Siemens Energy की Transformation of Industry डिविजन में बहुमत हिस्सेदारी बेचने की योजना क्या है?

Siemens Energy अपनी Transformation of Industry (ToI) डिविजन में बहुमत हिस्सेदारी बेचने की तैयारी कर रही है। रिपोर्टों के अनुसार, कंपनी इस प्रक्रिया के लिए Goldman Sachs को सलाहकार के रूप में साथ ले रही है और संभावित खरीदारों से ऑफर मंगाने पर विचार कर रही है। यह अभी केवल एक संभावित कॉरपोरेट कार्रवाई है—कोई अंतिम या बाध्यकारी सौदा पूरा नहीं हुआ है। कंपनी के सुपरवाइजरी बोर्ड को 25 अगस्त की असाधारण बैठक में आगे की दिशा तय करनी थी। 2

प्रस्तावित सौदे की रूपरेखा

रिपोर्ट किए गए पसंदीदा ढांचे के तहत Siemens Energy ToI की लगभग 60% हिस्सेदारी बेच सकती है, जबकि करीब 40% हिस्सेदारी अपने पास रखेगी। इस तरह कंपनी पूरी तरह कारोबार से बाहर नहीं होगी, बल्कि उसे रणनीतिक और वित्तीय हिस्सेदारी मिलती रहेगी।

ToI की संभावित वैल्यूएशन €10 अरब से अधिक बताई गई है। हालांकि, वास्तविक कीमत संभावित बोली, कारोबार से जुड़ी देनदारियों, वित्तपोषण और Siemens Energy की बची हुई 40% हिस्सेदारी की शर्तों पर निर्भर करेगी। 2

संभावित बोलीदाताओं में CVC Capital Partners और EQT के अलावा Bain Capital, Brookfield और KKR के नाम सामने आए हैं। इन कंपनियों ने रुचि दिखाई है या संभावित बोली पर विचार किया है—लेकिन किसी ने अंतिम ऑफर दिया है, इसकी पुष्टि नहीं हुई है। 6

कौन-सा कारोबार बिक्री के दायरे में है?

Transformation of Industry डिविजन का केंद्र औद्योगिक स्टीम टर्बाइन कारोबार है। इसके साथ ही इसमें जनरेटर और कंप्रेसर जैसे औद्योगिक उपकरणों से जुड़े कारोबार भी शामिल हैं। रिपोर्टों के मुताबिक, इस डिविजन ने छह महीनों में €2.7 अरब का राजस्व अर्जित किया, जो Siemens Energy की कुल समूह बिक्री का 13.5% है। इसमें लगभग 17,000 लोग काम करते हैं।

इससे पहले ToI को अलग करने के लिए स्पिन-ऑफ या IPO जैसे विकल्पों पर चर्चा हुई थी। तर्क यह था कि अपेक्षाकृत कम मार्जिन और अधिक चक्रीय औद्योगिक कारोबार को अलग करने से समूह का मार्जिन बेहतर हो सकता है और शेयरधारकों के लिए मूल्य खुल सकता है। बहुमत हिस्सेदारी की बिक्री इस पूरी तरह अलग होने वाली रणनीति के बजाय एक बीच का रास्ता हो सकती है—Siemens Energy कारोबार में महत्वपूर्ण हिस्सेदारी बनाए रखते हुए पूंजी और प्रबंधन का फोकस बदल सकेगी।

Siemens Energy ऐसा क्यों करना चाहती है?

संभावित बिक्री से Siemens Energy का ध्यान मुख्य रूप से Grid Technologies और Gas Services पर केंद्रित हो सकता है। बिजली-ग्रिड में निवेश बढ़ने और डेटा सेंटरों के लिए बिजली की मांग तेज़ होने से इन कारोबारों को लाभ मिल रहा है। AI और बड़े डेटा सेंटर प्रोजेक्ट्स के कारण गैस टर्बाइन की मांग भी बढ़ी है। Siemens Energy ने डेटा सेंटर और मध्य-पूर्वी परियोजनाओं की मांग के बीच तीसरी तिमाही में रिकॉर्ड बिक्री, ऑर्डर और मार्जिन दर्ज किए थे। 1

इस नजरिए से ToI की बिक्री को केवल संपत्ति बेचने के रूप में नहीं, बल्कि पोर्टफोलियो को अधिक तेज़ी से बढ़ने वाले क्षेत्रों की ओर मोड़ने के प्रयास के रूप में देखा जा रहा है।

शेयर बाजार की प्रतिक्रिया

रिपोर्ट सामने आने के बाद Siemens Energy के शेयर शुरुआती कारोबार में करीब 1.4% से 1.6% चढ़कर लगभग €151 तक पहुंच गए। फिर भी शेयर अपने €195.38 के 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से लगभग 23% नीचे रहे। 6

इसलिए शुरुआती तेजी को बाजार की ओर से सीमित या सावधानीपूर्ण समर्थन माना जा सकता है। निवेशकों ने संभावित सौदे को सकारात्मक संकेत के रूप में लिया, लेकिन अंतिम मूल्यांकन, बोर्ड की मंजूरी और वास्तविक बोली को लेकर अभी अनिश्चितता बनी हुई है।

विश्लेषकों की राय और वैल्यूएशन का सवाल

Bernstein ने Siemens Energy पर Outperform, यानी खरीद के बराबर सकारात्मक रुख, दोहराते हुए €210 का लक्ष्य मूल्य बरकरार रखा। RBC ने भी Outperform रेटिंग कायम रखी, लेकिन अपना लक्ष्य मूल्य €210 से घटाकर €200 कर दिया। 6

ToI के लिए बताई जा रही €10 अरब से अधिक की संभावित वैल्यूएशन RBC के पहले के स्वतंत्र वैल्यूएशन ढांचे की तुलना में अधिक आशावादी लगती है। हालांकि, दोनों आकलनों की सीधी तुलना सावधानी से करनी होगी, क्योंकि अंतिम कीमत बाध्यकारी बोलियों, कर्ज और अन्य देनदारियों, वित्तपोषण संरचना तथा Siemens Energy की बची 40% हिस्सेदारी पर निर्भर करेगी।

परिचालन प्रदर्शन और शेयर बायबैक की पृष्ठभूमि

यह संभावित पुनर्गठन Siemens Energy के बेहतर होते परिचालन प्रदर्शन के बीच सामने आया है। Siemens Gamesa ने वित्त वर्ष 2022 की चौथी तिमाही के बाद पहली बार सकारात्मक तिमाही परिणाम दर्ज किया। इसके साथ ही Siemens Energy ने समूह स्तर पर रिकॉर्ड ऑर्डर और लाभप्रदता में तेज़ सुधार की सूचना दी। 4

कंपनी ने अपने व्यापक, वित्त वर्ष 2028 तक अधिकतम €6 अरब के शेयर बायबैक कार्यक्रम के तहत दूसरी किश्त भी पूरी कर ली। यह किश्त करीब €1 अरब की थी और 14 अगस्त को पूरी हुई। 9

अब आगे क्या होगा?

सबसे बड़ा सवाल यह है कि क्या सुपरवाइजरी बोर्ड प्रस्तावित शर्तों पर बिक्री प्रक्रिया को मंजूरी देता है और क्या निजी-इक्विटी बोलीदाता ToI के लिए बताई जा रही €10 अरब से अधिक की वैल्यूएशन को सही साबित करने वाले ऑफर पेश करते हैं। उपलब्ध रिपोर्टों के आधार पर Siemens Energy ने अभी तक किसी बाध्यकारी लेनदेन की सार्वजनिक पुष्टि नहीं की है।