अमेज़न का £4.25 अरब का पहला स्टर्लिंग बॉन्ड: AI फंडिंग अब वैश्विक बाजारों की ओर

£4.25 अरब की पहली स्टर्लिंग बॉन्ड बिक्री

अमेज़न ने ब्रिटिश पाउंड में अपनी पहली बॉन्ड बिक्री के जरिए £4.25 अरब (करीब $5.76 अरब) जुटाए हैं। कंपनी ने शुरुआत में लगभग £4 अरब जुटाने की उम्मीद की थी, लेकिन निवेशकों के £12 अरब से अधिक के ऑर्डर मिलने पर सौदे का आकार बढ़ा दिया गया।17

यह केवल एक बड़ा कर्ज सौदा नहीं है। यह संकेत है कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) के लिए डेटा सेंटर, कंप्यूटिंग क्षमता और संबंधित ढांचे पर बढ़ते खर्च को वित्तपोषित करने के लिए अमेज़न अब वैश्विक निवेशक आधार का उपयोग कर रहा है।

चार अवधियां, और छोटा हिस्सा बढ़ाया गया

अमेज़न ने चार अलग-अलग अवधियों वाले बॉन्ड बेचे:

• 3-वर्षीय बॉन्ड: £1.25 अरब
• 6-वर्षीय बॉन्ड: £1 अरब
• 12-वर्षीय बॉन्ड: £1 अरब
• 19-वर्षीय बॉन्ड: £1 अरब

कुल रकम £4.25 अरब रही—शुरुआती अपेक्षा से £25 करोड़ अधिक। मजबूत मांग के कारण कंपनी ने खास तौर पर 3-वर्षीय हिस्से का आकार बढ़ाया।17

इस इश्यू का प्रबंधन JPMorgan, Barclays, HSBC और NatWest ने किया।3

मांग बढ़ी तो उधारी की शर्तें भी बेहतर हुईं

बॉन्ड की कीमत आम तौर पर सरकारी बॉन्ड प्रतिफल के ऊपर अतिरिक्त ब्याज दर, यानी स्प्रेड, के रूप में तय होती है। स्प्रेड कम होना इस बात का संकेत है कि निवेशक अपेक्षाकृत कम अतिरिक्त रिटर्न पर कंपनी को उधार देने के लिए तैयार हैं।

शुरुआती चर्चा में 3-वर्षीय बॉन्ड के लिए ब्रिटिश सरकारी बॉन्ड, यानी गिल्ट्स, से लगभग 70 बेसिस पॉइंट ऊपर और सबसे लंबी अवधि वाले बॉन्ड के लिए 110 बेसिस पॉइंट ऊपर का संकेत था।3

रिपोर्ट के अनुसार, अंतिम मूल्य निर्धारण 3-वर्षीय हिस्से के लिए घटकर गिल्ट्स से 53 बेसिस पॉइंट ऊपर और सबसे लंबी अवधि के हिस्से के लिए 93 बेसिस पॉइंट ऊपर रहा। इससे साफ है कि ऑर्डर बुक मजबूत रहने पर अमेज़न अपेक्षा से सस्ती दर पर कर्ज ले सका।

पाउंड में बॉन्ड जारी करना क्यों मायने रखता है?

यह अमेज़न का पाउंड में पहला बॉन्ड इश्यू है। इससे कंपनी को ब्रिटेन के संस्थागत निवेशकों तक पहुंच मिलती है और डॉलर बाजार पर निर्भरता कुछ कम होती है।

AI इन्फ्रास्ट्रक्चर का निवेश बहुत बड़ा और दीर्घकालिक होता है। ऐसे में अलग-अलग मुद्राओं में कर्ज जुटाने से कंपनी के पास निवेशकों का दायरा बढ़ाने का विकल्प रहता है। 19-वर्षीय बॉन्ड विशेष रूप से उल्लेखनीय है, क्योंकि यह अमेज़न को लंबे समय के लिए धन उपलब्ध कराता है—ऐसी परियोजनाओं के अनुरूप जिनकी उपयोगी अवधि भी लंबी होती है।

हालांकि, लंबे समय वाले बॉन्ड में निवेशक के लिए ब्याज-दर जोखिम अधिक होता है। सरकारी बॉन्ड प्रतिफल बढ़ने पर बॉन्ड की कीमत घटती है, और लंबी अवधि वाले बॉन्ड में यह असर आम तौर पर ज्यादा होता है।

2026 की बहु-मुद्रा उधारी मुहिम का हिस्सा

स्टर्लिंग सौदा अमेज़न के इस साल के बड़े अंतरराष्ट्रीय कर्ज अभियानों की श्रृंखला में नया कदम है:

• मार्च में अमेज़न ने आठ हिस्सों वाले यूरो बॉन्ड सौदे से €14.5 अरब जुटाए। LSEG के अनुसार, यह यूरो कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार का अब तक का सबसे बड़ा सौदा था।21
• जून में कंपनी ने पांच हिस्सों में C$14 अरब के कनाडाई-डॉलर बॉन्ड जारी किए, जो कनाडा के कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार का रिकॉर्ड आकार था।
• जुलाई में अमेज़न ने AI निवेश के लिए आठ हिस्सों वाली अमेरिकी डॉलर बॉन्ड बिक्री से $25 अरब जुटाने का लक्ष्य रखा। ऑर्डर एक समय $62 अरब तक पहुंचे, लेकिन शर्तें कड़ी होने के बाद करीब $41 अरब पर रहे।20
• रॉयटर्स ने अगस्त में रिपोर्ट किया था कि कंपनी पहली बार छह हिस्सों वाला स्विस-फ्रैंक बॉन्ड इश्यू तैयार कर रही थी।22

इस पैटर्न का अर्थ स्पष्ट है: AI खर्च बढ़ने के साथ अमेज़न विभिन्न मुद्राओं और अलग-अलग निवेशक समूहों से धन जुटाने की क्षमता बढ़ा रहा है।

अमेरिकी डॉलर वाले सौदे से अलग संकेत

पाउंड वाले सौदे को मिली जोरदार मांग, जुलाई के अमेरिकी डॉलर बॉन्ड इश्यू की तुलना में अलग तस्वीर पेश करती है। अमेरिकी इश्यू में अधिकतम मांग $62 अरब थी, लेकिन अंतिम ऑर्डर बुक करीब $41 अरब रही—जो $25 अरब के इश्यू आकार की लगभग 1.6 गुना थी।20

यह अमेरिकी सौदे की विफलता नहीं थी; वह भी बहुत बड़े आकार में पूरा हुआ। लेकिन इससे यह संकेत मिलता है कि निवेशक उच्च गुणवत्ता वाली टेक कंपनियों को उधार देने के लिए तैयार तो हैं, पर वे कीमत, अवधि और बाजार में आ रहे कुल नए कर्ज की मात्रा को लेकर अधिक चयनशील हो रहे हैं।

Alphabet ने पहले ही बनाया था स्टर्लिंग का मानक

AI फंडिंग के लिए पाउंड बाजार का इस्तेमाल करने वाला अमेज़न पहला हाइपरस्केलर नहीं है। फरवरी में Google की मूल कंपनी Alphabet ने पांच हिस्सों वाले स्टर्लिंग सौदे से £5.5 अरब जुटाए थे। यह उसके $31.51 अरब के वैश्विक बॉन्ड जुटाव का हिस्सा था।

Alphabet के सौदे में एक असाधारण 100-वर्षीय बॉन्ड भी था, जिससे £1 अरब जुटाए गए और जिसका कूपन 6.125% था। अमेज़न का सबसे लंबी अवधि वाला बॉन्ड 19 वर्ष का है, लेकिन उसका सफल पदार्पण भी यह दिखाता है कि बड़े अमेरिकी टेक समूहों के लिए स्टर्लिंग बाजार महत्वपूर्ण फंडिंग चैनल बन रहा है।

बड़ा सवाल: क्या बॉन्ड बाजार AI कर्ज की इस लहर को संभाल पाएंगे?

अमेज़न के सफल सौदे के पीछे चिंता का एक व्यापक संदर्भ भी है। सितंबर 2026 की शुरुआत तक Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft और Oracle ने मिलकर लगभग $220 अरब का कर्ज जारी किया था—जो पिछले वर्ष की इसी अवधि के आंकड़े से दोगुने से अधिक है, LSEG के आंकड़ों के अनुसार।

इस बड़ी आपूर्ति से निवेशकों की चयनशीलता बढ़ी है और प्रमुख टेक कंपनियों की उधारी लागत पर दबाव आया है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक ने भी चेतावनी दी है कि अमेरिकी टेक समूहों की भारी यूरो-बॉन्ड बिक्री दूसरे उधारकर्ताओं को बाजार से पीछे धकेल सकती है, सरकारों समेत उधारी लागत बढ़ा सकती है और ऋण जोखिम बढ़ा सकती है।

इस सौदे का संकेत

अमेज़न का £4.25 अरब का पदार्पण सफल रहा: कंपनी ने नए मुद्रा बाजार में प्रवेश किया, इश्यू का आकार बढ़ाया और बेहतर मूल्य निर्धारण हासिल किया।

लेकिन व्यापक तस्वीर अधिक जटिल है। AI निवेश के कारण उच्च गुणवत्ता वाले टेक बॉन्ड की मांग बनी हुई है, वहीं ऐसे बॉन्ड की आपूर्ति भी तेजी से बढ़ रही है। अमेज़न का सौदा बताता है कि पूंजी अभी उपलब्ध है; अगला सवाल यह है कि भविष्य में आने वाले दीर्घकालिक हाइपरस्केलर कर्ज के लिए निवेशक कितना अतिरिक्त प्रतिफल मांगेंगे।