AUD/JPY 35 साल के उच्चतम स्तर पर: क्या बैंक ऑफ जापान की सख्ती येन की कमजोरी को रोक पाएगी?

BOJ का सख्त रुख येन की कमजोरी को कैसे चुनौती दे रहा है?

• दरों में 30 साल के उच्चतम स्तर (1.00%) तक बढ़ोतरी: BOJ ने दिसंबर 2025 में दरों को 0.75% और फिर जून 2026 तक 1.00% कर दिया, जो एक ऐतिहासिक सामान्यीकरण है । रॉयटर्स के एक सर्वेक्षण के अनुसार, अधिकांश अर्थशास्त्रियों को दिसंबर तक और संभवतः अक्टूबर में एक और बढ़ोतरी की उम्मीद है ।
• "मूल मुद्रास्फीति लक्ष्य से अधिक हो सकती है" की चेतावनी: 30-31 जुलाई की अपनी बैठक में, BOJ ने पहली बार चेतावनी दी कि अंतर्निहित मुद्रास्फीति इसके 2% के लक्ष्य से अधिक हो सकती है, और कहा कि भविष्य की नीति चर्चा मूल्य वृद्धि के जोखिमों पर केंद्रित होगी – यह एक स्पष्ट रूप से सख्त रुख है ।
• समन्वित येन-खरीद हस्तक्षेप: जापान के वित्त मंत्रालय ने कई बड़े हस्तक्षेप किए:
  • अप्रैल-मई 2026 में अमेरिका के साथ समन्वय में लगभग 59-73 अरब डॉलर का हस्तक्षेप, जिसने AUD/JPY को अस्थायी रूप से अपने उच्च स्तर से नीचे ला दिया ।
  • जुलाई 2026 के अंत में एक और हस्तक्षेप BOJ के सख्त निर्णय के साथ, लेकिन यह येन को स्थायी समर्थन देने में विफल रहा ।
• येन पर लगातार दबाव: इन प्रयासों के बावजूद, येन डॉलर के मुकाबले 160 रुपये के आसपास 40 साल के निचले स्तर के करीब बना हुआ है, और क्रॉस पर कमजोर बना हुआ है, क्योंकि अंतर्निहित ब्याज दर का अंतर एक बार के हस्तक्षेप के प्रभाव को कम कर देता है ।

नरम ऑस्ट्रेलियाई मुद्रास्फीति से जोखिम

• ऑस्ट्रेलिया की Q2 2026 मुद्रास्फीति उम्मीद से कम रही: ट्रिम्ड माध्य CPI 3.6% (उम्मीद से कम) आया, और जून की हेडलाइन CPI 4.0% से घटकर 3.8% हो गई ।
• दर बढ़ोतरी की संभावना घटी: बाजार अब अगस्त 2026 में RBA द्वारा दर बढ़ाने की संभावना को बहुत कम मानते हैं, और 2026 में किसी भी बढ़ोतरी की संभावना घटकर लगभग 50% रह गई है ।
• अल्पकालिक AUD/JPY गिरावट: मुद्रास्फीति के आंकड़ों के बाद AUD/JPY लगभग 0.65% गिरकर लगभग 113.60 पर आ गया, क्योंकि व्यापारियों ने RBA की उम्मीदों को कम कर दिया । कॉमनवेल्थ बैंक का अब कहना है कि 2026 के शेष भाग के लिए RBA के दरों में बदलाव न करने की संभावना है ।
• महत्वपूर्ण सावधानी: RBA की नकद दर अभी भी 4.35–4.60% है, और बाजार इस वर्ष किसी भी कटौती की संभावना को लगभग न के बराबर मानते हैं । जब तक जापान के साथ ब्याज दर का अंतर 300 आधार अंकों से अधिक बना रहता है, तब तक संरचनात्मक कैरी-ट्रेड की मांग बनी रहने की संभावना है, भले ही अल्पकालिक RBA सख्ती की उम्मीदें कम हों।

सारांश मूल्यांकन

AUD/JPY में उछाल मूलतः विचलित मौद्रिक नीति की कहानी है – RBA अभी भी सख्ती/स्थिरता मोड में है, जबकि BOJ, अपने सख्त रुख के बावजूद, शून्य के करीब से सामान्यीकरण कर रहा है। लगभग 350 आधार अंकों के ब्याज दर अंतर ने येन-वित्तपोषित कैरी ट्रेडों को पुनर्जीवित कर दिया है जो जोड़ी को ऊंचा बनाए रखते हैं। जापान के हस्तक्षेप और BOJ के सख्त बयानबाजी ने अस्थायी गिरावट पैदा की है, लेकिन प्रवृत्ति को उलट नहीं पाए हैं, क्योंकि मौलिक ब्याज दर का अंतर बरकरार है। ऑस्ट्रेलियाई मुद्रास्फीति के नरम आंकड़ों ने आरबीए की दर बढ़ोतरी की संभावनाओं को कम करके AUD/JPY से कुछ ऊपर की ओर दबाव हटा दिया है, लेकिन जब तक RBA की दरें BOJ से काफी ऊपर बनी रहती हैं, तब तक जोड़ी का बहु-दशकीय उच्च स्तर पर बना रहना जारी रहने की संभावना है, जब तक कि या तो BOJ अधिक आक्रामक रूप से सख्ती नहीं करता या RBA दरों में कटौती नहीं करता।