Nvidia का AI दांव और मजबूत: Q2 में $96.2 अरब का राजस्व, Q3 के लिए $108 अरब का अनुमान

Nvidia के वित्त वर्ष 2027 की दूसरी तिमाही के नतीजों ने यह संकेत मजबूत किया है कि AI इंफ्रास्ट्रक्चर की मांग अभी भी बेहद ऊंची है। 26 जुलाई 2026 को समाप्त तिमाही में कंपनी का राजस्व $96.2 अरब रहा—एक साल पहले की तुलना में 106% और पिछली तिमाही के मुकाबले 18% अधिक। समायोजित diluted EPS $2.22 रहा। कंपनी ने वित्त वर्ष 2027 की तीसरी तिमाही के लिए $108 अरब, प्लस या माइनस 2%, राजस्व का अनुमान दिया है। 17

हालांकि, इस मजबूत अनुमान के साथ एक महत्वपूर्ण सावधानी भी जुड़ी है: Nvidia ने वित्त वर्ष की तीसरी तिमाही के पूर्वानुमान में चीन से Data Center compute राजस्व को शामिल नहीं किया है। CFO Colette Kress ने वित्त वर्ष 2028 में लगभग 70% राजस्व वृद्धि का संकेत दिया, लेकिन यह भी कहा कि सप्लाई क्षमता कंपनी की मांग पूरी करने की गति को सीमित कर रही है।

Nvidia के Q2 नतीजे उम्मीदों से बेहतर

Nvidia का तिमाही राजस्व करीब $96.22 अरब रहा, जबकि विश्लेषकों का अनुमान लगभग $92.17 अरब था। नॉन-GAAP diluted EPS $2.22 रहा, जो करीब $2.10 के आम सहमति अनुमान से अधिक है। कंपनी के AI इंफ्रास्ट्रक्चर कारोबार का केंद्र Data Center राजस्व $89.0 अरब पहुंच गया—सालाना आधार पर 117% की वृद्धि—जबकि विश्लेषकों का अनुमान लगभग $86.33 अरब था। 17

Nvidia ने GAAP और नॉन-GAAP, दोनों आधारों पर 75.0% का सकल मार्जिन दर्ज किया। GAAP diluted EPS $2.46 और नॉन-GAAP diluted EPS $2.22 रहा। 17

निवेशकों के लिए सबसे बड़ा संकेत Data Center के आंकड़े हैं। तिमाही राजस्व का अधिकांश हिस्सा AI वर्कलोड को चलाने वाले चिप, नेटवर्किंग और कंप्यूटिंग सिस्टम से आया, न कि कंपनी के सभी कारोबारों में समान रूप से व्यापक सुधार से।

वित्त वर्ष की तीसरी तिमाही में एक और रिकॉर्ड का अनुमान

Nvidia ने वित्त वर्ष 2027 की तीसरी तिमाही के लिए $108.0 अरब, प्लस या माइनस 2%, राजस्व का अनुमान दिया है। इसका अर्थ लगभग $105.8 अरब से $110.2 अरब की संभावित सीमा है। यह अनुमान earnings coverage में बताए गए बाजार consensus से अधिक था। 17

इस अनुमान में चीन से कोई Data Center compute राजस्व शामिल नहीं है। इसका अर्थ यह नहीं है कि Nvidia ने चीन में भविष्य की बिक्री की संभावना पूरी तरह खारिज कर दी है; बल्कि अमेरिकी निर्यात प्रतिबंधों के बीच कंपनी ने इस अनुमान में चीन से होने वाली ऐसी बिक्री को नहीं गिना है। 17

यह अनुमान दो वजहों से खास है। पहली, चीन के Data Center compute राजस्व को बाहर रखने के बावजूद Nvidia तिमाही बिक्री को $100 अरब से ऊपर देख रही है। दूसरी, निवेशकों को मजबूत मांग और भू-राजनीतिक प्रतिबंधों के बीच संतुलन समझना होगा, क्योंकि ये प्रतिबंध Nvidia के उन्नत कंप्यूटिंग उत्पादों की बिक्री वाले बाजारों को सीमित कर सकते हैं।

Colette Kress का FY2028 के लिए 70% वृद्धि संकेत

कमाई पर हुई बातचीत में CFO Colette Kress ने कहा कि Nvidia को वित्त वर्ष 2028 में करीब 70% राजस्व वृद्धि की उम्मीद है। इसके मुकाबले विश्लेषकों का अनुमान लगभग 44% था। Kress ने कहा कि ग्राहकों के पूर्वानुमान इससे भी मजबूत वृद्धि की संभावना दिखाते हैं, हालांकि उन्होंने यह भी जोर दिया कि कंपनी का अनुमान सप्लाई सीमाओं को ध्यान में रखकर बनाया गया है।

समस्या केवल अलग-अलग GPU की उपलब्धता तक सीमित नहीं है। ग्राहकों की मांग पूरी करने के लिए Nvidia को एडवांस्ड पैकेजिंग, मेमोरी, नेटवर्किंग और पूर्ण AI सिस्टम क्षमता—इन सभी को एक साथ बढ़ाना होगा। CEO Jensen Huang ने कहा कि कंपनी के पास 70% वृद्धि के अनुमान को समर्थन देने लायक सप्लाई है, लेकिन व्यापक संदेश यही है कि उपलब्ध क्षमता निकट अवधि के विस्तार की एक प्रमुख सीमा बनी हुई है।

इसलिए निवेशकों का सवाल अब केवल यह नहीं है कि ग्राहक अधिक AI कंप्यूटिंग चाहते हैं या नहीं। असली सवाल यह है कि Nvidia और उसके मैन्युफैक्चरिंग साझेदार इस मांग को अपेक्षित गति और मार्जिन के साथ पूरा कर पाएंगे या नहीं।

नतीजों के बाद बाजार की प्रतिक्रिया

नतीजों के बाद शुरुआती after-hours कारोबार में Nvidia के शेयरों में तेज हलचल देखी गई। Wall Street Journal की coverage में Nasdaq futures में करीब 0.91% और Bitcoin में तत्काल post-results बाजार में करीब 1.25% की बढ़त दर्ज की गई।

बाद की रिपोर्टिंग में Nvidia के शेयरों में after-hours कारोबार के दौरान करीब 4% की बढ़त बताई गई। इस रिपोर्ट में $2.22 समायोजित EPS, $96.2 अरब राजस्व और मजबूत अनुमान को प्रमुख कारणों के रूप में उद्धृत किया गया। अन्य coverage में technology futures की बढ़त के साथ premarket कारोबार में भी Nvidia के शेयरों में तेजी दिखाई गई।

ये अल्पकालिक बाजार प्रतिक्रियाएं हैं। इनसे यह साबित नहीं होता कि हर AI इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनी या हर Bitcoin miner को समान लाभ हुआ। दीर्घकालिक अर्थ यह है कि Nvidia के नतीजों ने व्यापक AI पूंजीगत-व्यय चक्र के पक्ष में एक और सकारात्मक संकेत दिया।

HPC की ओर बढ़ते Bitcoin miners के लिए इसका क्या अर्थ है?

कुछ Bitcoin-mining कंपनियां अपनी बिजली क्षमता और Data Center सुविधाओं को high-performance computing (HPC) या AI hosting के लिए इस्तेमाल करने की संभावनाएं तलाश रही हैं। Nvidia के नतीजे इस रणनीतिक बदलाव को अधिक आकर्षक बना सकते हैं, क्योंकि वे AI कंप्यूटिंग की लगातार मांग की संभावना को मजबूत करते हैं।

लेकिन इससे यह बदलाव अपने-आप सफल नहीं हो जाता और न ही इससे ऊंचे valuation की गारंटी मिलती है। HPC रणनीति पर विचार कर रही किसी miner को उपयुक्त GPU, वित्तपोषण, भरोसेमंद बिजली अनुबंध, ग्राहक प्रतिबद्धताएं और पर्याप्त cooling तथा networking infrastructure वाली सुविधाओं की जरूरत होगी। किसी साइट को बदलने या नए उपयोग के लिए तैयार करने की आर्थिक व्यवहार्यता utilization, संचालन लागत और hosting agreement की शर्तों पर भी निर्भर करेगी।

इसलिए Nvidia के नतीजों और अलग-अलग Bitcoin-mining stocks के बीच संबंध को संभावित infrastructure read-through के रूप में देखना बेहतर है, सीधे earnings correlation के रूप में नहीं। उपलब्ध रिपोर्टिंग से Bitcoin miners के शेयरों में एक समान price response स्थापित नहीं होता।

Hugging Face सौदा अभी अपुष्ट

अलग-अलग रिपोर्टों में कहा गया कि Nvidia ने Hugging Face को करीब $12.9 अरब में खरीदने पर सहमति जताई है। CNBC ने मामले से परिचित एक स्रोत के हवाले से बताया कि Nvidia द्वारा अधिग्रहण की बातचीत चल रही थी और हाल में भी हुई थी, लेकिन Nvidia या Hugging Face ने इस लेनदेन की सार्वजनिक पुष्टि नहीं की। 3

अन्य रिपोर्टिंग में गंभीर बातचीत और करीब $13 अरब के संभावित valuation का उल्लेख किया गया। साथ ही यह भी कहा गया कि कंपनियों के बीच अभी हस्ताक्षरित समझौता नहीं हुआ था और बातचीत विफल हो सकती है। 14

इसलिए सबसे सावधान और सटीक वर्णन यही है: यह रिपोर्ट किया गया संभावित अधिग्रहण है, पूरा हुआ सौदा नहीं। उपलब्ध रिपोर्टों में लेनदेन की अंतिम शर्तों, निश्चित closing date या Nvidia द्वारा Hugging Face के अधिग्रहण की पुष्टि करने वाली सार्वजनिक regulatory filing का प्रमाण नहीं है।

Nvidia के लिए Hugging Face क्यों महत्वपूर्ण हो सकता है?

Hugging Face को open-source AI models, datasets और developer tools के लिए एक बड़ा collaboration और distribution platform माना जाता है। इसका अधिग्रहण Nvidia को चिप, नेटवर्किंग और Data Center सिस्टम से आगे बढ़कर उस software और developer workflow तक पहुंच दे सकता है, जहां AI models बनाए, साझा और deploy किए जाते हैं। 35

रणनीतिक रूप से, स्वामित्व Nvidia को AI developers के साथ संबंध मजबूत करने, open models को Nvidia hardware के लिए बेहतर ढंग से optimize करने और custom AI accelerators के साथ बढ़ती प्रतिस्पर्धा के बीच अपनी स्थिति मजबूत करने में मदद कर सकता है। ये संभावित लाभ हैं, घोषित integration plans नहीं। इनका परिणाम इस बात पर निर्भर करेगा कि Nvidia Hugging Face के platform, community और open-source ecosystem को किस तरह संभालती है।

रिपोर्ट की गई कीमत भी निवेशकों की निगाह में रहेगी। एक रिपोर्ट में Hugging Face का annualized revenue करीब $150 मिलियन बताया गया, हालांकि सौदे की पुष्टि नहीं हुई है और इसकी संरचना सार्वजनिक नहीं है। 67 अंतिम शर्तें सामने आने तक revenue multiples और regulatory निष्कर्षों को अस्थायी मानना चाहिए।

अब निवेशक किन संकेतों पर नजर रखेंगे?

• नियमित कारोबार: निवेशक यह देखेंगे कि valuation, margins और चीन से compute revenue को बाहर रखने पर विचार करने के बाद after-hours की तेजी नियमित कारोबार में कायम रहती है या नहीं।
• Analyst estimates में बदलाव: Q3 के $108 अरब अनुमान और FY2028 में 70% वृद्धि के संकेत के बाद विश्लेषक revenue forecasts और price targets में बदलाव कर सकते हैं।
• सप्लाई पर अमल: बाजार यह देखेगा कि advanced packaging, memory, networking और पूर्ण AI systems की क्षमता bottlenecks या margins पर दबाव के बिना बढ़ाई जा सकती है या नहीं।
• AI खर्च से ग्राहकों को मिलने वाला लाभ: Nvidia की मजबूत मांग अपने-आप यह साबित नहीं करती कि हर ग्राहक का AI निवेश पर्याप्त returns देगा। वास्तविक deployment और monetization के प्रमाण महत्वपूर्ण बने रहेंगे।
• Hugging Face की पुष्टि: निवेशक जानना चाहेंगे कि binding agreement मौजूद है या नहीं, अंतिम कीमत और संरचना क्या होगी, integration plans क्या हैं और किसी regulatory review की जरूरत पड़ेगी या नहीं।

Nvidia की Q2 रिपोर्ट ने AI बाजार को मजबूत आंकड़े दिए: उम्मीदों से बेहतर राजस्व, consensus से ऊपर अगली तिमाही का अनुमान और लंबी अवधि में असाधारण रूप से मजबूत वृद्धि संकेत। लेकिन सावधानियां भी उतनी ही महत्वपूर्ण हैं। निकट अवधि के अनुमान में चीन का राजस्व शामिल नहीं है, सप्लाई विस्तार की गति सीमित कर रही है और Hugging Face का रिपोर्ट किया गया सौदा अभी आधिकारिक रूप से confirmed नहीं है।