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चीन के चार AI-चिप दावेदार: बिक्री बढ़ी, मुनाफे की परीक्षा बाकी
2026 की पहली छमाही में Moore Threads ने 173.6 करोड़ युआन का राजस्व दर्ज कर चारों कंपनियों में बढ़त बनाई, जबकि Biren की वृद्धि 1,997.6% रही; फिर भी किसी ने मुख्य कारोबार से टिकाऊ मुनाफा साबित नहीं किया। MetaX का 61.2 करोड़ युआन का रिपोर्टेड मुनाफा वित्तीय निवेशों के 88.7 करोड़ युआन के उचित मूल्य लाभ से प्रभावित था; स...
शोध उत्तर
मुख्य निष्कर्ष
- 2026 की पहली छमाही में Moore Threads ने 173.6 करोड़ युआन का राजस्व दर्ज कर चारों कंपनियों में बढ़त बनाई, जबकि Biren की वृद्धि 1,997.6% रही; फिर भी किसी ने मुख्य कारोबार से टिकाऊ मुनाफा साबित नहीं किया।
- MetaX का 61.2 करोड़ युआन का रिपोर्टेड मुनाफा वित्तीय निवेशों के 88.7 करोड़ युआन के उचित मूल्य लाभ से प्रभावित था; समायोजित आधार पर कंपनी लगभग 4.9 करोड़ युआन के घाटे में रही।
- 2025 में चीन के AI एक्सेलरेटर सर्वर बाजार में घरेलू कंपनियों की संयुक्त हिस्सेदारी करीब 41% रही, लेकिन Nvidia सबसे बड़ी एकल आपूर्तिकर्ता बनी रही—यानी स्थानीयकरण तेज़ है, पर प्रतिस्पर्धा अभी खत्म नहीं हुई।
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openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What is the current commercial and technological position of China’s four leading domestic AI-chip makers—MetaX, Moore Threads, Biren, and E. Article summary: China’s “big four” domestic AI-chip startups have achieved rapid sales growth as import restrictions and state-backed localization expand demand, but the evidence does not yet show that any has achieved durable, operatin. Topic tags: general, news, general web, user generated. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts w
चीन का घरेलू AI-चिप उद्योग अब केवल नीतिगत घोषणाओं तक सीमित नहीं है। 2026 की पहली छमाही में Moore Threads, MetaX, Biren और Enflame—जिन्हें अक्सर चीन के घरेलू GPU क्षेत्र के “चार बड़े दावेदार” कहा जाता है—ने राजस्व या राजस्व-वृद्धि में ठोस प्रगति दिखाई। अमेरिकी निर्यात प्रतिबंधों और चीन की स्थानीयकरण नीतियों ने घरेलू कंप्यूटिंग क्षमता की मांग को और बढ़ाया है।
लेकिन तस्वीर का दूसरा पहलू अधिक महत्वपूर्ण है: बिक्री की रफ्तार मुनाफे से आगे निकल गई है। MetaX का घोषित मुनाफा मुख्य रूप से निवेशों के उचित-मूल्य लाभ से आया, Moore Threads समायोजित आधार पर अब भी घाटे में रही, जबकि Biren और Enflame लाल निशान में हैं। तकनीकी रूप से भी ये कंपनियां एक जैसी रणनीति नहीं अपना रहीं—तीन कंपनियां CUDA-संगत सामान्य-उद्देश्य GPU पर जोर दे रही हैं, जबकि Enflame विशेषीकृत DSA और पूरे हार्डवेयर-सॉफ्टवेयर स्टैक का रास्ता चुन रही है।
2026 की पहली छमाही: Moore Threads की बिक्री सबसे अधिक, Biren की वृद्धि सबसे तेज़
चारों कंपनियां व्यावसायीकरण के अलग-अलग चरणों में हैं:
Moore Threads: पहली छमाही में राजस्व 173.6 करोड़ युआन रहा, जो साल-दर-साल 147.42% अधिक है। यह आंकड़ा 2025 के पूरे साल के 150.6 करोड़ युआन के राजस्व से भी ऊपर है। शेयरधारकों के हिस्से का शुद्ध घाटा घटकर 1.156 करोड़ युआन रह गया, लेकिन समायोजित शुद्ध लाभ अब भी लगभग 15.1 करोड़ युआन के घाटे में रहा। इसलिए कंपनी परिचालन स्तर पर संतुलन के सबसे करीब दिखती है, पर टिकाऊ मुनाफा अभी सिद्ध नहीं हुआ है।
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MetaX: राजस्व 132.4 करोड़ युआन रहा, जिसमें साल-दर-साल 44.67% की वृद्धि हुई। कंपनी ने शेयरधारकों के लिए 61.2 करोड़ युआन का शुद्ध मुनाफा दर्ज किया। हालांकि, वित्तीय निवेशों से हुए 88.7 करोड़ युआन के उचित-मूल्य लाभ ने इस परिणाम में बड़ी भूमिका निभाई। समायोजित शुद्ध लाभ लगभग 4.9 करोड़ युआन के घाटे में रहा। इसका अर्थ है कि GPU कारोबार से स्थायी मुनाफे का प्रमाण अभी उपलब्ध आंकड़ों में नहीं दिखता।
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Biren: राजस्व 123.6 करोड़ युआन रहा, जो पिछले साल के बेहद कम आधार से 1,997.6% अधिक है। इसके बावजूद कंपनी को लगभग 37.7 करोड़ युआन का घाटा हुआ और समायोजित घाटा करीब 33.7 करोड़ युआन रहा। इससे तेज़ी से बढ़ती बिक्री तो दिखती है, लेकिन लाभदायक संचालन में बदलाव अभी पूरा नहीं हुआ है।
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Enflame: पहली छमाही में राजस्व 112 करोड़ युआन रहा। कंपनी के प्रॉस्पेक्टस में समायोजित पहली छमाही का घाटा 58.2 करोड़ से 61.4 करोड़ युआन के बीच रहने का अनुमान दिया गया। राजस्व में वृद्धि महत्वपूर्ण है, लेकिन चारों में Enflame का अनुमानित घाटा पूर्ण राशि के आधार पर सबसे बड़ा है।
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इन आंकड़ों की पूरी तरह सीधी तुलना नहीं की जा सकती, क्योंकि कंपनियां चिप, बोर्ड, सिस्टम, क्लस्टर और संबंधित सेवाओं से होने वाली आय को अलग-अलग तरीके से दर्ज कर सकती हैं। फिर भी तस्वीर स्पष्ट है: Moore Threads की बिक्री सबसे अधिक रही, Biren की प्रतिशत वृद्धि सबसे तेज़ रही और MetaX के घोषित मुनाफे को मुख्य कारोबार के संदर्भ में पढ़ने से पहले सबसे बड़ा समायोजन करना पड़ता है। 18
MetaX का रिपोर्टेड मुनाफा परिचालन मुनाफे के बराबर नहीं
MetaX यह समझने का अच्छा उदाहरण है कि AI-चिप कंपनी के आय-विवरण में केवल शुद्ध मुनाफे की सुर्खी पूरी कहानी नहीं बताती।
61.2 करोड़ युआन का घोषित मुनाफा कंपनी के लिए बड़ा बदलाव दिखता है। लेकिन इसमें वित्तीय निवेशों से मिले 88.7 करोड़ युआन के उचित-मूल्य लाभ का योगदान था। गैर-आवर्ती मदों को हटाने पर MetaX लगभग 4.9 करोड़ युआन के समायोजित घाटे में रही। व्यावहारिक रूप से कंपनी ने पर्याप्त उत्पाद बेचकर महत्वपूर्ण राजस्व तो कमाया, लेकिन उपलब्ध आंकड़े यह नहीं दिखाते कि उसके GPU संचालन पहले ही स्थायी मुनाफा देने लगे हैं। 17
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यह अंतर पूरे क्षेत्र के लिए अहम है। सेमीकंडक्टर कंपनियां व्यावसायीकरण से पहले और उसके दौरान अनुसंधान, सॉफ्टवेयर, उत्पादन और ग्राहक-सहायता पर भारी खर्च करती हैं। एकमुश्त निवेश लाभ, सरकारी सहायता या अन्य गैर-परिचालन मदें आय-विवरण को अस्थायी रूप से बेहतर दिखा सकती हैं। इसलिए मुख्य कारोबार का मार्जिन, दोहराए जाने वाले ग्राहक ऑर्डर और नकदी प्रवाह अधिक उपयोगी संकेतक हैं।
दो तकनीकी रास्ते: CUDA-संगत GPU बनाम विशेषीकृत फुल-स्टैक मॉडल
MetaX, Moore Threads, Biren और Enflame को अक्सर एक ही समूह में रखा जाता है, लेकिन उनकी वास्तुकला और सॉफ्टवेयर रणनीति अलग है।
MetaX, Moore Threads और Biren: मौजूदा सिस्टम से आसान बदलाव
MetaX, Moore Threads और Biren सामान्य-उद्देश्य GPU के रास्ते से जुड़ी हैं और CUDA सॉफ्टवेयर इकोसिस्टम के साथ संगतता पर जोर देती हैं। इसका उद्देश्य Nvidia हार्डवेयर पर बने मौजूदा AI वर्कलोड को घरेलू चिपों पर ले जाने की लागत कम करना है। डेवलपर्स को प्रोग्रामिंग मॉडल, फ्रेमवर्क और ऑपरेटरों का पूरा सॉफ्टवेयर ढांचा फिर से बनाने की जरूरत कम पड़ सकती है। 11
Moore Threads का MUSA प्लेटफॉर्म CUDA के साथ उच्च संगतता के रूप में पेश किया गया है और इसका लक्ष्य डेवलपर्स के लिए माइग्रेशन की बाधा कम करना है। इससे कंपनी को किसी संकीर्ण, विशेषीकृत एक्सेलरेटर की तुलना में व्यापक वर्कलोड आधार मिल सकता है। हालांकि, संगतता का अर्थ समान प्रदर्शन, विश्वसनीयता या सॉफ्टवेयर-इकोसिस्टम की परिपक्वता नहीं है। 11
Enflame: विशेषीकृत DSA और अपना पूरा स्टैक
Enflame इस समूह की अलग राह पर है। वह CUDA-जैसे सामान्य-उद्देश्य GPU की हूबहू नकल करने के बजाय AI ट्रेनिंग और इन्फरेंस पर केंद्रित डोमेन-स्पेसिफिक आर्किटेक्चर (DSA) विकसित कर रही है। उसकी रणनीति में Suisi प्रोसेसर, एक्सेलरेटर कार्ड और मॉड्यूल, कंप्यूटिंग क्लस्टर तथा TopsRider सॉफ्टवेयर प्लेटफॉर्म शामिल हैं। 12
TopsRider में ड्राइवर, कंपाइलर और ऑपरेटर लाइब्रेरी जैसी सॉफ्टवेयर परतें शामिल हैं, जिनका उद्देश्य Enflame हार्डवेयर को उत्पादन वातावरण में उपयोगी बनाना है। इसलिए Enflame का प्रस्ताव केवल एक चिप की तकनीकी क्षमता नहीं, बल्कि क्लाउड और डेटा-सेंटर वर्कलोड के लिए एकीकृत हार्डवेयर-सॉफ्टवेयर प्लेटफॉर्म है।
इस रणनीति का समझौता साफ है:
- CUDA-संगत GPU डेवलपरों की switching cost घटा सकते हैं और अधिक तरह के वर्कलोड संभाल सकते हैं।
- विशेषीकृत DSA स्टैक हार्डवेयर और सॉफ्टवेयर के बीच अधिक कसा हुआ अनुकूलन तथा प्लेटफॉर्म पर ज्यादा नियंत्रण दे सकता है।
- लेकिन DSA मॉडल ग्राहकों से नया टूलचेन अपनाने को कहता है। इसलिए सॉफ्टवेयर की गुणवत्ता, मॉडल पोर्टेबिलिटी और लंबे समय की सहायता निर्णायक हो जाती है।
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अभी किसी एक वास्तुकला की जीत तय नहीं हुई है। असली व्यावसायिक परीक्षा यह होगी कि कौन-सी कंपनी अपनी सॉफ्टवेयर रणनीति को बार-बार होने वाली तैनाती, स्थिर क्लस्टर प्रदर्शन और ग्राहकों के लिए कम कुल परिचालन लागत में बदल पाती है।
2 सितंबर का IPO Enflame के लिए पूंजी और व्यावसायीकरण की परीक्षा
Enflame ने 2 सितंबर, 2026 से Shanghai STAR Market में शेयर सदस्यता खोलने की योजना बनाई है। कंपनी लगभग 600 करोड़ युआन जुटाने का लक्ष्य रख रही है, जिसे Reuters ने करीब 892 मिलियन डॉलर बताया है। प्रस्तावित स्टॉक कोड 688801 है। रकम का इस्तेमाल अगली पीढ़ी के AI चिपों और हार्डवेयर-सॉफ्टवेयर सह-विकास के लिए किया जाना है। 1
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यह लिस्टिंग Enflame को अपनी चिप रोडमैप जारी रखने और व्यावसायीकरण बढ़ाने के लिए पूंजी देगी। साथ ही, इससे एक अहम रणनीतिक सवाल भी सामने आता है: क्या Tencent से करीबी तौर पर जुड़ी यह कंपनी अपने ग्राहक आधार को व्यापक बना पाएगी?
एक रिपोर्ट के अनुसार, 2025 में Enflame के 99 करोड़ युआन के राजस्व का 74.9% Tencent से आया। दूसरी रिपोर्ट में यह अनुपात 83.79% बताया गया है, जिससे लगता है कि सटीक प्रतिशत रिपोर्टिंग की परिभाषा या विश्लेषण की अवधि पर निर्भर कर सकता है। दोनों ही स्थितियों में ग्राहक-संकेंद्रण काफी अधिक है। 10
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यह निर्भरता अपने-आप में कमजोरी नहीं है। शुरुआती दौर में कोई बड़ा एंकर ग्राहक उत्पाद को मान्यता देने और पैमाना बनाने में मदद कर सकता है। लेकिन IPO के बाद स्वतंत्र बाजार से मांग हासिल करना Enflame के लिए सबसे महत्वपूर्ण पड़ावों में से एक होगा।
चीन का बाजार स्थानीयकरण को सहारा देने के लिए काफी बड़ा है
2025 में चीन में सर्वरों के लिए लगभग 40 लाख AI-एक्सेलरेटर कार्ड भेजे गए। घरेलू GPU और AI-चिप आपूर्तिकर्ताओं ने मिलकर करीब 16.5 लाख कार्ड, यानी बाजार का लगभग 41%, भेजे। Nvidia फिर भी सबसे बड़ी एकल आपूर्तिकर्ता रही—उसने करीब 22 लाख कार्ड भेजकर लगभग 55% हिस्सेदारी रखी।
इन आंकड़ों से दो बातें एक साथ सामने आती हैं। पहली, घरेलू कंपनियां केवल प्रोटोटाइप की घोषणा नहीं कर रहीं; उन्होंने बड़े पैमाने पर अपनाए जाने की स्थिति हासिल की है। दूसरी, घरेलू बाजार अभी Nvidia से पूरी तरह मुक्त नहीं हुआ है। 41% हिस्सेदारी सभी घरेलू कंपनियों की संयुक्त हिस्सेदारी है, इन चार कंपनियों की अकेले नहीं।
अमेरिकी निर्यात नियंत्रणों और चीन की सरकारी खरीद प्राथमिकताओं ने इस बदलाव को तेज़ किया है। प्रतिबंधों ने Nvidia के सबसे उन्नत उत्पादों तक पहुंच सीमित की, जबकि स्थानीयकरण नीतियों ने चीनी क्लाउड प्रदाताओं और AI कंपनियों को घरेलू विकल्पों का परीक्षण और इस्तेमाल करने के लिए प्रोत्साहित किया। उद्योग कवरेज में उद्धृत पूर्वानुमानों के अनुसार घरेलू एक्सेलरेटर आगे चलकर चीन के बाजार का 90% तक आपूर्ति कर सकते हैं, लेकिन यह अनुमान है, सत्यापित परिणाम नहीं। Huawei और Cambricon को इसके प्रमुख लाभार्थियों में माना गया है।
फिर भी तैनाती केवल एक कार्ड को दूसरे कार्ड से बदलने का मामला नहीं है। ग्राहकों को मॉडल पोर्टिंग, कंपाइलर और ऑपरेटर सपोर्ट, इंटरकनेक्ट, क्लस्टर-स्तरीय प्रदर्शन, आपूर्ति की विश्वसनीयता और उत्पादन स्थिरता से जुड़े सवाल हल करने पड़ते हैं। घरेलू शिपमेंट हिस्सेदारी महत्वपूर्ण उपलब्धि है, लेकिन इससे Nvidia के पूरे AI-कंप्यूटिंग स्टैक के साथ समानता अपने-आप साबित नहीं होती।
2028 तक बाजार की दिशा सकारात्मक, पर सटीक अनुमान उपलब्ध नहीं
उपलब्ध साक्ष्य चीन के AI-एक्सेलरेटर बाजार के लिए कई वर्षों तक मजबूत वृद्धि की दिशा का समर्थन करते हैं। निर्यात नियंत्रण, राज्य-समर्थित स्थानीयकरण, डेटा-सेंटर निवेश और AI मॉडलों की तैनाती घरेलू हार्डवेयर की मांग को बढ़ा रहे हैं। 17
हालांकि, उपलब्ध सामग्री 2028 के लिए चीन के AI-एक्सेलरेटर बाजार का कोई विश्वसनीय और विशिष्ट आकार स्थापित नहीं करती। इसलिए इस आधार पर 2028 का सटीक बाजार आंकड़ा देना भ्रामक होगा। बेहतर समर्थित निष्कर्ष यही है कि बाजार के विस्तार की संभावना मजबूत है, लेकिन इस वृद्धि का लाभ Huawei, Cambricon, यहां चर्चा की गई चार कंपनियों और अन्य घरेलू आपूर्तिकर्ताओं में किस अनुपात में बंटेगा, यह अभी अनिश्चित है।
राजस्व बढ़ने के बावजूद मुनाफे की समस्या क्यों बनी हुई है
AI-चिप कंपनियों की स्थायी लागत असामान्य रूप से अधिक होती है। R&D में चिप आर्किटेक्चर, बार-बार tape-out, सॉफ्टवेयर इंजीनियरिंग, कंपाइलर, लाइब्रेरी, सिस्टम वैलिडेशन और ग्राहक सहायता शामिल हैं। Moore Threads का 2025 का R&D खर्च राजस्व का 87% बताया गया था—यह दिखाता है कि बिक्री तेजी से बढ़ने पर भी विकास लागत मुनाफे को आसानी से सोख सकती है। 9
इसलिए सफल उत्पाद के लिए केवल तेज़ सिलिकॉन पर्याप्त नहीं है। उसे चाहिए:
- केवल peak specifications नहीं, बल्कि वास्तविक ग्राहक वर्कलोड पर उपयोगी प्रदर्शन।
- ऐसा परिपक्व सॉफ्टवेयर इकोसिस्टम जो फ्रेमवर्क, ऑपरेटर, कंपाइलर और debugging को समर्थन दे।
- बोर्ड, सर्वर और क्लस्टर स्तर पर भरोसेमंद आपूर्ति और सिस्टम इंटीग्रेशन।
- इतने दोहराए जाने वाले ऑर्डर कि R&D और निर्माण से जुड़ी स्थायी लागत बड़े पैमाने पर फैल सके।
- व्यापक ग्राहक आधार, ताकि किसी एक खरीदार या खरीद चक्र पर निर्भरता कम हो।
पहली छमाही के परिणाम मांग में प्रगति दिखाते हैं, लेकिन अभी टिकाऊ प्रतिस्पर्धी बढ़त नहीं। Moore Threads परिचालन संतुलन के सबसे करीब दिखती है, जबकि MetaX का घोषित मुनाफा मुख्यतः निवेश-लाभ से आया। Biren और Enflame ने राजस्व तेजी से बढ़ाया, फिर भी घाटे में रहीं। 18
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निष्कर्ष
चीन की चार प्रमुख घरेलू AI-चिप कंपनियां अब वास्तविक व्यावसायीकरण के चरण में पहुंच चुकी हैं। Moore Threads मौजूदा राजस्व नेता है, Biren छोटे आधार से सबसे तेज़ी से बढ़ रही है, MetaX का रिपोर्टेड मुनाफा मजबूत दिखता है लेकिन समायोजित लाभप्रदता कमजोर है, और Enflame समूह की सबसे अलग गैर-CUDA वास्तुकला के साथ बड़ा IPO ला रही है।
रणनीतिक अवसर वास्तविक है: 2025 में घरेलू आपूर्तिकर्ताओं ने चीन के AI-एक्सेलरेटर सर्वर बाजार का लगभग 41% हिस्सा हासिल किया और अमेरिकी निर्यात नियंत्रणों ने स्थानीय विकल्पों को अपनाने के लिए मजबूत प्रोत्साहन बनाए हैं। लेकिन यह औद्योगिक दौड़ केवल राजस्व वृद्धि से तय नहीं होगी। असली विजेता वे होंगे जो नीतिगत मांग को दोहराए जाने वाले ऑर्डर, व्यापक सॉफ्टवेयर अपनाने, भरोसेमंद क्लस्टर और नियमित परिचालन मुनाफे में बदल सकें।
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लोग पूछते भी हैं
"चीन के चार AI-चिप दावेदार: बिक्री बढ़ी, मुनाफे की परीक्षा बाकी" का संक्षिप्त उत्तर क्या है?
2026 की पहली छमाही में Moore Threads ने 173.6 करोड़ युआन का राजस्व दर्ज कर चारों कंपनियों में बढ़त बनाई, जबकि Biren की वृद्धि 1,997.6% रही; फिर भी किसी ने मुख्य कारोबार से टिकाऊ मुनाफा साबित नहीं किया।
सबसे पहले सत्यापित करने योग्य मुख्य बिंदु क्या हैं?
2026 की पहली छमाही में Moore Threads ने 173.6 करोड़ युआन का राजस्व दर्ज कर चारों कंपनियों में बढ़त बनाई, जबकि Biren की वृद्धि 1,997.6% रही; फिर भी किसी ने मुख्य कारोबार से टिकाऊ मुनाफा साबित नहीं किया। MetaX का 61.2 करोड़ युआन का रिपोर्टेड मुनाफा वित्तीय निवेशों के 88.7 करोड़ युआन के उचित मूल्य लाभ से प्रभावित था; समायोजित आधार पर कंपनी लगभग 4.9 करोड़ युआन के घाटे में रही।
मुझे अभ्यास में आगे क्या करना चाहिए?
2025 में चीन के AI एक्सेलरेटर सर्वर बाजार में घरेलू कंपनियों की संयुक्त हिस्सेदारी करीब 41% रही, लेकिन Nvidia सबसे बड़ी एकल आपूर्तिकर्ता बनी रही—यानी स्थानीयकरण तेज़ है, पर प्रतिस्पर्धा अभी खत्म नहीं हुई।