EU का MiCA क्रिप्टो रेगुलेशन: टेदर (Tether) जैसे गैर-EU स्टेबलकॉइन को शामिल करने की तैयारी, अमेरिकी GENIUS एक्ट का दबाव और Stripe का MiCA में प्रवेश

• टेदर (Tether) मुख्य निशाना है। सर्कल (Circle), जो MiCA-अनुपालक USDC का जारीकर्ता है, ने सार्वजनिक रूप से इक्विवेलेंस पथ का समर्थन किया है। उद्योग रिपोर्टों के अनुसार, टेदर का USDT ($184 बिलियन बाजार पूंजी) ऐसे किसी भी नियम का प्राथमिक लाभार्थी — या फ्लैशपॉइंट — होगा ।
• यूरोपीय प्रणालीगत जोखिम बोर्ड (ESRB) से विरोध। ESRB ने 4 अगस्त 2026 को एक सिफारिश जारी की कि आयोग वर्तमान MiCAR ढांचे के तहत तीसरे देशों की मल्टी-इश्यूअर स्टेबलकॉइन योजनाओं को अनुमति न दे, वित्तीय स्थिरता जोखिमों का हवाला देते हुए ।
• दायरा स्टेबलकॉइन से कहीं बड़ा है। परामर्श में टोकनाइज़्ड भुगतान, टोकनाइज़्ड जमा और विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) भी शामिल हैं, जो मूल MiCA दायरे से परे एक व्यापक विस्तार का संकेत देता है ।

2. अमेरिकी GENIUS एक्ट से प्रतिस्पर्धात्मक दबाव

अमेरिकी GENIUS एक्ट (S. 1582) को सीनेट ने 17 जून, 2025 को (68–30 मतों से), और हाउस ऑफ रिप्रेजेंटेटिव्स ने 17 जुलाई, 2025 को (308–122 मतों से) पारित किया। राष्ट्रपति ट्रम्प ने 18 जुलाई, 2025 को इसे कानून के रूप में हस्ताक्षरित किया, जिससे यह पब्लिक लॉ नं. 119-27 बना । यह अमेरिका में पेमेंट स्टेबलकॉइन के लिए पहला संघीय ढांचा स्थापित करता है।

• प्रमुख शर्तें: GENIUS एक्ट "पेमेंट स्टेबलकॉइन" को परिभाषित करता है, आरक्षित और मोचन (redemption) आवश्यकताओं को निर्धारित करता है, और संघीय और राज्य पर्यवेक्षी भूमिकाओं को निर्दिष्ट करता है ।
• प्रभावी तिथि: अधिनियमन के 18 महीने बाद (18 जनवरी, 2027) या प्राथमिक संघीय नियमों के अंतिम रूप दिए जाने के 120 दिन बाद, जो भी पहले हो ।
• नियामक प्रतिस्पर्धा की गतिशीलता: यूरोपीय संसद के एक ब्रीफिंग पेपर में सीधे MiCAR और GENIUS एक्ट की तुलना की गई है, जिसमें कहा गया है कि अमेरिकी कानून अधिक अनुदार (permissive) और नवाचार-उन्मुख शासन बनाता है, जबकि MiCAR अधिक निर्देशात्मक और बैंक-केंद्रित है । EU अधिकारियों ने पुष्टि की है कि GENIUS एक्ट के पारित होने से MiCA संशोधन की समय-सीमा तेज़ करने में मदद मिली ।

3. Stripe के स्वामित्व वाली ब्रिज (Bridge) ने MiCA रजिस्टर में प्रवेश किया — 42वां अधिकृत EMT जारीकर्ता

7 अगस्त, 2026 को, ब्रिज (अपनी लक्ज़मबर्ग इकाई ब्रिज बिल्डिंग के माध्यम से) को लक्ज़मबर्ग के वित्तीय नियामक (CSSF) से दोहरा प्राधिकरण प्राप्त करने के बाद ESMA के अंतरिम MiCA रजिस्टर में जोड़ा गया — दोनों एक MiCA क्रिप्टो-एसेट सेवा प्रदाता (CASP) के रूप में और एक इलेक्ट्रॉनिक मनी संस्थान (EMI) के रूप में ।

• गणना: ब्रिज ESMA रजिस्टर पर 42वां अधिकृत इलेक्ट्रॉनिक मनी टोकन (EMT) जारीकर्ता बन गया ।
• व्यापक संदर्भ: उसी ESMA अपडेट में तीन जर्मन बैंकों को CASP के रूप में जोड़ा गया, जिससे कुल CASP की संख्या 324 हो गई; रजिस्टर पर अभी भी कोई अधिकृत एसेट-रेफरेंस्ड टोकन (ART) जारीकर्ता नहीं है ।
• महत्व: दोहरा लाइसेंस ब्रिज को सभी 27 EU सदस्य राज्यों में पासपोर्टिंग अधिकार देता है, जिससे Stripe विनियमित स्टेबलकॉइन बुनियादी ढांचे और भुगतान उत्पादों की पेशकश कर सकेगा ।

निष्कर्ष: EU सक्रिय रूप से इस बात पर बहस कर रहा है कि क्या टेदर जैसे गैर-EU स्टेबलकॉइन को इक्विवेलेंस के माध्यम से प्रवेश दिया जाए, जो आंशिक रूप से अमेरिकी GENIUS एक्ट की प्रतिक्रिया है। साथ ही, MiCA के दायरे को टोकनाइज़्ड डिपॉज़िट और DeFi तक विस्तारित किया जा रहा है। अलग से, Stripe के स्वामित्व वाली ब्रिज अभी 42वीं अधिकृत EMT जारीकर्ता बन गई है, जो MiCA ढांचे में प्रवेश करने वाला अब तक का सबसे बड़ा भुगतान बुनियादी ढांचा खिलाड़ी है।