चीन का निजी मैन्युफैक्चरिंग PMI अगस्त में 51.5 पर पहुंचा, आधिकारिक सर्वे अब भी संकुचन में

अगस्त 2026 में चीन का निजी Caixin/RatingsDog जनरल मैन्युफैक्चरिंग PMI जुलाई के 50.9 से बढ़कर 51.5 हो गया। यह 51.0 के बाजार-अनुमान से भी अधिक था और 50 के स्तर से ऊपर रहने का मतलब है कि विनिर्माण गतिविधि का विस्तार तेज हुआ। इसके विपरीत, चीन के राष्ट्रीय सांख्यिकी ब्यूरो (NBS) का आधिकारिक मैन्युफैक्चरिंग PMI 49.2 से सुधरकर 49.8 हुआ, लेकिन 50 से नीचे रहा—अर्थात संकुचन की रफ्तार तो घटी, पर गतिविधि अभी विस्तार में नहीं पहुंची। 123

ऑर्डर, निर्यात और उत्पादन में तेजी

निजी सर्वे में नए ऑर्डर लगातार 15वें महीने बढ़े। यह 2018 के बाद वृद्धि का सबसे लंबा सिलसिला है और अगस्त में इसकी रफ्तार भी तेज हुई। नए निर्यात ऑर्डर में छह महीनों की सबसे मजबूत बढ़त दर्ज की गई।

उत्पादन लगातार नौवें महीने बढ़ा और इसकी गति तीन महीने में सबसे तेज रही। यानी मांग में सुधार का असर कारखानों के उत्पादन पर साफ दिखा। 45

बैकलॉग बढ़े, खरीदारी फिर शुरू हुई

अधूरे ऑर्डर या बैकलॉग लगातार सातवें महीने बढ़े और मार्च के बाद सबसे तेज संचय हुआ। इसका अर्थ है कि कंपनियों के पास काम बढ़ा, हालांकि इसे पूरा करने की क्षमता पर दबाव भी दिख सकता है।

जुलाई में गिरावट के बाद खरीदारी गतिविधि फिर वृद्धि में लौटी। वहीं, आपूर्तिकर्ताओं की डिलीवरी अवधि में मोटे तौर पर कोई बड़ा बदलाव नहीं हुआ। 5

रोजगार स्थिर, लेकिन कीमतों पर दबाव

दो महीनों की बढ़त के बाद अगस्त में रोजगार लगभग स्थिर रहा। कच्चे माल की लागत बढ़ने से इनपुट कीमतों की महंगाई चार महीनों में पहली बार तेज हुई, हालांकि बढ़त सीमित थी।

इसके बावजूद कंपनियों ने 2026 में पहली बार अपने तैयार माल की कीमतें घटाईं। यह संकेत देता है कि ग्राहकों को आकर्षित करने की प्रतिस्पर्धा और मुनाफे के मार्जिन पर दबाव बना हुआ है। 5

बेहतर ऑर्डर, फिर भी कमजोर कारोबारी भरोसा

मौजूदा ऑर्डर और उत्पादन के आंकड़े मजबूत रहने पर भी अगले 12 महीनों के लिए निर्माताओं का भरोसा सात महीने के निचले स्तर पर आ गया। यह जनवरी के बाद का सबसे कमजोर स्तर है। 15

निजी PMI 51.5, आधिकारिक PMI 49.8 क्यों?

दोनों सर्वे के हेडलाइन आंकड़े अलग दिशा का संकेत देते हैं, लेकिन मांग के मामले में तस्वीर पूरी तरह विरोधाभासी नहीं है। आधिकारिक NBS सर्वे में भी उत्पादन उप-सूचकांक जुलाई के 49.9 से बढ़कर 50.4 और नए ऑर्डर उप-सूचकांक 48.5 से बढ़कर 50.6 हो गया। यानी आधिकारिक आंकड़ों में भी ऑर्डर और उत्पादन में सुधार दिखा। 3

अंतर मुख्यतः सर्वे के नमूने और वेटिंग में हो सकता है। निजी सर्वे लगभग 650 विनिर्माताओं पर आधारित है और इसमें क्षेत्र तथा कर्मचारियों की संख्या के हिसाब से कंपनियों को शामिल किया जाता है। व्यवहार में इसमें छोटी, निजी, निर्यात- और उपभोक्ता-केंद्रित कंपनियों का असर अपेक्षाकृत अधिक हो सकता है, जबकि NBS का बड़ा नमूना बड़ी और सरकारी या सरकार-संबद्ध कंपनियों की ओर अधिक झुका होता है। 67

इसलिए छोटी और निर्यात-केंद्रित कंपनियों में अपेक्षाकृत मजबूत गतिविधि निजी PMI को 50 के ऊपर ले जा सकती है, जबकि बड़ी कंपनियों की कमजोरी आधिकारिक सूचकांक को 50 से नीचे रख सकती है। इसे सीधे विरोधाभास नहीं, बल्कि अलग नमूना संरचना का अंतर समझना अधिक उचित है: दोनों सर्वे में नए ऑर्डर बेहतर होने और निर्यात मांग में टिकाऊपन के संकेत मिले। 347