होर्मुज़ पर कूटनीति का असर: तेल की कीमतों में गिरावट क्यों टिकाऊ नहीं मानी जा रही?

ईरान, ओमान और कतर से जुड़ी तेज कूटनीतिक गतिविधियों ने तेल बाजार को एक अहम संकेत दिया: होर्मुज़ जलडमरूमध्य अनिश्चितकाल तक पूरी तरह बंद रहना शायद अब एकमात्र संभावित परिदृश्य नहीं है। इसी वजह से कच्चे तेल की कीमतों में तेज गिरावट आई और बाजार ने जलडमरूमध्य के सीमित, चरणबद्ध रूप से खुलने की संभावना को कीमतों में शामिल करना शुरू किया।

लेकिन यह राहत अभी उम्मीद पर आधारित है, जमीन पर बहाल हुई आपूर्ति पर नहीं। जहाजरानी सामान्य नहीं हुई है, बारूदी सुरंगों की सफाई बाकी है और राजनीतिक-सुरक्षा शर्तों पर सहमति भी अधूरी है। इसलिए विश्लेषकों के लिए हालिया गिरावट संकट के अंत की पुष्टि नहीं, बल्कि जोखिम प्रीमियम में अस्थायी कमी है।

कूटनीति ने बाजार को क्या संकेत दिया?

ईरान और ओमान ने होर्मुज़ जलडमरूमध्य में जहाजों की आवाजाही के प्रबंधन के लिए चरणबद्ध ढांचे पर चर्चा की। प्रस्ताव में एक अस्थायी संयुक्त नौवहन गलियारा, बारूदी सुरंगों की सफाई और जलडमरूमध्य से जुड़े राजस्व या शुल्क के बंटवारे जैसे मुद्दे शामिल हैं। कतर की मध्यस्थ भूमिका और उसके प्रधानमंत्री की क्षेत्रीय कूटनीतिक सक्रियता ने इन वार्ताओं को अतिरिक्त राजनीतिक समर्थन दिया। 11016

बाजार ने इसे सैन्य तनाव बढ़ने की तुलना में कम जोखिम वाला घटनाक्रम माना। 25 अगस्त को ब्रेंट क्रूड वायदा 3.9% गिरकर 88.58 डॉलर प्रति बैरल पर बंद हुआ—एक सप्ताह का सबसे निचला स्तर। डब्ल्यूटीआई भी 3.1% गिरकर 82.36 डॉलर पर आ गया। 35

इसका अर्थ यह नहीं है कि तेल की आपूर्ति फिर सामान्य हो गई है। निवेशकों ने केवल यह मानना शुरू किया है कि बातचीत आर्थिक दबाव और सीमित पुनःखोलने की दिशा में आगे बढ़ सकती है, जबकि सैन्य टकराव बढ़ने पर जहाजरानी और अधिक बाधित हो सकती थी।

कीमतों में गिरावट कितनी टिकाऊ है?

अमेरिकी ऊर्जा सूचना प्रशासन (EIA) का अनुमान है कि होर्मुज़ से यातायात धीरे-धीरे बढ़ने और बंद पड़ी तेल उत्पादन क्षमता के फिर शुरू होने पर कीमतों में और कमी आ सकती है। फिर भी उसका अनुमान है कि तीसरी तिमाही में ब्रेंट औसतन करीब 85 डॉलर प्रति बैरल रहेगा—पिछले अनुमान से 11 डॉलर अधिक। चौथी तिमाही में यह औसत करीब 78 डॉलर तक गिर सकता है, बशर्ते यातायात और उत्पादन वास्तव में बहाल हों। 1

यानी बाजार अभी ‘संकट खत्म’ होने की कीमत नहीं लगा रहा, बल्कि ‘स्थिति कुछ हद तक सुधर सकती है’ वाली संभावना को प्रतिबिंबित कर रहा है।

असली अड़चनें अभी बाकी हैं

किसी गलियारे की घोषणा अपने-आप में सुरक्षित और नियमित जहाजरानी सुनिश्चित नहीं करती। ईरान ने संकेत दिया है कि पुनःखोलना अमेरिका द्वारा अंतरिम व्यवस्था के तहत अपनी प्रतिबद्धताएं पूरी करने पर निर्भर करेगा। इसके अलावा अमेरिकी नाकाबंदी और प्रतिबंधों में बदलाव, विश्वसनीय समुद्री सुरक्षा तथा बारूदी सुरंगों की पूरी सफाई भी जरूरी होगी। 64

भौतिक आपूर्ति के आंकड़े अब भी गंभीर व्यवधान दिखाते हैं। युद्ध से पहले होर्मुज़ से कच्चे तेल और रिफाइंड उत्पादों का प्रवाह लगभग 1.8 करोड़ बैरल प्रतिदिन था। यह जुलाई में घटकर 48 लाख बैरल प्रतिदिन और अगस्त की शुरुआत में करीब 20 लाख बैरल प्रतिदिन रह गया। इसके बाद जलडमरूमध्य से गुजरने वाले कमोडिटी जहाजों की संख्या भी तीन महीने के निचले स्तर पर पहुंच गई। 42

कच्चे तेल से बड़ा खतरा रिफाइंड ईंधन का

संकट का सबसे तीखा असर रिफाइनरियों और डीजल बाजार पर पड़ रहा है। अंतरराष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी (IEA) के अनुसार, दूसरी तिमाही में मध्य-पूर्व की रिफाइनिंग क्षमता युद्ध-पूर्व स्तर से 29 लाख बैरल प्रतिदिन कम रही और तीसरी तिमाही में भी यह कमी करीब 22 लाख बैरल प्रतिदिन रहने का अनुमान है। यूक्रेनी हमलों ने रूस की रिफाइनिंग क्षमता को भी लगभग दो दशक के निचले स्तर के करीब पहुंचा दिया है। 2

डीजल और हीटिंग ऑयल समेत अमेरिकी डिस्टिलेट भंडार लगातार घट रहे हैं। मध्य-पूर्व से निर्यात में रुकावट और रूस से कम निर्यात ने वैश्विक डीजल आपूर्ति को और सीमित कर दिया है। इसलिए ब्रेंट और डब्ल्यूटीआई नीचे आने के बावजूद डीजल की कीमतें, रिफाइनिंग मार्जिन और परिवहन लागत पर दबाव बना रह सकता है। 105

जोखिम प्रीमियम अभी भी मौजूद

तेल ने युद्ध की शुरुआत में आई कुछ तेज बढ़त गंवाई है, लेकिन अगस्त के मध्य तक कीमतें साल की शुरुआत की तुलना में करीब 50% ऊपर थीं। यह बताता है कि बाजार ने आपूर्ति जोखिम को पूरी तरह नजरअंदाज नहीं किया है। 4

अगर हमले फिर शुरू होते हैं, अस्थायी गलियारे पर अमल नहीं होता, जहाजरानी की बहाली उम्मीद से धीमी रहती है या ईरान से जुड़े प्रतिबंधों का प्रवर्तन कड़ा किया जाता है, तो तेल की कीमतों में जोखिम प्रीमियम तेजी से लौट सकता है। ऐसे में ब्रेंट और डब्ल्यूटीआई की हालिया गिरावट पलट भी सकती है। 31

निष्कर्ष: ईरान-ओमान-कतर की कूटनीति ने बाजार की तत्काल घबराहट कम की है और सीमित पुनःखोलने की उम्मीद जगाई है। मगर जब तक जहाजों की आवाजाही, खनन-सफाई और तेल-रिफाइनिंग आपूर्ति वास्तविक रूप से बहाल नहीं होती, तब तक यह राहत नाजुक बनी रहेगी।