ईरान पर अमेरिकी प्रतिबंधों का तेल बाजार पर सीमित असर, चीन और Nvidia बने असली फोकस

वॉशिंगटन की ओर से ईरान पर बढ़ाए गए प्रतिबंधों का बाजार ने तत्काल घबराहट के बजाय संयम से जवाब दिया। 24 अगस्त को अमेरिकी प्रतिबंधों की घोषणा के बावजूद तेल की कीमतें 2 डॉलर प्रति बैरल से अधिक गिर गईं। अमेरिकी शेयर बाजार में भी तस्वीर मिली-जुली रही—तकनीकी शेयरों की कमजोरी से S&P 500 और Nasdaq नीचे बंद हुए, जबकि Dow में बढ़त दर्ज की गई।

इस प्रतिक्रिया ने प्रतिबंधों के दीर्घकालिक लक्ष्य और उनके तत्काल असर के बीच का अंतर दिखाया। ट्रंप प्रशासन ने इस अभियान को ईरान के वित्तीय संपर्कों को अलग-थलग करने और विदेशी कंपनियों व सरकारों पर तेहरान से कारोबार तोड़ने का दबाव बनाने की कोशिश के रूप में पेश किया। लेकिन शुरुआत में ये कदम चीन से जुड़े ईरानी तेल कारोबार को तुरंत बंद करने के बजाय एक चेतावनी की तरह दिखे। 19

तेल की कीमतों में तत्काल उछाल क्यों नहीं आया?

चीन है इस कहानी की सबसे अहम कड़ी

चीन लंबे समय से ईरान का सबसे बड़ा तेल खरीदार रहा है। रॉयटर्स द्वारा उद्धृत जहाज-ट्रैकिंग आंकड़ों के अनुसार, पिछले वर्ष चीन ने औसतन करीब 1.4 करोड़ बैरल प्रतिदिन ईरानी तेल आयात किया था। अन्य रिपोर्टों में कहा गया कि ईरान के तेल निर्यात का लगभग 90% चीन खरीदता है। 3

इस कारोबार के पीछे पहले से बने हुए व्यापारी, जहाजरानी कंपनियां, रिफाइनरियां और भुगतान चैनल हैं। अमेरिकी सेकेंडरी सैंक्शंस यानी ऐसे प्रतिबंध जो ईरान के साथ कारोबार करने वाली तीसरी देशों की कंपनियों और संस्थाओं पर भी लग सकते हैं, इस नेटवर्क को समय के साथ महंगा और कठिन जरूर बना सकते हैं। लेकिन बाजार को यह उम्मीद नहीं थी कि घोषणा के तुरंत बाद यह पूरा तंत्र गायब हो जाएगा।

अमेरिकी दबाव से इस व्यापार पर असर पड़ने के संकेत पहले ही मिल रहे थे। चीनी खरीदारों के लिए ईरानी कच्चे तेल की पेशकश घट गई थी और उपलब्ध कार्गो की कीमतें बढ़ गई थीं, क्योंकि अमेरिकी नाकाबंदी ने तेहरान की आपूर्ति पर चोट की थी। यानी बाजार ने आपूर्ति जोखिम को पहचाना, लेकिन ईरान के निर्यात के तत्काल और पूर्ण रूप से बंद होने की संभावना को कीमतों में शामिल नहीं किया।

असली तेल जोखिम प्रतिबंध नहीं, संभावित जवाबी कार्रवाई थी

शुरुआती गिरावट के बावजूद कच्चे तेल में तेज उछाल का जोखिम खत्म नहीं हुआ था। सबसे बड़ा खतरा तब पैदा हो सकता था, जब ईरान ऐसी जवाबी कार्रवाई करता जिससे केवल उसके अपने तेल निर्यात ही नहीं, बल्कि क्षेत्र के अन्य देशों की आपूर्ति या प्रमुख समुद्री मार्ग भी प्रभावित होते। ऐसी बाधा से वैश्विक बाजार से प्रतिबंधों के तत्काल असर की तुलना में कहीं अधिक तेल हट सकता था।

उपलब्ध सामग्री किसी खास ईरानी जवाबी योजना या संभावित आपूर्ति नुकसान का निश्चित आकलन नहीं देती। हालांकि, इससे यह जरूर पता चलता है कि क्षेत्र में तेल और जहाजरानी प्रवाह पहले ही दबाव में थे। रॉयटर्स के अनुसार, अमेरिकी नाकाबंदी से ईरानी शिपमेंट घटे थे और कुछ लदे हुए ईरानी जहाज फंस गए थे। 10 इसलिए बाजारों को आगे होने वाली किसी भी रुकावट पर नजर रखनी थी, भले ही शुरुआती प्रतिक्रिया में तेल सस्ता हुआ हो।

वित्तीय बाजारों में क्या हुआ?

हर परिसंपत्ति की चाल का मुख्य कारण ईरान प्रतिबंध नहीं था। अमेरिकी तकनीकी शेयरों में कमजोरी सबसे बड़ा दबाव बनी, क्योंकि निवेशक Nvidia के नतीजों का इंतजार कर रहे थे और पूरे टेक सेक्टर के आउटलुक का नए सिरे से आकलन कर रहे थे।

• Nasdaq Composite: 0.76% गिरकर 25,980.19 पर बंद हुआ।
• S&P 500: 0.28% गिरकर 7,652.86 पर रहा।
• Dow Jones Industrial Average: 0.26%, यानी 140.15 अंक चढ़कर 53,417.16 पर बंद हुआ।

वैश्विक शेयर बाजारों में भी कमजोरी रही। हालांकि, तेल की कीमतों में गिरावट और अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में कमी ने बाजार को कुछ सहारा दिया। 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड 3 बेसिस पॉइंट से अधिक घटकर 4.704% रह गई।

सोने की कीमतों में बढ़त से कनाडा के गोल्ड स्टॉक्स को फायदा हुआ और कमोडिटी-प्रधान कनाडाई बाजार को समर्थन मिला। दूसरी ओर, नए अमेरिका-कनाडा व्यापार तनाव के बीच कनाडाई डॉलर कमजोर हुआ। 6 उपलब्ध रिपोर्टों में व्यापक अमेरिकी डॉलर इंडेक्स के भरोसेमंद क्लोजिंग आंकड़े नहीं हैं, इसलिए डॉलर की कुल दिशा पर पक्की राय निकालना उचित नहीं होगा।

अगले सप्ताह बाजार किन घटनाओं पर नजर रख रहा था?

ईरान जोखिम के अलावा बाजार के सामने कई बड़े घटनाक्रम थे। Nvidia के तिमाही नतीजों से आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस इंफ्रास्ट्रक्चर की मांग और ऊंचे तकनीकी मूल्यांकन की मजबूती पर नया संकेत मिलने की उम्मीद थी। कमजोर आउटलुक आने पर टेक शेयरों पर दबाव बढ़ सकता था।

निवेशक अमेरिका की PCE महंगाई रिपोर्ट और Jackson Hole आर्थिक सम्मेलन में Kevin Warsh के भाषण पर भी नजर रख रहे थे। इन घटनाओं से महंगाई, ट्रेजरी बाजार के दबाव और फेडरल रिजर्व की ब्याज दर नीति को लेकर संकेत मिलने थे। इनमें सितंबर में संभावित दर बदलाव को लेकर बाजार की धारणाएं भी शामिल थीं। हालांकि, उपलब्ध रिपोर्टिंग से सटीक बाजार-आधारित संभावनाएं या कोई निश्चित फेड रुख स्थापित नहीं होता।

अमेरिका-कनाडा व्यापार तनाव ने बढ़ाई अनिश्चितता

व्यापार तनाव ने जोखिम की एक और परत जोड़ दी। राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने द्विपक्षीय बातचीत विफल होने के बाद कनाडाई कारों, ट्रकों, ऑटो पार्ट्स और स्टील पर शुल्क बढ़ाकर 50% करने की धमकी दी। कनाडा की ओर से जवाबी कार्रवाई की उम्मीद थी, जिससे कनाडाई परिसंपत्तियों, उत्तरी अमेरिकी सप्लाई चेन, महंगाई और व्यापक जोखिम भावना को लेकर अनिश्चितता बढ़ी। रिपोर्टों में टैरिफ धमकी और बातचीत के बिगड़ने की पुष्टि है, लेकिन कनाडा के जवाबी कदमों का कोई विस्तृत और अंतिम पैकेज सामने नहीं आया था। 13

बाजार का असली संदेश क्या था?

उस दिन की चाल से साफ था कि निवेशक प्रतिबंधों की घोषणा और तेल आपूर्ति में वास्तविक, लागू हो चुकी रुकावट के बीच फर्क कर रहे थे। अल्पावधि में चीन की भूमिका और ईरान के मौजूदा व्यापार ढांचे ने आपूर्ति में तत्काल कमी की उम्मीदों को सीमित रखा। इसी वजह से तेल की कीमतें उछलने के बजाय गिर गईं।

लंबी अवधि का सवाल यह था कि क्या वॉशिंगटन चेतावनी को उन कंपनियों, बैंकों और देशों पर लगातार दबाव में बदल पाएगा जो ईरान के तेल कारोबार को सहारा देते हैं। दूसरा सवाल यह था कि ऐसा दबाव व्यापक क्षेत्रीय अस्थिरता या जवाबी कार्रवाई को जन्म देगा या नहीं। बाजार के लिए अगला महत्वपूर्ण संकेत प्रतिबंधों की घोषणा से कम और उनके वास्तविक क्रियान्वयन, चीन की प्रतिक्रिया, ईरान की संभावित कार्रवाई तथा Nvidia, महंगाई और ब्याज दरों से जुड़े आगामी आंकड़ों से अधिक आने वाला था।