यूरोज़ोन फैक्ट्री आउटपुट जुलाई में साढ़े चार साल के उच्चतम स्तर पर, लेकिन मांग कमज़ोर: S&P Global PMI

यूरोज़ोन फैक्ट्री गतिविधि में प्रमुख घटनाक्रम — जुलाई 2026 S&P Global PMI

जुलाई 2026 के लिए अंतिम HCOB यूरोज़ोन मैन्युफैक्चरिंग PMI बढ़कर 51.9 हो गया, जो जून में 51.4 था। यह तीन महीने का उच्चतम स्तर है और 2022 की शुरुआत के बाद से फैक्ट्री संचालन की स्थितियों में सबसे मजबूत सुधार दर्शाता है । मैन्युफैक्चरिंग आउटपुट इंडेक्स 52.9 पर पहुंच गया — जो लगभग साढ़े चार साल का उच्चतम स्तर है — लेकिन यह विस्तार कमज़ोर नींव पर टिका है ।

नए ऑर्डर नहीं, बैकलॉग से आउटपुट में उछाल

• फैक्ट्री आउटपुट में तेज़ी आई, लेकिन यह वृद्धि मुख्य रूप से कंपनियों द्वारा पुराने बैकलॉग ऑर्डर को पूरा करने से आई, न कि नए ऑर्डर में वास्तविक वृद्धि से ।
• नए ऑर्डर कमज़ोर बने हुए हैं, जिससे संकेत मिलता है कि मौजूदा बैकलॉग खत्म होने के बाद आउटपुट में यह उछाल टिकाऊ नहीं रह सकता ।

जर्मनी बनाम फ्रांस: भारी अंतर

• जर्मनी इस उछाल का इंजन रहा, जहां मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर वर्षों में अपनी सबसे तेज़ गति से विस्तार कर रहा है ।
• फ्रांस फिर से संकुचन में आ गया, जो यूरोज़ोन की दो सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं के बीच गहराते अंतर को उजागर करता है ।
• इटली में विस्तार भी धीमा पड़ा क्योंकि नए ऑर्डर ठहर गए, जिससे तस्वीर और असमान हो गई ।

मिडिल ईस्ट संकट — ऊर्जा, आपूर्ति श्रृंखला और मुद्रास्फीति

मिडिल ईस्ट में युद्ध (होर्मुज जलडमरूमध्य के बंद होने सहित) रिकवरी पर भारी छाया डाल रहा है:

• ऊर्जा लागत: फरवरी 2026 के अंत में संघर्ष शुरू होने के बाद से तेल और गैस की कीमतों में तेज़ उछाल आया है। पेट्रोल, डीज़ल और जेट ईंधन जैसे रिफाइंड उत्पादों की कीमतों में 40-45% की वृद्धि हुई है, जो कच्चे तेल से कहीं अधिक है । ऊर्जा कीमतों में अस्थिरता 2022 की शुरुआत के बाद के स्तर पर लौट आई है ।
• आपूर्ति श्रृंखला: खाड़ी देशों से ऊर्जा और गैर-ऊर्जा निर्यात में भौतिक व्यवधान नई बाधाएं पैदा कर रहे हैं। होर्मुज जलडमरूमध्य के बंद होने से वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला बाधित हो रही है ।
• मुद्रास्फीति: ECB के जून 2026 के आर्थिक बुलेटिन में स्पष्ट रूप से कहा गया है कि "मिडिल ईस्ट में युद्ध मुद्रास्फीति का दबाव पैदा कर रहा है" । ECB ने जून 2026 में ब्याज दरों में 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोतरी की, और 2026 के लिए हेडलाइन मुद्रास्फीति 3.0%, 2027 के लिए 2.3% और 2028 के लिए 2.0% रहने का अनुमान है ।

ECB की ब्याज दर का रास्ता और रिकवरी की स्थिरता

• ECB ने अपनी 23 जुलाई की बैठक में ब्याज दरों को स्थिर रखा, अत्यधिक अस्थिर ऊर्जा कीमतों और अनिश्चितता का हवाला देते हुए। ऊर्जा "संघर्ष से पहले दर्ज किए गए स्तरों से काफी ऊपर" बनी हुई है ।
• रॉयटर्स द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों के बढ़ते बहुमत को सितंबर 2026 में दूसरी ब्याज दर वृद्धि की उम्मीद है, जो ऊर्जा कीमतों में नए उछाल से प्रेरित है ।
• PMI डेटा स्वयं संकेत देता है कि रिकवरी नाजुक है। क्योंकि आउटपुट वृद्धि नए ऑर्डर के बजाय बैकलॉग को खत्म करने पर निर्भर है, और क्योंकि मिडिल ईस्ट संघर्ष लागत और आपूर्ति को बाधित करना जारी रखता है, विस्तार की स्थिरता अत्यधिक अनिश्चित है ।