यूरोप का सबसे बड़ा गैस उपभोक्ता जर्मनी इस संकट से और भी बुरी तरह प्रभावित है। अगस्त में जर्मनी का गैस भंडारण राष्ट्रीय क्षमता का केवल 47% भरा था, जो रिकॉर्ड शुरू होने के बाद से सबसे कम है ।

मूल कारण: होर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना

यह संकट सीधे तौर पर फरवरी 2026 के अंत में शुरू हुए अमेरिकी-इज़राइली सैन्य अभियान से जुड़ा है, जिसके कारण ईरान ने होर्मुज जलडमरूमध्य को प्रभावी रूप से बंद कर दिया । इस महत्वपूर्ण जलमार्ग से हर दिन लगभग 20 मिलियन बैरल तेल और दुनिया की लगभग 20-25% एलएनजी का परिवहन होता है । इस नाकाबंदी ने वैश्विक बाजार से एलएनजी की भारी मात्रा को हटा दिया, जिससे हर जगह आपूर्ति कड़ी हो गई और स्पॉट की कीमतें आसमान छूने लगीं ।

यूरोप को अपनी कुल एलएनजी आपूर्ति का अनुमानित 12-14% कतर से मिलता है, जो होर्मुज के रास्ते ही आता है । यह आपूर्ति पूरी तरह से बंद हो गई है।

ट्रेडर क्यों नहीं भर रहे भंडारण: बैकवर्डेशन का जाल

वर्तमान गैस की कीमतें ऊंची होने के बावजूद, भंडारण को फिर से भरने की प्रक्रिया रुक गई है। इसका कारण टीटीएफ (TTF) फॉरवर्ड कर्व में एक घटना है जिसे 'बैकवर्डेशन' कहते हैं ।

आम तौर पर, सर्दियों की कीमतें गर्मियों की तुलना में अधिक होती हैं, जिससे भंडारण लागत को कवर करने के बाद भी मुनाफा कमाया जा सके। लेकिन 2026 में, गर्मियों (तत्काल डिलीवरी) की कीमतें सर्दियों की कीमतों से अधिक हो गई हैं । मई की शुरुआत से सीज़नल स्प्रेड औसतन -€1.2/MWh रहा है, जिसका मतलब है कि गर्मियों में गैस खरीदकर सर्दियों के लिए स्टोर करना घाटे का सौदा बन गया है । इसने गैस भंडारण के लिए व्यावसायिक प्रोत्साहन को पूरी तरह से नष्ट कर दिया है ।

अमेरिकी एलएनजी निर्यात: अंतर को भरने में असमर्थ

रूसी पाइपलाइन गैस के नुकसान के बाद अमेरिका यूरोप का प्रमुख एलएनजी आपूर्तिकर्ता बन गया है। हालांकि, होर्मुज के बंद होने से वैश्विक एलएनजी बाजार बेहद तंग हो गया है, और अमेरिकी गैस के कार्गो सबसे ज्यादा कीमत देने वाले की ओर खिंच रहे हैं, जो अक्सर एशिया होता है । वहां भी स्पॉट कार्गो के लिए प्रतिस्पर्धा तेज हो गई है । यूरोपीय संघ के ऊर्जा नियामकों के सहयोग के लिए एजेंसी (एसीईआर) ने चेतावनी दी है कि ब्लॉक को वर्तमान आयात से कहीं अधिक एलएनजी आयात की आवश्यकता होगी ।

सर्दियों का अनुमान

वुड मैकेंज़ी का अनुमान है कि इंजेक्शन का मौसम 70% से कम क्षमता पर समाप्त हो सकता है ; रैपिडन ने नवंबर तक केवल 65% भंडारण का अनुमान लगाया है । यूरोपीय संघ का 90% का लक्ष्य व्यावहारिक रूप से पहुंच से बाहर है ।

संभावित परिणाम तत्काल भौतिक कमी नहीं, बल्कि सर्दियों में बहुत अधिक कीमतें और ठंड के मौसम में मूल्य वृद्धि का जोखिम है । जुलाई 2026 के अंत तक यूरोपीय गैस की कीमतें अपने जून के निचले स्तर से 50% से अधिक ऊपर थीं ।

यूरोप का सबसे बड़ा गैस उपभोक्ता जर्मनी इस संकट से और भी बुरी तरह प्रभावित है। अगस्त में जर्मनी का गैस भंडारण राष्ट्रीय क्षमता का केवल 47% भरा था, जो रिकॉर्ड शुरू होने के बाद से सबसे कम है ।

मूल कारण: होर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना

यह संकट सीधे तौर पर फरवरी 2026 के अंत में शुरू हुए अमेरिकी-इज़राइली सैन्य अभियान से जुड़ा है, जिसके कारण ईरान ने होर्मुज जलडमरूमध्य को प्रभावी रूप से बंद कर दिया । इस महत्वपूर्ण जलमार्ग से हर दिन लगभग 20 मिलियन बैरल तेल और दुनिया की लगभग 20-25% एलएनजी का परिवहन होता है । इस नाकाबंदी ने वैश्विक बाजार से एलएनजी की भारी मात्रा को हटा दिया, जिससे हर जगह आपूर्ति कड़ी हो गई और स्पॉट की कीमतें आसमान छूने लगीं ।

यूरोप को अपनी कुल एलएनजी आपूर्ति का अनुमानित 12-14% कतर से मिलता है, जो होर्मुज के रास्ते ही आता है । यह आपूर्ति पूरी तरह से बंद हो गई है।

ट्रेडर क्यों नहीं भर रहे भंडारण: बैकवर्डेशन का जाल

वर्तमान गैस की कीमतें ऊंची होने के बावजूद, भंडारण को फिर से भरने की प्रक्रिया रुक गई है। इसका कारण टीटीएफ (TTF) फॉरवर्ड कर्व में एक घटना है जिसे 'बैकवर्डेशन' कहते हैं ।

आम तौर पर, सर्दियों की कीमतें गर्मियों की तुलना में अधिक होती हैं, जिससे भंडारण लागत को कवर करने के बाद भी मुनाफा कमाया जा सके। लेकिन 2026 में, गर्मियों (तत्काल डिलीवरी) की कीमतें सर्दियों की कीमतों से अधिक हो गई हैं । मई की शुरुआत से सीज़नल स्प्रेड औसतन -€1.2/MWh रहा है, जिसका मतलब है कि गर्मियों में गैस खरीदकर सर्दियों के लिए स्टोर करना घाटे का सौदा बन गया है । इसने गैस भंडारण के लिए व्यावसायिक प्रोत्साहन को पूरी तरह से नष्ट कर दिया है ।

अमेरिकी एलएनजी निर्यात: अंतर को भरने में असमर्थ

रूसी पाइपलाइन गैस के नुकसान के बाद अमेरिका यूरोप का प्रमुख एलएनजी आपूर्तिकर्ता बन गया है। हालांकि, होर्मुज के बंद होने से वैश्विक एलएनजी बाजार बेहद तंग हो गया है, और अमेरिकी गैस के कार्गो सबसे ज्यादा कीमत देने वाले की ओर खिंच रहे हैं, जो अक्सर एशिया होता है । वहां भी स्पॉट कार्गो के लिए प्रतिस्पर्धा तेज हो गई है । यूरोपीय संघ के ऊर्जा नियामकों के सहयोग के लिए एजेंसी (एसीईआर) ने चेतावनी दी है कि ब्लॉक को वर्तमान आयात से कहीं अधिक एलएनजी आयात की आवश्यकता होगी ।

सर्दियों का अनुमान

वुड मैकेंज़ी का अनुमान है कि इंजेक्शन का मौसम 70% से कम क्षमता पर समाप्त हो सकता है ; रैपिडन ने नवंबर तक केवल 65% भंडारण का अनुमान लगाया है । यूरोपीय संघ का 90% का लक्ष्य व्यावहारिक रूप से पहुंच से बाहर है ।

संभावित परिणाम तत्काल भौतिक कमी नहीं, बल्कि सर्दियों में बहुत अधिक कीमतें और ठंड के मौसम में मूल्य वृद्धि का जोखिम है । जुलाई 2026 के अंत तक यूरोपीय गैस की कीमतें अपने जून के निचले स्तर से 50% से अधिक ऊपर थीं ।