सोने की चमक फीकी: नरम CPI डेटा के बाद मुनाफावसूली, फेड रेट पर अनिश्चितता और कीमती धातुओं का भविष्य

सोने की कीमतों में शुक्रवार, 14 अगस्त को गिरावट दर्ज की गई, क्योंकि निवेशकों ने सप्ताह की शुरुआत में नरम अमेरिकी मुद्रास्फीति के आंकड़ों के बाद हुई तेजी के बाद मुनाफावसूली शुरू कर दी। इस डेटा ने बुलियन को दो महीने से अधिक के उच्चतम स्तर पर पहुंचा दिया था और फेडरल रिजर्व द्वारा निकट भविष्य में ब्याज दर बढ़ाने की संभावना को कम कर दिया था । आइए, इस गिरावट के कारणों और अन्य कीमती धातुओं के भविष्य को विस्तार से समझते हैं।

शुक्रवार की गिरावट के कारण

• तेजी के बाद मुनाफावसूली: बुधवार को जारी नरम CPI (उपभोक्ता मूल्य सूचकांक) रिपोर्ट के बाद सोना उछलकर $4,440 प्रति औंस के दो महीने के उच्च स्तर पर पहुंच गया था । शुक्रवार को निवेशकों ने इन पदों को बेचना शुरू कर दिया, जिससे सोने की कीमतें नीचे आ गईं और यह साप्ताहिक घाटे की ओर बढ़ गया ।
• नरम मुद्रास्फीति डेटा एक ट्रिगर: जुलाई में CPI में मासिक आधार पर केवल 0.1% और सालाना आधार पर 3.4% की वृद्धि हुई, जो उम्मीदों के अनुरूप था । थोक मुद्रास्फीति (PPI) भी उम्मीद से अधिक धीमी रही । इस नरम आंकड़े ने व्यापारियों को तेज उछाल के बाद मुनाफा बुक करने का एक बहाना दे दिया।

फेड रेट हाइक की उम्मीदों पर प्रभाव

• सितंबर में दरें बढ़ने की संभावना कमजोर: CPI डेटा जारी होने के बाद, फेड फंड्स फ्यूचर्स ने सितंबर में दरें बढ़ने की संभावना को घटाकर केवल 40% कर दिया, जो एक सप्ताह पहले 55% थी । बाजार अब अक्टूबर तक दर वृद्धि की 56% संभावना देख रहे हैं ।
• फेड को सांस लेने की जगह: इस डेटा ने इस उम्मीद को मजबूत किया कि फेड सितंबर में दरों में स्थिरता बनाए रखेगा । रिचमंड फेड के अध्यक्ष टॉम बार्किन ने कहा कि यह एक "खुला प्रश्न" है कि क्या दरें बढ़ाने की बिल्कुल भी आवश्यकता होगी ।
• अभी खतरा टला नहीं: कोर CPI (जिसमें खाद्य और ऊर्जा शामिल नहीं है) घटकर 2.5% सालाना हो गया, लेकिन विश्लेषकों का कहना है कि फेड का पसंदीदा अंतर्निहित मुद्रास्फीति माप (PCE) अभी भी 3% से ऊपर है, इसलिए बाद में दरों में बढ़ोतरी की संभावना पूरी तरह खत्म नहीं हुई है ।

कीमती धातुओं का आउटलुक

धातु	हालिया मूल्य (13 अगस्त)	निकट अवधि का आउटलुक
सोना (Gold)	~$4,362/औंस	जेपी मॉर्गन का अनुमान: Q3 में $4,300/औंस और Q4 में $4,500/औंस । CPM ग्रुप का कहना है कि अगस्त में नरमी ($3,800–$4,200 रेंज) के बाद साल के अंत में तेजी आ सकती है ।
चांदी (Silver)	~$64.61/औंस	जेपी मॉर्गन अपने आउटलुक क्षितिज पर $60–$65/औंस के औसत की उम्मीद करता है । चांदी अधिक अस्थिर रही है, लेकिन यह सोने के मैक्रो ड्राइवर्स का अनुसरण करती है।
प्लैटिनम (Platinum)	~$1,719/औंस	WPIC ने 2026 में 2,97,000 औंस के आपूर्ति घाटे का अनुमान लगाया है, जो लगातार चौथा वार्षिक घाटा होगा, जिससे संरचनात्मक समर्थन मिलेगा । प्लैटिनम ने हाल ही में एक दिन में 8% की छलांग लगाई थी।
पैलेडियम (Palladium)	~$1,002/औंस	पैलेडियम ने भी अगस्त की शुरुआत में प्लैटिनम के साथ तेजी दिखाई, लेकिन यह अभी भी अपने रिकॉर्ड उच्च स्तर से बहुत दूर है और ऑटो-कैटलिस्ट की कमजोर मांग के कारण इसे चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है ।

मुख्य सावधानियां: विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि 2025 के अंत और 2026 की शुरुआत में इतनी मजबूत कीमतों में बढ़ोतरी के बाद एक समेकन (consolidation) की अवधि संभव है । हेरियस प्रेशियस मेटल्स (Heraeus Precious Metals) को उम्मीद है कि कम से कम 2026 की पहली छमाही में कीमतें नीचे की ओर रहेंगी, उसके बाद ही सुधार होगा ।

बुलियन को समर्थन देने वाले भू-राजनीतिक कारक

• ईरान-अमेरिका संघर्ष / होर्मुज जलडमरूमध्य तनाव: ईरान और अमेरिका के बीच चल रहे गतिरोध और होर्मुज जलडमरूमध्य को फिर से खोलने पर बातचीत एक प्रमुख कारक रही है। इस संघर्ष ने जनवरी 2026 में सोने को $5,100/औंस के रिकॉर्ड स्तर पर पहुंचा दिया था । वर्ल्ड गोल्ड काउंसिल ने ईरान-अमेरिका संघर्ष से उत्पन्न उच्च भू-राजनीतिक जोखिम को सोने के पहली छमाही के प्रदर्शन का सबसे बड़ा कारण बताया ।
• व्यापक वैश्विक अनिश्चितता: विश्लेषक लगातार "उच्च भू-राजनीतिक और आर्थिक अनिश्चितता" को एक प्रमुख समर्थन के रूप में इंगित करते हैं, साथ ही केंद्रीय बैंकों की मजबूत खरीद और खुदरा निवेशकों की मांग भी इसमें शामिल है ।
• केंद्रीय बैंकों की खरीदारी: केंद्रीय बैंक डॉलर से अपने भंडार में विविधता लाते हुए सोने के संरचनात्मक खरीदार बने हुए हैं, जो कीमतों को लगातार समर्थन प्रदान करता है ।
• सुरक्षित-आश्रय मांग: मध्य पूर्व और अन्य वैश्विक हॉटस्पॉट में बढ़ते तनाव सोने, चांदी और प्लैटिनम में सुरक्षित-आश्रय प्रवाह को बढ़ा रहे हैं ।