 7

हालांकि, यह तेजी घरेलू उपभोग में व्यापक और टिकाऊ सुधार से अधिक ऊर्जा की बढ़ी हुई लागत का परिणाम दिखती है।

अनुमान के मुकाबले अगस्त के आंकड़े

अगस्त में दोनों प्रमुख महंगाई संकेतकों की रफ्तार तेज हुई:

• CPI: सालाना 0.8% की वृद्धि; जुलाई में 0.5% थी और यह बाजार अनुमान के अनुरूप रही। 7
• PPI: सालाना 3.8% की वृद्धि; जुलाई में 3.5% थी और यह 3.6% के सर्वसम्मत अनुमान से अधिक रही। 7

यह जुलाई की नरमी के बाद बदलाव था। जुलाई में CPI 0.5% और PPI 3.5% बढ़े थे; दोनों आंकड़े अर्थशास्त्रियों के अनुमान से कमजोर रहे थे। 3

कीमतें क्यों बढ़ीं?

मुख्य वजह ऊर्जा की ऊंची कीमतें रहीं। मध्य पूर्व युद्ध से जुड़े आपूर्ति जोखिम और समुद्री मार्गों में बाधाओं ने ऊर्जा कीमतों को ऊंचा रखा। इससे निर्माताओं की लागत बढ़ी और उपभोक्ता कीमतों की वृद्धि भी तेज हुई। 7

PPI पर ऐसे झटकों का असर अपेक्षाकृत जल्दी पड़ता है, क्योंकि ऊर्जा औद्योगिक आपूर्ति शृंखला में व्यापक इनपुट है। रिपोर्टिंग के अनुसार, वैश्विक कमोडिटी लागत में बढ़ोतरी और हाई-टेक विनिर्माण से जुड़ी मजबूत मांग ने भी उत्पादक कीमतों को सहारा दिया। 9

इस अंतर को समझना जरूरी है: मुख्य महंगाई में ऊर्जा-आधारित बढ़ोतरी, घरों और कंपनियों की लागत बढ़ा सकती है, भले ही देश के भीतर खर्च कमजोर हो।

इसे मांग में व्यापक सुधार क्यों नहीं माना जा रहा?

रिपोर्टों में घरेलू मांग को अब भी दबा हुआ बताया गया है। 7 इसलिए CPI में बढ़ोतरी को इस बात के स्पष्ट प्रमाण के रूप में नहीं पढ़ा जा सकता कि परिवार अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों में खुलकर खर्च करने लगे हैं।

जुलाई के आंकड़े भी कमजोर रफ्तार की ओर इशारा कर चुके थे। तब उपभोक्ता महंगाई छह महीने के निचले स्तर पर आ गई थी और घरेलू खर्च को सुस्त बताया गया था, क्योंकि पहले का तेल-कीमत झटका कम होने लगा था। 2 अगस्त में ऊर्जा लागत का दबाव फिर बढ़ा और कीमतों के सूचकांक ऊपर गए, लेकिन इससे खपत की बुनियादी कमजोरी दूर नहीं हुई।

निर्यात ने सहारा दिया, घरेलू खर्च पीछे रहा

चीन की अर्थव्यवस्था असमान बनी हुई है। व्यापार आंकड़े जारी होने से पहले रॉयटर्स के सर्वे में अगस्त में निर्यात के अमेरिकी डॉलर मूल्य में सालाना 25% बढ़ने का अनुमान था, जो जुलाई के 23.9% से तेज होता। कमजोर घरेलू खपत और संपत्ति बाजार की मंदी के बीच बाहरी मांग को वृद्धि का सहारा माना गया। 17

जुलाई के अलग गतिविधि आंकड़े भी यही तस्वीर दिखाते हैं। औद्योगिक उत्पादन की वृद्धि सालाना 4.5% तक धीमी हुई और अनुमान से कम रही। रॉयटर्स ने कहा कि कमजोर खपत और निवेश की भरपाई के लिए अर्थव्यवस्था निर्यात पर निर्भर बनी हुई है।

यानी अर्थव्यवस्था की रफ्तार दो अलग दिशाओं में चल रही है। निर्यात-केंद्रित विनिर्माण उत्पादन और रोजगार को सहारा दे सकता है, लेकिन उससे अपने-आप उपभोक्ताओं का भरोसा और घरेलू खर्च नहीं बढ़ता।

बीजिंग के सामने नीतिगत चुनौती

ऊर्जा की ऊंची कीमतें नीति-निर्माताओं के लिए मुश्किल स्थिति पैदा करती हैं। एक ओर वे दर्ज महंगाई और कंपनियों की लागत बढ़ाती हैं, दूसरी ओर घरेलू मांग कमजोर रहती है। यदि ऊर्जा महंगी बनी रहती है, तो वह घरों की क्रयशक्ति और कंपनियों के मुनाफे पर दबाव डाल सकती है, बजाय इसके कि स्वस्थ, मांग-आधारित महंगाई पैदा करे।

बीजिंग को इसलिए एक नाजुक संतुलन साधना है: सिर्फ औद्योगिक विस्तार पर निर्भर हुए बिना खपत और भरोसे को सहारा देना, साथ ही कमजोर संपत्ति गतिविधि और अनिश्चित बाहरी मांग से जुड़े जोखिमों को संभालना। निर्यात की मजबूती निकट अवधि में वृद्धि को संभाल सकती है, लेकिन इससे अर्थव्यवस्था व्यापार तनावों और विदेशी बाजारों की मांग में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील भी रहती है। 17

इसलिए अगस्त के आंकड़ों को घरेलू अर्थव्यवस्था में निर्णायक मोड़ के बजाय लागत से प्रेरित महंगाई की वापसी के रूप में देखना अधिक उचित है। अधिक भरोसेमंद सुधार के लिए ऊर्जा और कमोडिटी कीमतों में बढ़ोतरी से आगे जाकर परिवारों के खर्च में लगातार मजबूती दिखनी होगी।