कमज़ोर अमेरिकी रोज़गार डेटा के बाद येन में 1.1% की उछाल: कैरी ट्रेड का पतन और हस्तक्षेप की आशंका

इस झटके को और बढ़ाते हुए, पिछले महीनों के आंकड़ों में भी भारी संशोधन किया गया। मई में नौकरियों में वृद्धि 66,000 घटाकर केवल 63,000 कर दी गई, और जून में 37,000 घटाकर 20,000 कर दी गई। इस तरह दो महीनों में कुल संशोधन 103,000 नौकरियों का रहा । सभी संशोधनों को शामिल करने पर कुल रोज़गार में 126,000 की शुद्ध गिरावट आई ।

वेतन वृद्धि भी धीमी पड़ गई। औसत प्रति घंटा आय में मासिक आधार पर केवल 0.1% की वृद्धि हुई—जो वर्ष की सबसे कमज़ोर दर है। वार्षिक वृद्धि दर घटकर 3.2% रह गई, जो जून में 3.4% थी । बेरोज़गारी दर गिरकर 4.1% हो गई, लेकिन इसकी वजह उत्साहजनक नहीं थी: 264,000 लोगों ने कार्यबल छोड़ दिया, जिससे भागीदारी दर 61.4% पर आ गई, जो साढ़े पांच साल में सबसे कम है ।

कैसे इन आंकड़ों ने कैरी ट्रेड को चकनाचूर कर दिया

रोज़गार के आंकड़ों ने फेडरल रिजर्व की नीति संबंधी उम्मीदों में तुरंत बदलाव कर दिया, जिससे अमेरिका और जापान के बीच ब्याज दर का अंतर कम हो गया और येन-फंडेड कैरी ट्रेड को जबरदस्ती खत्म होना पड़ा।

रिपोर्ट से पहले, बाजार ने 15-16 सितंबर की FOMC बैठक में फेड द्वारा ब्याज दर बढ़ाने की लगभग 54% संभावना जताई थी । BLS रिपोर्ट के कुछ ही घंटों के भीतर, CME ग्रुप के FedWatch टूल के अनुसार, यह संभावना घटकर लगभग 44% रह गई स। वॉल स्ट्रीट जर्नल ने बताया कि ब्याज दर फ्यूचर्स ने बहुमत से दर वृद्धि की संभावना को उलटते हुए 56% संभावना जताई कि फेड दरों को यथावत रखेगा । प्रेडिक्शन मार्केट Kalshi ने भी दिखाया कि दरों को स्थिर रखने की संभावना डेटा से पहले 50-50 से बढ़कर 65% हो गई ।

दर की उम्मीदों में इस तेज़ बदलाव ने अमेरिकी और जापानी सरकारी बॉन्ड के बीच उपज के अंतर को कम कर दिया, जो कैरी ट्रेड का मूल चालक है। कैरी ट्रेड—सस्ते येन को उधार लेकर अधिक उपज देने वाली डॉलर संपत्तियों में निवेश करना—2026 की प्रमुख मुद्रा रणनीति थी। जब डॉलर पक्ष पर अपेक्षित रिटर्न सिकुड़ गया, तो यह कारोबार बड़े पैमाने पर उलट गया, जिससे USD/JPY में तेज गिरावट आई ।

हस्तक्षेप का जोखिम: दोबारा मंडराती तलवार

येन में यह उछाल उस दुर्लभ संयुक्त येन-खरीद हस्तक्षेप के मात्र आठ दिन बाद आया है, जो 30 जुलाई को जापानी और अमेरिकी अधिकारियों द्वारा किया गया था। उस हस्तक्षेप ने डॉलर को 164 के करीब से गिराकर एक ही सत्र में 158.34 पर ला दिया था—जो 2022 के बाद येन की सबसे बड़ी एक दिवसीय बढ़त थी ।

जुलाई रोज़गार रिपोर्ट वाले दिन ही, जापान के वित्त मंत्री ने कहा कि टोक्यो अमेरिकी अधिकारियों के साथ निकट संपर्क में है और यदि आवश्यक हुआ तो फिर से कार्रवाई करने को तैयार है—यह बाजारों को एक सीधा संकेत था कि हस्तक्षेप का सुरक्षा कवच अभी भी पूरी तरह से मौजूद है ।

इससे बाजार में एक विषम स्थिति बन गई है: यदि येन 155 की ओर बढ़ता है तो कोई सरकारी दखल नहीं होगा (जापान एक मजबूत मुद्रा चाहता है), जबकि डॉलर का 160 की ओर कोई भी नया उछाल एक बार फिर संयुक्त हस्तक्षेप को ट्रिगर कर सकता है ।

बाजार पर व्यापक प्रभाव

डॉलर में प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले व्यापक गिरावट देखी गई, जिसमें यूरो और स्टर्लिंग ने भी बढ़त हासिल की ।

कीमती धातुओं में तेज़ी देखी गई क्योंकि कमज़ोर डॉलर और दर वृद्धि की उम्मीदों में कमी ने वैकल्पिक परिसंपत्तियों की मांग बढ़ा दी:

• सोने के वायदा में 2.46% की उछाल आई, अगस्त 2026 का अनुबंध (GCQ26) $4,340.70 पर बंद हुआ और कारोबार के दौरान $4,371.50 तक पहुंच गया, जिसने $4,300 के स्तर को पार कर लिया सस।
• चांदी में लगभग 3.6-4.2% की तेज़ी आई, जो लगभग $61.88 प्रति औंस पर पहुंच गई, हालांकि यह उस $65 के स्तर को छू नहीं पाई जिसका कुछ व्यापारियों को अंदेशा था सस।

कीमती धातुओं के पूरे समूह को उसी व्यापक आर्थिक मिश्रण—कमज़ोर डॉलर, गिरती वास्तविक पैदावार, और फेड के सख्त रुख में कमी—से फ़ायदा हुआ, जिसने येन की बढ़त को बढ़ावा दिया ।