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अडाची का अनुमान: BOJ सितंबर में दर बढ़ा सकता है, जनवरी में फिर बढ़ोतरी संभव
सेजी अडाची के मुताबिक, BOJ के 18 सितंबर को ब्याज दर 1% से बढ़ाकर 1.25% करने की संभावना है, क्योंकि बाजार ने इस कदम को काफी हद तक पहले ही कीमतों में शामिल कर लिया है। [13][15] उन्होंने जनवरी में एक और दर वृद्धि की संभावना जताई और चेतावनी दी कि देरी से येन पर फिर दबाव पड़ सकता है तथा आयात जनित महंगाई बढ़ सकती है। [13]...
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शोध उत्तर
मुख्य निष्कर्ष
- सेजी अडाची के मुताबिक, BOJ के 18 सितंबर को ब्याज दर 1% से बढ़ाकर 1.25% करने की संभावना है, क्योंकि बाजार ने इस कदम को काफी हद तक पहले ही कीमतों में शामिल कर लिया है। [13][15]
- उन्होंने जनवरी में एक और दर वृद्धि की संभावना जताई और चेतावनी दी कि देरी से येन पर फिर दबाव पड़ सकता है तथा आयात जनित महंगाई बढ़ सकती है। [13][15]
- बाजार सितंबर की दर वृद्धि की संभावना लगभग 76% से 80% आंक रहा है; कुछ रिपोर्टों में यह अनुमान करीब 90% तक बताया गया है। [1][13]
- अडाची का तर्क है कि विदेशी मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप के बाद दरें स्थिर रखना येन को सहारा देने के प्रयास को कमजोर कर सकता है और नई बिकवाली को बढ़ावा दे सकता है। [15]
AI संकेत
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अडाची का मुख्य संदेश क्या है?
पूर्व बैंक ऑफ जापान (BOJ) बोर्ड सदस्य सेजी अडाची का कहना है कि केंद्रीय बैंक अब बाजार की उम्मीदों को निराश करने के बजाय उन्हें पूरा करने की ओर बढ़ सकता है। बाजार ने 18 सितंबर की नीति बैठक में ब्याज दर को 1% से बढ़ाकर 1.25% किए जाने की संभावना को काफी हद तक पहले ही कीमतों में शामिल कर लिया है। 13
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अडाची के अनुसार, जनवरी में एक और बढ़ोतरी भी संभव है। उनका तर्क है कि यदि BOJ सितंबर में दरें स्थिर रखता है, तो येन पर फिर से तेज दबाव पड़ सकता है और आयात महंगाई बढ़ सकती है। 13
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बाजार की उम्मीदों ने BOJ को कितना सीमित कर दिया है?
सितंबर की बैठक में दर वृद्धि की बाजार-आधारित संभावना लगभग 76% से 80% तक पहुंच गई है। कुछ रिपोर्टों में यह अनुमान करीब 90% तक बताया गया है। यह संभावना जुलाई के अंत में अमेरिका-जापान के संयुक्त मुद्रा हस्तक्षेप के बाद तेजी से बढ़ी। 1
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अडाची का मानना है कि BOJ के लिए अब दरें स्थिर रखना जोखिम-मुक्त विकल्प नहीं है। यदि केंद्रीय बैंक बाजार की व्यापक उम्मीदों के बावजूद कोई कदम नहीं उठाता, तो निवेशक इसे येन के लिए नकारात्मक संकेत मान सकते हैं। इससे फिर येन की बिकवाली शुरू हो सकती है और हालिया मुद्रा हस्तक्षेप का असर कमजोर पड़ सकता है। 15
येन और अमेरिकी दबाव का असर
अमेरिकी ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेंट ने जापान से मुद्रा हस्तक्षेप के साथ ऐसी “नीति और बुनियादी आर्थिक स्थितियां” अपनाने को कहा था, जो येन को टिकाऊ समर्थन दे सकें। बाजार ने इसे BOJ से अपेक्षाकृत कम नरम यानी अधिक सख्त मौद्रिक नीति अपनाने के दबाव के रूप में देखा। 1
प्रधानमंत्री साने ताकाइची की सरकार को पहले आक्रामक मौद्रिक सख्ती को लेकर सतर्क माना जाता था, क्योंकि ऊंची दरें आर्थिक वृद्धि पर दबाव डाल सकती हैं। हालांकि, रिपोर्टों के अनुसार सरकार सितंबर या अक्टूबर में निकट अवधि की दर वृद्धि का समर्थन कर रही है। 2
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इस बीच येन फिर करीब 158.9 प्रति डॉलर तक कमजोर हुआ। ऐसे माहौल में केवल मुद्रा बाजार में हस्तक्षेप करना स्थायी समाधान नहीं दिखता, जब तक कि BOJ की भविष्य की दर नीति पर बाजार को अधिक भरोसा न हो। 4
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अडाची के अनुसार दरों का संभावित रास्ता
अडाची का अनुमान है कि BOJ की नीति दर 2027 के अंत तक लगभग 2% या उससे कुछ अधिक पहुंच सकती है। यह उस करीब 1.5% के अर्थशास्त्री consenso से काफी ऊपर है जिसका उल्लेख बाजार आकलन में किया गया है।
टेलर-रूल जैसी गणना—जो महंगाई और आर्थिक गतिविधि के आधार पर एक यांत्रिक दर-संदर्भ देती है—दर को 2.75% तक भी संकेत कर सकती है। हालांकि, यह अडाची का जरूरी तौर पर केंद्रीय पूर्वानुमान नहीं, बल्कि एक सैद्धांतिक बेंचमार्क है।
यह अनुमान BOJ के पहले के लगभग साल में दो बार दर बढ़ाने वाले धीमे क्रम से तेज रास्ते की ओर इशारा करता है। जुलाई में अडाची ने 2027 के लिए 1.5% से 1.75% की सीमा बताई थी। महंगाई और येन पर बढ़ते दबाव के बीच उनका आकलन अब अधिक सख्त मौद्रिक नीति की ओर झुका हुआ दिखता है। 3
महंगाई मजबूत, लेकिन घरेलू मांग कमजोर
तेज सामान्यीकरण के पक्ष में दो प्रमुख संकेत हैं। पहला, अंतर्निहित महंगाई सकारात्मक बनी हुई है और दिए गए आकलन में कोर महंगाई 1.8% बताई गई है। दूसरा, कॉरपोरेट-गुड्स प्राइस इंडेक्स में 7.2% की वृद्धि हुई है। इसका कुछ असर आगे चलकर उपभोक्ता कीमतों पर पड़ सकता है और उपभोक्ता महंगाई 2.5% से ऊपर जा सकती है।
दूसरी ओर, जापानी परिवारों की मांग कमजोर है। अप्रैल से जून की अवधि में घरेलू खर्च सालाना आधार पर 0.1% घटा। इसलिए अडाची का तर्क यह नहीं है कि दर बढ़ाना बिना लागत का कदम होगा। उनका आकलन है कि फिलहाल प्रतीक्षा के जोखिम—कमजोर येन और लंबे समय तक बनी रहने वाली महंगाई—सावधानी से की गई दर वृद्धि के जोखिमों से बड़े हो गए हैं। 15
अब निवेशक किस संकेत पर नजर रखेंगे?
निवेशकों का ध्यान BOJ के डिप्टी गवर्नर रियोजो हिमिनो के भाषण पर है। सवाल केवल यह नहीं है कि सितंबर में दर बढ़ेगी या नहीं। बाजार यह भी समझना चाहता है कि क्या BOJ पहले के धीरे-धीरे, साल में लगभग दो बार दर बढ़ाने वाले रुख से आगे बढ़ने की तैयारी कर रहा है।
यदि हिमिनो या अन्य अधिकारी भविष्य में लगातार बढ़ोतरी का संकेत देते हैं, तो येन को समर्थन मिल सकता है। इसके विपरीत, सितंबर में दर बढ़ाने के बावजूद बेहद सावधान भाषा बाजार को यह संदेश दे सकती है कि BOJ आगे के कदमों में लंबा अंतर रखेगा। यही अंतर जापान की मुद्रा, आयात महंगाई और वैश्विक निवेशकों की रणनीति के लिए महत्वपूर्ण होगा।
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लोग पूछते भी हैं
"अडाची का अनुमान: BOJ सितंबर में दर बढ़ा सकता है, जनवरी में फिर बढ़ोतरी संभव" का संक्षिप्त उत्तर क्या है?
सेजी अडाची के मुताबिक, BOJ के 18 सितंबर को ब्याज दर 1% से बढ़ाकर 1.25% करने की संभावना है, क्योंकि बाजार ने इस कदम को काफी हद तक पहले ही कीमतों में शामिल कर लिया है। [13][15]
सबसे पहले सत्यापित करने योग्य मुख्य बिंदु क्या हैं?
सेजी अडाची के मुताबिक, BOJ के 18 सितंबर को ब्याज दर 1% से बढ़ाकर 1.25% करने की संभावना है, क्योंकि बाजार ने इस कदम को काफी हद तक पहले ही कीमतों में शामिल कर लिया है। [13][15] उन्होंने जनवरी में एक और दर वृद्धि की संभावना जताई और चेतावनी दी कि देरी से येन पर फिर दबाव पड़ सकता है तथा आयात जनित महंगाई बढ़ सकती है। [13][15]
मुझे अभ्यास में आगे क्या करना चाहिए?
बाजार सितंबर की दर वृद्धि की संभावना लगभग 76% से 80% आंक रहा है; कुछ रिपोर्टों में यह अनुमान करीब 90% तक बताया गया है। [1][13]
सूत्र
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