IMF: ईरान युद्ध के ऊर्जा संकट से दुनिया की अर्थव्यवस्था उबरी, पर खतरा अभी टला नहीं

IMF का आकलन: राहत जरूर, भरोसा नहीं

अंतरराष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) की प्रबंध निदेशक क्रिस्टालिना जॉर्जिएवा का आकलन पूरी तरह आश्वस्त करने वाला नहीं, बल्कि सावधानी के साथ आशावादी है। ईरान युद्ध और होर्मुज़ जलडमरूमध्य के आसपास ऊर्जा आपूर्ति में आई बाधा से वैश्विक अर्थव्यवस्था को शुरुआती आशंकाओं की तुलना में कम नुकसान हुआ है। फिर भी महंगा तेल, टिकाऊ महंगाई, ऊंची उधारी लागत और बिगड़ती सरकारी वित्तीय स्थिति विकास पर दबाव डाल सकती है। 17

IMF के संशोधित आधारभूत अनुमान के अनुसार 2026 में वैश्विक अर्थव्यवस्था 3.0% की दर से बढ़ सकती है। वृद्धि सकारात्मक बनी हुई है, लेकिन इस अनुमान से जुड़े जोखिम नकारात्मक दिशा में अधिक हैं। 47

ऊर्जा संकट का असर अब तक कम क्यों रहा?

होर्मुज़ जलडमरूमध्य में व्यवधान के बावजूद ऊर्जा बाजारों ने कई वजहों से झटके का कुछ हिस्सा सोख लिया है:

• तेल और गैस के भंडार का इस्तेमाल किया गया।
• खाड़ी क्षेत्र से बाहर के उत्पादकों ने आपूर्ति बढ़ाई।
• नवीकरणीय ऊर्जा क्षमता में विस्तार हुआ।
• ऊर्जा की मांग अनुमान से अधिक घटी।
• कुछ अर्थव्यवस्थाओं ने आंशिक रूप से फिर कोयले का इस्तेमाल शुरू किया। 4

जॉर्जिएवा ने वैश्विक स्थिति को ‘रस्साकशी’ जैसा बताया। एक ओर खाड़ी क्षेत्र से ऊर्जा आपूर्ति में आई नकारात्मक चोट अर्थव्यवस्था को कमजोर कर रही है, तो दूसरी ओर कृत्रिम बुद्धिमत्ता यानी AI से जुड़ा निवेश विकास को सहारा दे रहा है। इसका असर हर देश पर एक जैसा नहीं होगा। खाड़ी की ऊर्जा पर निर्भरता, व्यापक आर्थिक स्थिरता और AI आपूर्ति शृंखलाओं में किसी देश की स्थिति यह तय करेगी कि वह इस संकट से कितना प्रभावित होता है। 17

यह मजबूती अभी भी नाजुक क्यों है?

ऊर्जा बाजारों को सहारा देने वाले ये उपाय असीमित नहीं हैं। जैसे-जैसे तेल और गैस के भंडार घटेंगे, एक और व्यवधान कीमतों में कहीं तेज उछाल ला सकता है—खासकर तब, जब सर्दियों में ऊर्जा की मांग बढ़े। तेल कीमतों में दोबारा तेजी महंगाई पर दबाव डाल सकती है और केंद्रीय बैंकों को ऊंची ब्याज दरों में राहत देने में देरी करनी पड़ सकती है। 56

ऊंची ब्याज दरों से सरकारों और निजी कर्जदारों की कर्ज चुकाने की लागत भी बढ़ेगी। इसका असर परिवारों और कंपनियों के खर्च पर पड़ सकता है, निवेश कमजोर हो सकता है और आर्थिक गतिविधियां और धीमी पड़ सकती हैं। 6

चिंता सिर्फ ऊर्जा बाजारों तक सीमित नहीं है। जॉर्जिएवा ने सरकारी बॉन्ड पर बढ़ती यील्ड और महंगाई में कमी की रफ्तार रुकने को कुछ देशों में बिगड़ती राजकोषीय स्थिति और बढ़ती कमजोरी के संकेत बताया। बॉन्ड यील्ड बढ़ने का अर्थ है कि सरकारों के लिए पुराने कर्ज को दोबारा वित्तपोषित करना महंगा हो जाता है और भविष्य के संकटों से निपटने की उनकी गुंजाइश घटती है। 17

2026 की 3.0% वृद्धि का मतलब क्या है?

2026 के लिए IMF का 3.0% वैश्विक वृद्धि अनुमान अपेक्षाकृत मजबूत आधारभूत स्थिति दिखाता है, लेकिन इसका अर्थ यह नहीं कि संकट पूरी तरह खत्म हो गया है। यह अनुमान आगे ऊर्जा आपूर्ति में व्यवधान, काबू में न आने वाली महंगाई, ऊंचे कर्ज और व्यापारिक तनाव से प्रभावित हो सकता है। 47

जॉर्जिएवा ने इससे पहले कहा था कि मध्य-पूर्व संघर्ष के कारण वैश्विक मंदी के स्पष्ट संकेत अभी नहीं दिख रहे हैं, हालांकि जोखिम ऊंचे बने हुए हैं। यह अंतर महत्वपूर्ण है: मौजूदा आर्थिक गतिविधियां फिलहाल टिक सकती हैं, जबकि भविष्य के अनुमान के पीछे की परिस्थितियां लगातार कमजोर हो रही हों। 16

AI निवेश दे रहा है सहारा, लेकिन फायदा असमान होगा

AI में निवेश भी एक वजह है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था अनुमान से बेहतर प्रदर्शन कर रही है। यह उछाल शुरुआत में मुख्य रूप से अमेरिका में केंद्रित था, लेकिन अब अंतरराष्ट्रीय स्तर पर फैल रहा है। इससे कंपनियों की कमाई और उपभोक्ता खर्च को सहारा मिल सकता है। साथ ही डेटा सेंटरों का निर्माण और AI से जुड़े हार्डवेयर का उत्पादन भी बढ़ सकता है। 313

हालांकि, जॉर्जिएवा ने AI के दीर्घकालीन आर्थिक प्रभावों में ‘काफी अज्ञात पहलू’ होने की बात कही है। इनमें वित्तीय स्थिरता से जुड़े संभावित जोखिम भी शामिल हैं। इसके लाभ समान रूप से नहीं बंटेंगे। विकासशील अर्थव्यवस्थाओं के पीछे छूटने का खतरा सबसे अधिक है, क्योंकि उनके पास AI बुनियादी ढांचे, पूंजी, कौशल और आपूर्ति शृंखलाओं तक सीमित पहुंच हो सकती है।

इसलिए AI को एक साथ अल्पकालिक विकास का सहारा और दीर्घकालिक नीतिगत चुनौती माना जा रहा है। निवेश आज मांग बढ़ा सकता है, लेकिन वह ऊर्जा संकट को खत्म नहीं करता और न ही व्यापक स्तर पर उत्पादकता बढ़ने की गारंटी देता है।

सरकारों और केंद्रीय बैंकों के लिए क्या संदेश है?

राजकोषीय नीति

सरकारों को वित्तीय विश्वसनीयता फिर मजबूत करनी होगी और भविष्य के झटकों से निपटने के लिए राजकोषीय गुंजाइश बनानी होगी। इसके लिए सार्वजनिक कर्ज को टिकाऊ रास्ते पर लाना, सभी को समान रूप से दी जाने वाली व्यापक सब्सिडी से बचना और ऊर्जा कीमतों से सबसे अधिक प्रभावित परिवारों को लक्षित सहायता देना जरूरी है। जहां संभव हो, उत्पादक निवेश की रक्षा की जानी चाहिए। लेकिन बॉन्ड यील्ड बढ़ने के बीच राजकोषीय सुधार टालना और महंगा साबित हो सकता है। 17

केंद्रीय बैंक

केंद्रीय बैंकों के सामने संतुलन साधने की कठिन चुनौती है। उन्हें यह मानकर नहीं चलना चाहिए कि ऊर्जा कीमतों में बढ़ोतरी हमेशा अस्थायी और एकबारगी झटका ही रहेगी। अगर इसका असर महंगाई की उम्मीदों, मजदूरी या अन्य कीमतों पर पड़ने लगे, तो महंगाई को स्थायी रूप लेने से रोकने के लिए ब्याज दरें बढ़ाने की तैयारी रखनी होगी। दूसरी ओर, अगर मांग तेजी से कमजोर होती है, तो अनावश्यक सख्ती से बचना भी जरूरी होगा।

ऊर्जा और AI नीति

व्यापक प्रतिक्रिया केवल मौद्रिक और राजकोषीय नीति तक सीमित नहीं हो सकती। सरकारें ऊर्जा सुरक्षा मजबूत करके और संवेदनशील आपूर्ति मार्गों पर निर्भरता घटाकर जोखिम कम कर सकती हैं। साथ ही, AI आधारित विकास में अधिक देशों की भागीदारी के लिए बुनियादी ढांचे, कौशल और वित्तपोषण तक पहुंच बढ़ानी होगी।

IMF का मुख्य संदेश

जॉर्जिएवा के मुताबिक वैश्विक अर्थव्यवस्था ने एक अहम परीक्षा पास की है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं कि मूल जोखिम खत्म हो गए हैं। भंडार से आपूर्ति, वैकल्पिक उत्पादकों की बढ़ी हिस्सेदारी, कम मांग और AI निवेश ने होर्मुज़ संकट का शुरुआती असर कम किया है। मगर ये सहारे कमजोर पड़ सकते हैं, जबकि तेल कीमतें, महंगाई, कर्ज चुकाने की लागत और सरकारी बॉन्ड यील्ड बढ़ सकती हैं।

फिलहाल IMF वैश्विक अर्थव्यवस्था में मजबूती देख रहा है। उसकी बड़ी चिंता यह है कि क्या यह मजबूती एक और ऊर्जा झटके को झेल पाएगी—और क्या अगली विकास-धारा, यानी AI, का लाभ उन अर्थव्यवस्थाओं तक भी पहुंचेगा जिनके पास मुकाबला करने के लिए सबसे कम संसाधन हैं।