तेल की चिंता और मजबूत येन के बीच एशियाई बाजारों की सतर्क चाल

8 सितंबर के एशियाई कारोबार में निवेशकों का रुख सतर्क रहा। अमेरिका-ईरान तनाव और खाड़ी क्षेत्र में ऊर्जा आपूर्ति के जोखिम ने तेल तथा बॉन्ड यील्ड को ऊपर धकेला, जबकि जापानी येन की मजबूती ने जापान के निर्यातक शेयरों के लिए अतिरिक्त दबाव बनाया। क्षेत्रीय गिरावट सीमित थी, लेकिन बाजार का संकेत साफ था—निवेशक जोखिम से बचाव को प्राथमिकता दे रहे थे। 17

शेयर बाजार: व्यापक बिकवाली नहीं, लेकिन भरोसा भी कमजोर

MSCI एशिया पैसिफिक इंडेक्स करीब 0.2% फिसला। जापान और ऑस्ट्रेलिया के प्रमुख सूचकांक गिरे, जबकि दक्षिण कोरिया अपवाद रहा: कोस्पी 1.13% बढ़ा। 7

जापान में तस्वीर विशेष रूप से मिश्रित रही। रॉयटर्स के अनुसार, निक्केई 225 दिनभर बढ़त और गिरावट के बीच झूलने के बाद 0.2% ऊपर बंद हुआ, जबकि येन फरवरी के बाद के अपने सबसे मजबूत स्तर पर पहुंच गया। 1 एक अन्य बाजार रिपोर्ट में निक्केई को लगभग सपाट से हल्का नीचे और व्यापक टॉपिक्स सूचकांक को 0.46% नीचे बताया गया। 7 यह अंतर बताता है कि सूचकांकों की सतही चाल के नीचे निवेशकों में स्पष्ट दिशा को लेकर भरोसा कम था।

तेल आयात करने वाली अर्थव्यवस्थाओं के लिए महंगा कच्चा तेल खास चिंता का विषय है। इससे उपभोक्ता कीमतें बढ़ सकती हैं और परिवारों की क्रयशक्ति पर असर पड़ सकता है। ऐसे में निवेशक यह मानने से हिचकते हैं कि केंद्रीय बैंक जल्द ही मौद्रिक नीति में ढील देंगे।

होर्मुज पर नजर: तेल कीमतों में जोखिम प्रीमियम

ब्रेंट क्रूड सोमवार को कुछ समय के लिए 98 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर गया और 100 डॉलर के करीब बना रहा। कारोबारी एक ओर क्षेत्रीय ऊर्जा आपूर्ति को लेकर लगातार जोखिम का आकलन कर रहे थे, तो दूसरी ओर होर्मुज जलडमरूमध्य में जहाजरानी प्रबंधन के लिए ईरान-ओमान व्यवस्था की संभावना पर भी नजर थी। 16

चिंता केवल तेल के भाव तक सीमित नहीं थी, बल्कि उस रणनीतिक समुद्री मार्ग से परिवहन बाधित होने की आशंका भी थी। रॉयटर्स ने बताया कि व्यापक अमेरिका-ईरान संघर्ष पहले ही खाड़ी और लाल सागर के निर्यात को बाधित कर चुका था। आगे तनाव बढ़ने की आशंका ने तेल बाजार में आपूर्ति-जोखिम प्रीमियम बनाए रखा। 2

इसलिए जहाजरानी पर किसी विश्वसनीय कूटनीतिक प्रगति का महत्व बड़ा था। ऐसी व्यवस्था जोखिम प्रीमियम को जल्दी घटा सकती है; वहीं नए हमले या ताजा धमकियां ऊर्जा-जनित मुद्रास्फीति के दबाव को लंबा खींच सकती हैं।

येन क्यों मजबूत हुआ

येन 0.6% तक मजबूत होकर 153.51 प्रति डॉलर पहुंचा, जो 18 फरवरी के बाद उसका सबसे मजबूत स्तर था। 1 जोखिम बढ़ने पर येन की मांग बढ़ना असामान्य नहीं है, लेकिन इस बार जापान की मौद्रिक नीति को लेकर बदलती अपेक्षाएं भी अहम रहीं।

बैंक ऑफ जापान ने अनुमान जताया है कि वित्त वर्ष 2026 की दूसरी छमाही में सीपीआई मुद्रास्फीति बढ़ेगी और 2% से ऊपर बनी रहेगी। इससे निवेशक जापानी ब्याज दरों के अनुमान पर फिर विचार कर सकते हैं और कम ब्याज वाले येन में उधार लेकर किए गए सौदों को बंद कर सकते हैं। तनावपूर्ण वैश्विक माहौल में ऐसी गतिविधि येन की तेजी को और मजबूती दे सकती है।

हालांकि जापानी शेयरों के लिए मजबूत येन अक्सर चुनौती है। विदेशों से होने वाली कमाई को येन में बदलने पर उसकी कीमत घट जाती है, जिससे निर्यातक कंपनियों के मुनाफे की उम्मीदों पर दबाव पड़ता है। यही वजह है कि मुद्रा मजबूत होने के बावजूद जापानी शेयर बाजार की चाल सुस्त रही।

तांबे का रिकॉर्ड: मांग की कहानी नहीं, टैरिफ और भंडार की कहानी

लंदन मेटल एक्सचेंज में तांबा रिकॉर्ड स्तर पर पहुंचा। बेंचमार्क तीन-महीने के वायदा भाव ने 14,533 डॉलर प्रति मीट्रिक टन को छुआ।

तत्काल वजह यह आशंका थी कि अमेरिका परिष्कृत तांबे पर व्यापक टैरिफ लगा सकता है। रॉयटर्स के मुताबिक, अमेरिका में ऊंचे दामों ने कारोबारियों को संभावित टैरिफ से पहले धातु को COMEX गोदामों में भेजने के लिए प्रेरित किया। नतीजतन अन्य जगहों पर भंडार घटा और जिस बाजार में अधिशेष की उम्मीद थी, वह व्यवहार में अधिक तंग नजर आने लगा।

इस अंतर को समझना जरूरी है। तांबे की तेजी का अर्थ यह जरूरी नहीं कि दुनिया भर में औद्योगिक मांग एक समान तेजी से बढ़ रही है। यह मुख्यतः आपूर्ति के अमेरिका की ओर खिसकने और दूसरे बाजारों में उपलब्ध भंडार कम होने की कहानी थी।

बाजार का मुख्य संकेत क्या था

8 सितंबर का सत्र कमजोर जरूर था, लेकिन पूरी तरह मंदी वाला नहीं। दक्षिण कोरिया की बढ़त ने दिखाया कि निवेशकों ने शेयर बाजार को पूरी तरह नहीं छोड़ा था। फिर भी ऊंचे तेल भाव, भू-राजनीतिक अनिश्चितता और मजबूत येन ने व्यापक जोखिम लेने की क्षमता सीमित रखी। 17

अगला महत्वपूर्ण कारक होर्मुज जलडमरूमध्य ही रहेगा। जहाजरानी जोखिम घटता है तो तेल के भाव और मुद्रास्फीति की आशंकाओं को राहत मिल सकती है। लेकिन तनाव बढ़ा तो एशियाई शेयरों, मुद्राओं और कमोडिटी बाजारों में अधिक समय तक अस्थिरता बनी रह सकती है।