जून की उम्मीद जुलाई में क्यों कमजोर पड़ी?

जून में प्रथम-स्तरीय शहरों में नए और पुराने घरों की कीमतों में क्रमशः 0.1% और 0.3% की बढ़ोतरी हुई थी। उस समय इसे बाजार में स्थिरता की शुरुआती संभावना के रूप में देखा गया था, हालांकि प्रॉपर्टी बिक्री और निवेश पहले से कमजोर थे। जुलाई में प्रमुख शहरों का औसत स्थिर रहना बताता है कि वह सुधार अभी व्यापक और टिकाऊ रुझान में नहीं बदला है।

व्यापक अर्थव्यवस्था पर असर

जुलाई में चीन की खुदरा बिक्री सालाना आधार पर केवल 0.6% बढ़ी, जबकि जून में यह वृद्धि 1% थी। औद्योगिक उत्पादन 4.5% बढ़ा, जो जून की 5.3% वृद्धि से कम है और विश्लेषकों के 4.8% के अनुमान से भी नीचे रहा।

कुछ विश्लेषकों ने जुलाई की कमजोरी के लिए खराब मौसम, मौसमी प्रभावों और उपभोग बढ़ाने वाली सरकारी नीतियों के असर में कमी को जिम्मेदार बताया है। लेकिन अधिक स्थायी चुनौती घरेलू मांग की कमजोरी है।

इसी संदर्भ में अर्थव्यवस्था का “K-आकार का सुधार” महत्वपूर्ण है। इसका अर्थ है कि निर्यात और विनिर्माण से जुड़े कुछ हिस्से अपेक्षाकृत मजबूत बने हुए हैं, जबकि घरेलू खपत, निजी निवेश और आवास क्षेत्र कमजोर हैं। ऐसी असमान स्थिति में आर्थिक वृद्धि बाहरी मांग पर अधिक निर्भर हो जाती है, बजाय इसके कि घरेलू अर्थव्यवस्था खुद मजबूती से गति पकड़े।

सरकारी नीतियों के बावजूद सुधार सीमित

आवास नियमों में ढील, सस्ती वित्तीय सहायता और बाजार को स्थिर करने के सरकारी वादों ने कुछ क्षेत्रों में कीमतों की गिरावट की रफ्तार कम की है। लेकिन इन कदमों से खरीदारों का भरोसा पूरी तरह बहाल नहीं हुआ और प्रॉपर्टी क्षेत्र की मुख्य गतिविधियों में गिरावट भी नहीं रुकी। उपलब्ध आंकड़े इसलिए सीमित स्थिरीकरण की ओर इशारा करते हैं, व्यापक सुधार की ओर नहीं।

नीतिगत चुनौती इसलिए और बढ़ गई है क्योंकि चीन की सकल घरेलू उत्पाद (GDP) वृद्धि दूसरी तिमाही में सालाना आधार पर 4.3% रही, जो पहली तिमाही के 5.0% से कम और बाजार की उम्मीदों से नीचे थी।

अब नीति-निर्माताओं पर मांग बढ़ाने के लिए अधिक प्रभावी कदम उठाने का दबाव है। इनमें घरेलू भरोसा और खपत बढ़ाना, घरों की अतिरिक्त आपूर्ति से निपटना और अधूरी आवासीय परियोजनाओं को पूरा करना शामिल हो सकता है। साथ ही, सरकार को यह भी ध्यान रखना होगा कि अर्थव्यवस्था फिर से कर्ज-आधारित प्रॉपर्टी निर्माण पर अत्यधिक निर्भर न हो। कमजोर घरेलू मांग चीन को बाहरी व्यापार जोखिमों के प्रति भी अधिक संवेदनशील बनाती है।

जून की उम्मीद जुलाई में क्यों कमजोर पड़ी?

जून में प्रथम-स्तरीय शहरों में नए और पुराने घरों की कीमतों में क्रमशः 0.1% और 0.3% की बढ़ोतरी हुई थी। उस समय इसे बाजार में स्थिरता की शुरुआती संभावना के रूप में देखा गया था, हालांकि प्रॉपर्टी बिक्री और निवेश पहले से कमजोर थे। जुलाई में प्रमुख शहरों का औसत स्थिर रहना बताता है कि वह सुधार अभी व्यापक और टिकाऊ रुझान में नहीं बदला है।

व्यापक अर्थव्यवस्था पर असर

जुलाई में चीन की खुदरा बिक्री सालाना आधार पर केवल 0.6% बढ़ी, जबकि जून में यह वृद्धि 1% थी। औद्योगिक उत्पादन 4.5% बढ़ा, जो जून की 5.3% वृद्धि से कम है और विश्लेषकों के 4.8% के अनुमान से भी नीचे रहा।

कुछ विश्लेषकों ने जुलाई की कमजोरी के लिए खराब मौसम, मौसमी प्रभावों और उपभोग बढ़ाने वाली सरकारी नीतियों के असर में कमी को जिम्मेदार बताया है। लेकिन अधिक स्थायी चुनौती घरेलू मांग की कमजोरी है।

इसी संदर्भ में अर्थव्यवस्था का “K-आकार का सुधार” महत्वपूर्ण है। इसका अर्थ है कि निर्यात और विनिर्माण से जुड़े कुछ हिस्से अपेक्षाकृत मजबूत बने हुए हैं, जबकि घरेलू खपत, निजी निवेश और आवास क्षेत्र कमजोर हैं। ऐसी असमान स्थिति में आर्थिक वृद्धि बाहरी मांग पर अधिक निर्भर हो जाती है, बजाय इसके कि घरेलू अर्थव्यवस्था खुद मजबूती से गति पकड़े।

सरकारी नीतियों के बावजूद सुधार सीमित

आवास नियमों में ढील, सस्ती वित्तीय सहायता और बाजार को स्थिर करने के सरकारी वादों ने कुछ क्षेत्रों में कीमतों की गिरावट की रफ्तार कम की है। लेकिन इन कदमों से खरीदारों का भरोसा पूरी तरह बहाल नहीं हुआ और प्रॉपर्टी क्षेत्र की मुख्य गतिविधियों में गिरावट भी नहीं रुकी। उपलब्ध आंकड़े इसलिए सीमित स्थिरीकरण की ओर इशारा करते हैं, व्यापक सुधार की ओर नहीं।

नीतिगत चुनौती इसलिए और बढ़ गई है क्योंकि चीन की सकल घरेलू उत्पाद (GDP) वृद्धि दूसरी तिमाही में सालाना आधार पर 4.3% रही, जो पहली तिमाही के 5.0% से कम और बाजार की उम्मीदों से नीचे थी।

अब नीति-निर्माताओं पर मांग बढ़ाने के लिए अधिक प्रभावी कदम उठाने का दबाव है। इनमें घरेलू भरोसा और खपत बढ़ाना, घरों की अतिरिक्त आपूर्ति से निपटना और अधूरी आवासीय परियोजनाओं को पूरा करना शामिल हो सकता है। साथ ही, सरकार को यह भी ध्यान रखना होगा कि अर्थव्यवस्था फिर से कर्ज-आधारित प्रॉपर्टी निर्माण पर अत्यधिक निर्भर न हो। कमजोर घरेलू मांग चीन को बाहरी व्यापार जोखिमों के प्रति भी अधिक संवेदनशील बनाती है।