अमेरिका-ईरान संघर्ष बढ़ने से यूरोपीय बाजारों में क्यों बढ़ी चिंता?

अमेरिका और ईरान के बीच सैन्य तनाव बढ़ने का असर बुधवार को यूरोपीय बाजारों में साफ दिखा। महंगे तेल ने महंगाई की आशंकाओं को फिर हवा दी, जबकि वैश्विक बॉन्ड बिकवाली से सरकारी उधारी की लागत बढ़ी। इसका नतीजा जोखिम से बचने वाला कारोबारी माहौल रहा और यूरोपीय शेयर एक महीने के निचले स्तर के करीब बंद हुए।

STOXX 600 और प्रमुख सूचकांक

पैन-यूरोपीय STOXX 600 बुधवार को 0.2% गिरकर 645.94 अंक पर बंद हुआ। सूचकांक सत्र के दौरान एक महीने के निचले स्तर तक फिसला था।

जर्मनी का DAX शुरुआती कारोबार में 0.2% नीचे था। ब्रिटेन का FTSE 100 बाद के कारोबार में 0.56% गिरकर 10,728.90 पर आ गया, जबकि मिडकैप FTSE 250 करीब एक महीने के निचले स्तर पर पहुंचा।

यह कमजोरी मंगलवार की गिरावट के बाद आई। मंगलवार को STOXX 600 पहले ही 0.6% गिरकर एक महीने से अधिक समय के निचले स्तर पर बंद हुआ था, हालांकि अगस्त में इसने लगातार पांचवीं मासिक बढ़त दर्ज की थी। 25

किन सेक्टरों और शेयरों पर असर पड़ा?

ऊंची बॉन्ड यील्ड ने खास तौर पर उन शेयरों को प्रभावित किया जिनकी कीमतें ब्याज दरों के प्रति अधिक संवेदनशील होती हैं। बुधवार को रिटेल सेक्टर 2.3% गिरकर सबसे कमजोर समूहों में रहा। 9

नोकिया के यूरो STOXX 50 में दोबारा शामिल होने की खबर से उसके शेयर लगभग 2% चढ़े। इसके उलट, नोकिया की जगह लेने के कारण वोक्सवैगन के शेयरों पर दबाव आया। 6

इटली की बेटिंग कंपनी Lottomatica 6.3% गिर गई और स्पेन की Cirsa को खरीदने की घोषणा के बाद उसके कारोबार को अस्थायी रूप से रोकना पड़ा। 6

तेल, गैस और महंगाई का दबाव

अमेरिका-ईरान संघर्ष में नए हमलों के बाद ब्रेंट क्रूड 95 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर चला गया—यह लगभग छह सप्ताह का उच्च स्तर था। इससे निवेशकों को डर लगा कि ऊर्जा की लागत बढ़ने से महंगाई फिर तेज हो सकती है।

यूरोप में प्राकृतिक गैस की कीमतों में भी हाल के दिनों में तेज उछाल की रिपोर्ट आई, लेकिन उपलब्ध सामग्री में इस बुधवार की सटीक कीमत, बढ़ोतरी का प्रतिशत या आपूर्ति बाधित होने का परिमाण स्पष्ट रूप से नहीं दिया गया है। 5

ऊर्जा झटका ऐसे समय आया है जब बाजार पहले से ही बढ़ते सरकारी कर्ज को लेकर चिंतित हैं। महंगा ईंधन महंगाई बढ़ा सकता है, जबकि ऊंचा सार्वजनिक कर्ज सरकारों की उधारी लागत पर अतिरिक्त दबाव डाल रहा है। यही वजह है कि इस बार भू-राजनीतिक तनाव के बावजूद बाजार ने पारंपरिक ‘सेफ-हेवन’ प्रतिक्रिया नहीं दिखाई। 1

जर्मन बॉन्ड यील्ड और ECB की चुनौती

जर्मनी की 10-वर्षीय बंड यील्ड अप्रैल 2011 के बाद के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई। वैश्विक बॉन्ड बिकवाली के बीच यूरो क्षेत्र की यील्ड लगातार छठे सत्र में बढ़ी।

बाजार ने मार्च 2027 तक ECB की जमा दर के 3% तक पहुंचने की लगभग 40% संभावना माननी शुरू कर दी, जो एक सप्ताह पहले करीब 25% थी। 6 अगस्त में यूरो क्षेत्र की महंगाई 3% से ऊपर जाने और ऊर्जा लागत बढ़ने से ECB की अगली बैठक में दर बढ़ोतरी की उम्मीदों को भी बल मिला। 5

इसका सीधा अर्थ है कि निवेशक अब कम ब्याज दरों की जल्दी वापसी के बजाय ‘लंबे समय तक ऊंची दरों’ के जोखिम को अधिक महत्व दे रहे हैं। ऊंची दरें कंपनियों के लिए वित्तपोषण महंगा करती हैं और शेयरों के मौजूदा मूल्यांकन पर दबाव डालती हैं।

Lufthansa, Nokia और अन्य कॉरपोरेट संकेत

क्षेत्रीय अस्थिरता के बीच Lufthansa की कुछ उड़ानें निलंबित की गईं। हालांकि उपलब्ध स्रोत यह स्पष्ट नहीं करते कि कौन-से रूट प्रभावित हुए, निलंबन कितने समय चला या इसका शेयर मूल्य पर कितना असर पड़ा। इसलिए इन पहलुओं पर कोई सटीक निष्कर्ष निकालना उचित नहीं होगा।

Nokia के यूरो STOXX 50 में संभावित प्रवेश से कंपनी को स्पष्ट रूप से सकारात्मक संकेत मिला, जबकि Volkswagen के सूचकांक से बाहर होने की खबर उसके शेयरों के लिए नकारात्मक रही। 6

उपलब्ध साक्ष्यों में Deutsche Bank के कथित अपग्रेड या UBS के यूरो क्षेत्र के शेयरों पर विशेष अनुमान की पर्याप्त पुष्टि नहीं मिलती।

अमेरिकी रोजगार आंकड़ों से दोतरफा जोखिम

आने वाले अमेरिकी रोजगार आंकड़े बाजार के लिए दो विपरीत संकेत दे सकते हैं। मजबूत आंकड़े महंगाई और ऊंची ब्याज दरों की आशंका को मजबूत कर सकते हैं, जिससे बॉन्ड बिकवाली और तेज हो सकती है। दूसरी ओर, कमजोर आंकड़े दरों पर दबाव कम कर सकते हैं, लेकिन यह चिंता बढ़ा सकते हैं कि महंगी ऊर्जा आर्थिक विकास को नुकसान पहुंचा रही है। यह बाजार-विश्लेषण है, उपलब्ध स्रोतों में स्वतंत्र रूप से दर्ज तथ्य नहीं।

सोने में गिरावट, गैस आपूर्ति में व्यवधान, हाल के यूरोपीय इक्विटी-फंड प्रवाह और साप्ताहिक सूचकांक प्रदर्शन के बारे में उपलब्ध सामग्री पर्याप्त संख्यात्मक जानकारी नहीं देती। इसलिए इनका परिमाण बताना समर्थित नहीं होगा।

व्यापक तस्वीर: महंगाई और धीमी वृद्धि का डर

कुल मिलाकर यूरोपीय शेयर बाजारों के सामने एक साथ कई दबाव हैं—महंगा तेल और गैस, ऊंची बॉन्ड यील्ड, संभावित ECB सख्ती, बाधित कारोबारी गतिविधियां और बढ़ता सरकारी कर्ज। यह संयोजन बाजार के लिए स्टैगफ्लेशनरी जोखिम पैदा करता है: कीमतें बढ़ें, लेकिन आर्थिक वृद्धि कमजोर रहे। 1

इसी मिश्रण ने बुधवार को यूरोपीय निवेशकों को आक्रामक खरीदारी से दूर रखा और बाजारों को एक महीने के निचले स्तर के आसपास बनाए रखा।