बैंक ऑफ जापान के बोर्ड में दर वृद्धि को लेकर खुली फूट: क्या सितंबर में आएगा बड़ा फैसला?

महंगाई और तेल की कीमतों का दृष्टिकोण

• मुख्य चिंता: बढ़ती महंगाई का जोखिम: कई सदस्यों ने इस बात पर जोर दिया कि मूल मुद्रास्फीति (सीपीआई) 2% के करीब पहुंच रही है, और कीमतों में और वृद्धि के जोखिम को ध्यान में रखा जाना चाहिए। एक सदस्य ने चेतावनी दी कि मुद्रास्फीति लक्ष्य को 'पार' कर सकती है .
• जुलाई रिपोर्ट का पूर्वानुमान: BOJ की जुलाई आउटलुक रिपोर्ट में अनुमान लगाया गया है कि कोर सीपीआई (खाद्य पदार्थों को छोड़कर) वित्त वर्ष 2026 की दूसरी छमाही से 'स्पष्ट रूप से 2% से ऊपर' बढ़ेगी, जिसके बाद धीरे-धीरे 2% की ओर आएगी। इसका कारण बढ़ती मजदूरी और ऊर्जा लागत का प्रभाव है .
• तेल की कीमतें: दोधारी तलवार: एक ओर, कच्चे तेल की कीमतों में पिछले शिखर से गिरावट आई है, जिससे BOJ को कुछ परिदृश्यों में अल्पकालिक मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को थोड़ा कम करने में मदद मिली . दूसरी ओर, केंद्रीय बैंक ने चेतावनी दी है कि मध्य पूर्व में अनिश्चितता के कारण तेल की कीमतों में फिर से वृद्धि से जापानी आयात की कीमतें बढ़ सकती हैं और मुद्रास्फीति बढ़ सकती है, जिससे दरों में और वृद्धि का मामला मजबूत होगा .
• BOJ का फोकस बदला: बोर्ड का ध्यान अब '2% मुद्रास्फीति प्राप्त करने' से हटकर '2% से ऊपर बढ़ने के जोखिम का प्रबंधन' करने पर केंद्रित हो गया है .

बाजार पर पड़ा असर

• सितंबर में दर वृद्धि की संभावना बढ़ी: रॉयटर्स और ब्लूमबर्ग की रिपोर्टों के अनुसार, विचारों के इस सारांश ने 'सितंबर में दर वृद्धि के मामले को मजबूत' कर दिया है। उग्र रुख (hawkish) रखने वाले सदस्यों की बढ़ती संख्या ने बाजार के पूर्वाग्रह को बदल दिया है .
• अर्थशास्त्रियों का सर्वे: 13-21 जुलाई के बीच रॉयटर्स द्वारा किए गए 87 अर्थशास्त्रियों के सर्वे में 95% (83 लोगों) ने उम्मीद जताई कि BOJ दिसंबर तक एक बार फिर दरें बढ़ाएगा। इनमें से कई ने अक्टूबर को सबसे उपयुक्त समय बताया, लेकिन सारांश जारी होने के बाद यह उम्मीद सितंबर की ओर शिफ्ट हो गई है .
• 'सितंबर या अक्टूबर' नई आम सहमति: बैंक के विचारों से परिचित सूत्रों ने रॉयटर्स को बताया कि 'अब यह स्पष्ट है कि BOJ या तो सितंबर या अक्टूबर में दर वृद्धि करेगा' .
• बाजार मूल्य निर्धारण में बदलाव: सारांश में 'दर वृद्धि की गति बाजार की वर्तमान अपेक्षाओं से अधिक तेज हो सकती है' का स्पष्ट संकेत बाजार के लिए सबसे महत्वपूर्ण संकेत (most tradeable signal) माना जा रहा है। विश्लेषकों का मानना है कि यदि यह विचार प्रभावी होता है, तो इससे येन मजबूत होगा और जापानी सरकारी बॉन्ड (JGB) प्रतिफल में वृद्धि होगी .
• पहले से मिले संकेत: BOJ ने अपने बैठक के बाद के बयान में पहले ही संकेत दे दिया था कि भविष्य की नीतिगत चर्चाएं कीमतों में तेजी के जोखिमों पर केंद्रित होंगी, जो सितंबर में ही दर वृद्धि का संकेत देता है। विचारों के सारांश ने आंतरिक मतभेदों का विस्तृत विवरण देकर इस संकेत को और मजबूत किया .