Coldcard हैक के बाद Bitcoin ETF में उछाल: BlackRock ने निवेश की सीमा 96% घटाई

अकेले BlackRock के iShares Bitcoin Trust (IBIT) ने उस सप्ताह लगभग $693 मिलियन — सभी Bitcoin ETF निवेश का 80% से अधिक हासिल किया । फिडेलिटी के FBTC और कुछ अन्य प्रमुख फंडों में भी शुद्ध निवेश देखा गया, लेकिन एकाग्रता चौंकाने वाली थी: श्रेणी में प्रवेश करने वाले प्रत्येक डॉलर का लगभग $0.81 BlackRock के पास गया ।

क्या हैक सीधे ETF प्रवाह का कारण बन रहा है? कार्य-कारण का व्यापक रूप से अनुमान लगाया जाता है, लेकिन निश्चित रूप से सिद्ध नहीं किया गया है। ब्लूमबर्ग ETF विश्लेषक एरिक बालचुनास ने कहा कि हालांकि समय सेल्फ-कस्टडी से संस्थागत ETF रेल में "सुरक्षा की ओर उड़ान" का जोरदार सुझाव देता है, लेकिन अभी तक कोई प्रत्यक्ष सबूत हैक को विशिष्ट ETF प्रवाह से नहीं जोड़ता है । एक महत्वपूर्ण विवरण: सप्ताह के लगभग 88% निवेश जुलाई की नौकरियों की रिपोर्ट से पहले हुए, जिसका अर्थ है कि नौकरियों के आंकड़े संभवतः शुक्रवार की Bitcoin मूल्य रैली की व्याख्या करते हैं, न कि पूंजी प्रवाह की ।

फिर भी, पैटर्न स्पष्ट है। निवेशकों ने जुलाई की शुरुआत तक लगातार आठ हफ्तों में अमेरिकी स्पॉट Bitcoin ETF से $8.26 बिलियन निकाल लिए थे । Coldcard उल्लंघन उस प्रवृत्ति में तीव्र उलटफेर के साथ मेल खाता है।

BlackRock ने IBIT के इन-काइंड रूपांतरण न्यूनतम को 96% घटाया

11 अगस्त, 2026 को, BlackRock ने iShares Bitcoin Trust (IBIT) में इन-काइंड Bitcoin रूपांतरण के लिए न्यूनतम सीमा $25 मिलियन से घटाकर $1 मिलियन कर दी — जो 96% की कमी है । यह अधिकृत प्रतिभागियों (authorized participants) को बहुत कम सीमा पर सीधे Bitcoin को IBIT शेयरों के लिए एक्सचेंज करने की अनुमति देता है, जिससे फंड का निर्माण/मोचन तंत्र केवल बहुत बड़ी स्थिति वाले संस्थानों के बजाय निवेशकों के एक व्यापक समूह के लिए सुलभ हो जाता है ।

BlackRock के डिजिटल एसेट्स प्रमुख, रॉबर्ट मिट्चनिक ने ब्लूमबर्ग टेलीविज़न पर एक उपस्थिति के दौरान इस बदलाव का खुलासा किया, और कहा: "बिटकॉइनर्स अब IBIT के लिए BTC का इन-काइंड एक्सचेंज $1 मिलियन न्यूनतम पर कर सकते हैं। पहले यह $25 मिलियन हुआ करता था" । उन्होंने कहा कि फर्म उम्मीद करती है कि समय के साथ सीमा को और कम किया जाएगा, अंततः तंत्र को किसी भी लेन-देन के आकार पर उपलब्ध कराया जाएगा ।

यह बदलाव मायने रखता है क्योंकि इन-काइंड रूपांतरण बड़े Bitcoin धारकों को पहले नकदी में बेचे बिना अपने सिक्कों को सीधे ETF शेयरों के लिए स्वैप करने में सक्षम बनाता है, जिससे संभावित रूप से बाजार प्रभाव और कर परिणाम कम हो जाते हैं। पुरानी $25 मिलियन की सीमा पर, केवल सबसे बड़े धारक ही पात्र थे। $1 मिलियन पर, उच्च-निवल-मूल्य वाले व्यक्तियों और छोटे संस्थानों का एक महत्वपूर्ण समूह अब भाग ले सकता है।

कार्यकारी टिप्पणी: भावना बदल रही है, Bitcoin इक्विटी से डीकपल हो रहा है

मिट्चनिक ने 10 अगस्त, 2026 को ब्लूमबर्ग ETF IQ पर एक व्यापक साक्षात्कार दिया । तीन विषय सामने आए:

भावना में बदलाव: "हमने पिछले एक महीने या उससे अधिक समय में भावना में एक ध्यान देने योग्य लेकिन सूक्ष्म तरीके से बदलाव देखा है," मिट्चनिक ने कहा । उन्होंने क्रिप्टो ETF के लिए "भारी मांग" का वर्णन किया । यह टिप्पणी उस समय आई जब अगस्त के Bitcoin ETF प्रवाह पहले ही $693.64 मिलियन तक पहुंच चुके थे, जबकि वर्ष की शुरुआत में मासिक शुद्ध बहिर्वाह हुआ था ।

Bitcoin का इक्विटी से डीकपलिंग: मिट्चनिक ने एक ठोस उदाहरण की ओर इशारा किया — जुलाई 2026 में, जब AI शेयरों में भारी गिरावट आई, तो Bitcoin ने काफी बेहतर प्रदर्शन किया । उन्होंने इस डीकपलिंग को "स्वस्थ" बताया क्योंकि यह एक पोर्टफोलियो विविधीकरण उपकरण के रूप में Bitcoin की थीसिस का समर्थन करता है जिसका इक्विटी के साथ कम सहसंबंध है । 2026 की शुरुआत में, AI शेयर बढ़े थे जबकि Bitcoin सपाट था, यह सुझाव देते हुए कि सहसंबंध पहले ही टूटना शुरू हो गया था । "कुछ समय के लिए, यह Bitcoin को चोट पहुंचा रहा था क्योंकि इक्विटी, विशेष रूप से AI, तेजी से बढ़ रहे थे और Bitcoin एक तरह से सपाट या नीचे था," मिट्चनिक ने कहा ।

संस्थागत कोण: डीकपलिंग कथा BlackRock के इस तर्क के लिए केंद्रीय है कि Bitcoin संस्थागत पोर्टफोलियो में एक गैर-सहसंबंधित संपत्ति के रूप में काम कर सकता है। हैक-संचालित ETF प्रवाह पेशेवर रूप से कस्टडी एक्सपोज़र की मांग को मजबूत करता है । मिट्चनिक एक वर्ष से अधिक समय से इस तर्क का निर्माण कर रहे हैं, इस बात पर जोर देते हुए कि Bitcoin "शेयरों के साथ तालमेल नहीं रखता है, और यह इसे विविधीकरण के लिए वास्तव में उपयोगी बनाता है" ।

इसका क्या मतलब है

तीन घटनाक्रम — एक सुरक्षा संकट, एक उत्पाद-पहुंच विस्तार, और एक कथात्मक बदलाव — एक-दूसरे को सुदृढ़ करते हैं। Coldcard हैक ने धारकों को याद दिलाया कि सेल्फ-कस्टडी में वास्तविक परिचालन जोखिम होता है। BlackRock ने Bitcoin को पेशेवर रूप से प्रबंधित ETF में बदलने की बाधा को कम करके जवाब दिया। और फर्म के शीर्ष डिजिटल एसेट्स कार्यकारी सार्वजनिक रूप से यह तर्क दे रहे हैं कि पोर्टफोलियो में Bitcoin की भूमिका टेक शेयरों के साथ "रिस्क-ऑन" सहसंबंध से परे है।

परिणाम: ETF प्रवाह में चार महीने का उच्च स्तर, जो BlackRock के IBIT में केंद्रित है, और एक संरचनात्मक परिवर्तन जो भविष्य में अधिक निवेशकों के लिए सेल्फ-कस्टडी पर ETF मार्ग चुनना आसान बना सकता है।