चीन के नए फंड मैनेजरों का AI बाजार में सबक: 51 दिनों में 30% गिरावट, निवेशकों का गुस्सा और सोशल मीडिया पर मजाक

जून 2026 में वैश्विक AI शेयर बाजार में आई भारी गिरावट ने चीन के म्यूचुअल फंड उद्योग में भूचाल ला दिया। इस गिरावट ने सबसे ज्यादा चोट उन नए पोर्टफोलियो मैनेजरों को पहुंचाई, जिन्हें अभी-अभी अरबों रुपये के पोर्टफोलियो की जिम्मेदारी सौंपी गई थी। इनमें सबसे चर्चित नाम है कैटोंग फंड मैनेजमेंट (Caitong Fund Management) के युआन ज़ेकियांग (Yuan Zeqiang) का।

कौन हैं युआन ज़ेकियांग?

युआन ज़ेकियांग को केवल साढ़े तीन साल के सेल-साइड रिसर्च अनुभव के बाद 11 जून 2026 को पोर्टफोलियो मैनेजर नियुक्त किया गया । उन्हें दो फंडों का प्रबंधन सौंपा गया, जिनकी कुल संपत्ति 7,280 करोड़ रुपये (लगभग $1 बिलियन) थी । मात्र 30 जुलाई तक उनके दोनों फंडों में क्रमशः 36% और 33% की गिरावट आ चुकी थी । 1 अगस्त तक, यानी सिर्फ 51 दिनों में, उनका वार्षिकीकृत रिटर्न लगभग -90% था ।

उनके द्वारा प्रबंधित फंड्स — कैटोंग टेक्नोलॉजी इनोवेशन हाइब्रिड A और कैटोंग साइ-टेक थीम फ्लेक्सिबल अलोकेशन मिक्स्ड (LOF) A — मुख्य रूप से AI हार्डवेयर शेयरों, खासकर ऑप्टिकल ट्रांसीवर निर्माताओं और चिपमेकरों में निवेशित थे । जून के अंत और जुलाई में जब वैश्विक AI शेयरों में गिरावट ने चीन के टेक-भारी STAR बोर्ड को अपनी चपेट में लिया, तो ये फंड्स बुरी तरह प्रभावित हुए।

कैसे संभाला युवा मैनेजरों ने इस संकट को?

1. विरासत में मिला भारी AI निवेश जिसे वे जल्दी नहीं बदल सके

युआन ने खुद ये पोर्टफोलियो नहीं बनाया था। ये पोर्टफोलियो पहले से ही AI हार्डवेयर नामों पर भारी थे, जो 2026 की शुरुआत में काफी चढ़े थे । एक नए मैनेजर के रूप में उनके पास सीमित अनुभव, सीमित अधिकार और तेजी से बिक्री के दबाव में पोर्टफोलियो को बदलने का समय नहीं था। उनके फंडों में ऑप्टिकल ट्रांसीवर स्टॉक, जो पहले बाजार के पसंदीदा थे, अब तेजी से गिर रहे थे, क्योंकि अनुभवी हेज फंड मैनेजरों की AI 'सुपर बबल' की चेतावनी सही साबित हो रही थी ।

2. रैंकिंग में सबसे नीचे और प्रतिष्ठा को भारी नुकसान

• दोनों फंड चीनी म्यूचुअल फंडों में सबसे निचले पायदान पर थे: अपनी श्रेणी में 5,457 में से 5,432 और 2,329 में से 2,252 ।
• सोशल मीडिया पर निवेशकों ने उनके प्रदर्शन को लेकर जमकर मजाक उड़ाया। हैशटैग "नए फंड मैनेजर ने 51 दिनों में 30% से अधिक गंवाए" चीनी सोशल मीडिया पर वायरल हो गया । वे निवेशक जो AI-थीम वाले फंड्स में पैसा लगाकर मुनाफा कमाना चाहते थे, अब जवाब मांग रहे थे।

3. एक असंभव फैसला: पकड़े रहें या बेच दें?

एक नए मैनेजर के लिए जिसके पास कोई ट्रैक रिकॉर्ड नहीं था, विकल्प सीमित थे:

• पकड़े रहना और उम्मीद करना: कई अन्य स्टार मैनेजर, जैसे ई फंड के झांग कुन, जिन्होंने 2026 की दूसरी तिमाही में AI में निवेश बढ़ाया था, उन्हें भी नुकसान उठाना पड़ा । कुछ मैनेजरों ने AI में अपने विश्वास का बचाव किया, लेकिन नए मैनेजरों के पास निवेशकों को आश्वस्त करने की विश्वसनीयता नहीं थी।
• बेचने में हिचक: दहशत में बेचने से नुकसान पक्का हो जाता और आगे और मोचन (redemptions) शुरू हो सकते थे। चीनी सरकार ने खुद 21 जुलाई को स्टेट-समर्थित खरीदारी (ChinaAMC STAR 50 ETF में 13,800 करोड़ रुपये का रिकॉर्ड प्रवाह) करके टेक स्टॉक्स को स्थिर करने की कोशिश की , जिससे मैनेजरों के लिए फैसला लेना और मुश्किल हो गया।
• क्वांट फंड्स भी फेल: यह गिरावट इतनी गंभीर थी कि क्वांटिटेटिव हेज फंड्स (DeepSeek के संस्थापक लियांग वेनफेंग के High-Flyer सहित) ने एक सप्ताह में 15-17% का नुकसान उठाया । इसका मतलब था कि सिस्टमैटिक स्ट्रैटेजी में भी कोई सुरक्षित स्थान नहीं था।

4. उद्योग का व्यापक दबाव

युवा मैनेजर एक बड़े तूफान में फंस गए थे:

• हेज फंड्स ने पहले ही चेताया था: जून के अंत में, चीन के प्रमुख हेज फंड मैनेजर यांग डोंग ने AI ट्रेड को 'सुपर बबल' कहा और कुछ A-शेयर AI स्टॉक्स में 80-90% गिरावट की भविष्यवाणी की थी ।
• दिग्गज भी लहूलुहान हुए: मूल्य-निवेश के दिग्गज झांग कुन के फ्लैगशिप फंड में जुलाई में 1.2% की गिरावट आई, क्योंकि उन्होंने देर से AI की ओर रुख किया था । लैन शियाओकांग का AUM 27,200 करोड़ रुपये से घट गया । यहां तक कि कैटोंग के अपने स्टार मैनेजर जिन ज़िकाई, जिनका AUM AI रैली पर 8,900 करोड़ से बढ़कर 56,500 करोड़ रुपये हो गया था, को जून के अंत में प्रति दिन सिर्फ 100 रुपये की खरीद सीमा लगाने के लिए मजबूर होना पड़ा ।
• सरकारी हस्तक्षेप: 21 जुलाई को, चीन ने टेक स्टॉक्स की गिरावट को रोकने के लिए स्टेट-समर्थित खरीदारी (बीमाकर्ता, एसेट मैनेजर, नियामक) की तैनाती की, जिससे ChinaAMC STAR 50 ETF में रिकॉर्ड प्रवाह हुआ । इसने एक सुरक्षा कवच तैयार किया, लेकिन नए मैनेजरों के फंड्स के नुकसान को नहीं उलट सका।

निष्कर्ष

चीन के नए फंड मैनेजरों — खासकर युआन ज़ेकियांग — के साथ एक भयानक तूफान आया: वैश्विक AI स्टॉक सुधार शुरू होने से ठीक पहले उन्हें AI हार्डवेयर में अत्यधिक निवेश वाले अरबों रुपये के पोर्टफोलियो विरासत में मिले; उनके पास घबराए निवेशकों को आश्वस्त करने या रणनीतिक बदलाव करने का अनुभव, विश्वसनीयता या ट्रैक रिकॉर्ड नहीं था; उन्होंने अपने फंड्स को प्रदर्शन रैंकिंग में सबसे नीचे देखा; और उन्हें सोशल मीडिया पर भारी उपहास सहना पड़ा। जून 2026 के अंत से अगस्त 2026 की शुरुआत तक के 50 दिनों के इस उथल-पुथल ने एक कड़वी सच्चाई उजागर कर दी: जिस AI ट्रेड ने अरबों रुपये के फंड मैनेजर बनाए, उसी ने उन लोगों को भी नष्ट कर दिया जो बहुत देर से, बहुत अधिक एकाग्रता के साथ, और प्रतिक्रिया करने के लिए बहुत कम समय के साथ इसमें शामिल हुए।