ईरान युद्ध, एल्युमीनियम स्टॉक में 36 साल की गिरावट, और क्रिटिकल मिनरल संकट का नया दौर

अगस्त 2026 में, लंदन मेटल एक्सचेंज (LME) में एल्युमीनियम का स्टॉक गिरकर लगभग 250,000 टन पर आ गया — जो 1990 के बाद का सबसे निचला स्तर है। इसका कारण: ईरान युद्ध, जिसने खाड़ी क्षेत्र के लगभग 2 मिलियन टन प्रति वर्ष उत्पादन को नष्ट कर दिया, होर्मुज जलडमरूमध्य को बंद कर दिया, और उपभोक्ताओं को एक्सचेंज के गोदामों से भौतिक धातु निकालने के लिए मजबूर कर दिया ।

यह घटना सिर्फ एक कमोडिटी मार्केट का झटका नहीं है। यह एक केस स्टडी है कि कैसे एक एकल भू-राजनीतिक फ्लैशपॉइंट उन क्रिटिकल मिनरल सप्लाई चेन की कमजोरी को उजागर कर सकता है, जिन पर पश्चिमी देश विनिर्माण, रक्षा और ऊर्जा संक्रमण के लिए निर्भर हैं।

प्रत्यक्ष कारण: युद्ध-प्रेरित आपूर्ति संकट

आपूर्ति संकट 28 फरवरी 2026 को शुरू हुआ, जब अमेरिका और इज़राइल ने ईरान पर हमला किया। ईरान ने जवाबी हमलों में मध्य पूर्व की दो सबसे बड़ी एल्युमीनियम स्मेल्टरों को क्षतिग्रस्त कर दिया, जो अल्युमीनियम बहरीन (Alba) और एमिरेट्स ग्लोबल एल्युमीनियम (EGA) द्वारा संचालित हैं । श्रमिक घायल हुए, सुविधाएं क्षतिग्रस्त हुईं, और दोनों स्मेल्टरों ने उत्पादन क्षमता कम कर दी ।

साथ ही, होर्मुज जलडमरूमध्य — जो कभी वैश्विक एल्युमीनियम उत्पादन का लगभग 10% ढोता था — प्रभावी रूप से बंद हो गया। इसने खाड़ी उत्पादकों से यूरोप, अमेरिका और एशिया को निर्यात अवरुद्ध कर दिया, और खाड़ी स्मेल्टरों द्वारा आयात किए जाने वाले बॉक्साइट और एल्युमिना फीडस्टॉक के आयात को भी रोक दिया ।

अंतर्राष्ट्रीय एल्युमीनियम संस्थान के अनुसार, फरवरी और मई 2026 के बीच खाड़ी का प्राथमिक एल्युमीनियम उत्पादन 2 मिलियन टन प्रति वर्ष की दर से गिर गया — कुछ ही महीनों में वैश्विक वार्षिक उत्पादन का लगभग 3% समाप्त हो गया ।

जब भौतिक धातु बाजार से गायब होने लगी, तो निर्माताओं, व्यापारियों और उपभोक्ताओं ने अंतिम उपाय के आपूर्तिकर्ता के रूप में LME का रुख किया। ऑन-वारंट स्टॉक — वह धातु जो डिलीवरी के लिए उपलब्ध है — जनवरी में लगभग 440,000 टन से घटकर अगस्त के मध्य तक लगभग 250,000 टन रह गया ।

मूल्य की गतिशीलता: उछाल, गिरावट, और अनिश्चित संतुलन

इस झटके ने LME तीन महीने के एल्युमीनियम को जून 2026 की शुरुआत में चार साल के उच्च स्तर 3,787.50 डॉलर प्रति टन पर पहुंचा दिया । उस समय कुछ विश्लेषकों ने अनुमान लगाया था कि कीमतें 4,000 डॉलर प्रति टन को पार कर सकती हैं, जो सर्वकालिक रिकॉर्ड के करीब पहुंच जाएंगी ।

हालांकि, जुलाई के अंत तक, कीमतें घटकर लगभग 3,170 डॉलर प्रति टन पर आ गईं — लगभग वहीं जहां वे युद्ध बढ़ने से पहले थीं । यह आंशिक वापसी बताती है कि बाजार ने धीमी वैश्विक अर्थव्यवस्था से मांग के विनाश और खाड़ी उत्पादन के अंततः बहाल होने की संभावना को कीमतों में शामिल कर लिया था। लेकिन अंतर्निहित तंगी गंभीर बनी हुई है, जिसमें इन्वेंट्री रिकॉर्ड निचले स्तर पर है और चीन और इंडोनेशिया से नई आपूर्ति गिरावट की भरपाई करने में असमर्थ है ।

संकेंद्रित होल्डिंग्स: एकल-इकाई, एकल-मूल का जोखिम

LME सिस्टम में जो कुछ बचा है वह असाधारण रूप से संकेंद्रित है — एक ऐसे बाजार के लिए एक संरचनात्मक लाल झंडा जो गहरा और तरल होना चाहिए।

• रूसी एल्युमीनियम का वर्चस्व: मई 2026 तक सभी ऑन-वारंट LME एल्युमीनियम स्टॉक का 93% रूसी मूल का था, जो अप्रैल में 72% से अधिक था । भारतीय ब्रांड, जो दूसरा प्रमुख स्रोत थे, को संकट के दौरान उपभोक्ताओं द्वारा सामूहिक रूप से वापस ले लिया गया ।
• एक प्रमुख धारक: LME वारंट पर बैठा लगभग सारा रूसी एल्युमीनियम कथित तौर पर एक ही इकाई के स्वामित्व में है । इसका मतलब है कि प्रभावी "डिलीवरी के लिए उपलब्ध" पूल 250,000 टन विविध धातु नहीं है — यह एक प्रतिपक्ष द्वारा नियंत्रित स्थिति है, जो गंभीर स्क्वीज़ जोखिम पैदा करती है ।

यह एकाग्रता रूसी मात्रा में वृद्धि के कारण नहीं, बल्कि हर दूसरे मूल को सक्रिय रूप से वापस लेने के कारण हुई है । जैसा कि एक विश्लेषण ने कहा, यह "निष्क्रिय एकाग्रता" है — और यह बाजार को खतरनाक रूप से उजागर छोड़ती है।

पश्चिम के लिए व्यापक क्रिटिकल मिनरल जोखिम

एल्युमीनियम संकट एक चेतावनी है जो एक धातु से कहीं आगे तक फैली हुई है।

पश्चिमी आयात निर्भरता: खाड़ी क्षेत्र यूरोप और अमेरिका को लाखों टन प्राथमिक एल्युमीनियम और उच्च-शुद्धता वाली एल्युमिना की आपूर्ति करता था। इसके अचानक खत्म होने से पता चला कि चीन के बाहर कितनी कम अतिरिक्त क्षमता है । EU अपने क्रिटिकल रॉ मटेरियल्स एक्ट के तहत एल्युमीनियम को एक क्रिटिकल और सामरिक कच्चे माल के रूप में वर्गीकृत करता है ।

सैन्य-ग्रेड एल्युमीनियम: सबसे कमजोर कड़ी: ईरान युद्ध शुरू होने से महीनों पहले, मध्य-2025 में आयोजित पेंटागन के एक युद्ध अभ्यास ने निष्कर्ष निकाला कि अमेरिकी एल्युमीनियम आपूर्ति श्रृंखला "संभावित रूप से अच्छी नहीं [ठहरेगी]" । विशिष्ट कमजोरी उच्च-शुद्धता वाला एल्युमीनियम था, एक अति-परिष्कृत रूप जो लड़ाकू विमानों और बख्तरबंद वाहनों के लिए आवश्यक है। अमेरिका इस धातु के लिए लगभग 90% UAE आयात पर निर्भर है ।

चोकपॉइंट कैस्केड: होर्मुज जलडमरूमध्य के बंद होने से न केवल तैयार एल्युमीनियम अवरुद्ध हुआ। इसने खाड़ी स्मेल्टरों द्वारा आयात किए जाने वाले बॉक्साइट और एल्युमिना फीडस्टॉक को भी अवरुद्ध कर दिया, जिससे एक आत्म-प्रबलित उत्पादन संकट पैदा हो गया । एक समुद्री चोकपॉइंट ने एक संपूर्ण क्रिटिकल मिनरल वैल्यू चेन को खतरे में डाल दिया।

व्यापक औद्योगिक प्रभाव: निर्माण, पैकेजिंग, परिवहन और हरित ऊर्जा — सौर फ्रेम, इलेक्ट्रिक वाहन बॉडी पैनल, बैटरी एनक्लोजर — सभी को इस संकट से लागत में वृद्धि और सामग्री की कमी का सामना करना पड़ रहा है । कंसल्टेंसी वुड मैकेंजी ने अनुमान लगाया कि वैश्विक बाजार को 2026 में 4 मिलियन टन तक आपूर्ति की कमी का सामना करना पड़ सकता है ।

निचली पंक्ति

ईरान युद्ध ने छह महीनों में पहले से अच्छी तरह से आपूर्ति किए जाने वाले एल्युमीनियम बाजार को उलट-पुलट कर दिया। खाड़ी उत्पादन 2 मिलियन टन प्रति वर्ष गिर गया, LME स्टॉक 36 साल के निचले स्तर पर आ गया, शेष डिलीवरी योग्य धातु लगभग 93% रूसी है और एक इकाई के पास है, कीमतें 30% बढ़ीं और फिर एक अनिश्चित संतुलन में स्थिर हो गईं, और युद्ध-पूर्व पेंटागन युद्ध अभ्यास ने पहले ही इसी कमजोरी को चिह्नित कर दिया था ।

यह प्रकरण हर उस क्रिटिकल मिनरल सप्लाई चेन के लिए एक चेतावनी है जो उत्पादकों के एक संकीर्ण समूह, एकल चोकपॉइंट और पतली एक्सचेंज इन्वेंट्री पर निर्भर करती है। सवाल यह नहीं है कि अगला संकट कब आएगा — बल्कि यह है कि वह किस धातु पर हमला करेगा।