सॉफ्टबैंक का OpenAI पर 64 अरब डॉलर का दांव: कर्ज का पहाड़ और 6 अगस्त को क्या उम्मीद करें

संपार्श्विक और तरलता जोखिम

• OpenAI हिस्सेदारी के बदले 10 अरब डॉलर के लोन की रुकी हुई बातचीत: सॉफ्टबैंक ने जुलाई 2026 में लोनदाताओं के साथ इस लोन के लिए बातचीत फिर से शुरू की, लेकिन OpenAI के मूल्यांकन को लेकर चिंताओं के कारण यह अटक गई। सौदे को आगे बढ़ाने के लिए कंपनी ने कॉरपोरेट गारंटी देने की पेशकश की है, जिससे बैंकों को भरोसा हो सके ।
• OpenAI के मूल्यांकन में गिरावट का जोखिम: यह एक बड़ी कमजोरी है। अगर OpenAI के निजी मूल्यांकन में गिरावट आती है या उसका IPO टलता है, तो सॉफ्टबैंक की संपार्श्विक की कीमत और रीफाइनेंस करने की क्षमता दोनों प्रभावित होंगी ।
• आर्म के मूल्यांकन में गिरावट से तरलता संकट: आर्म के खिलाफ 20 अरब डॉलर के मार्जिन लोन के कारण, अगर आर्म के शेयर की कीमत में बड़ी गिरावट आती है, तो मार्जिन कॉल आ सकती है। इससे सॉफ्टबैंक को अतिरिक्त संपार्श्विक देने या संपत्ति बेचने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है ।

बाजार और क्रेडिट के संकेत

• शेयर की कीमत में लगभग 50% की गिरावट: सॉफ्टबैंक के शेयरों में जून 2026 की शुरुआत से भारी गिरावट आई है। 4 जून को एक ही दिन में शेयर 11% से अधिक गिर गए थे, और इसके बाद जारी गिरावट के कारण कंपनी जापान की सबसे मूल्यवान कंपनी का तमगा भी खो बैठी स।
• S&P का निगेटिव आउटलुक: मार्च 2026 में S&P ग्लोबल ने सॉफ्टबैंक की क्रेडिट आउटलुक को 'स्थिर' से घटाकर 'निगेटिव' कर दिया था। एजेंसी को चिंता थी कि OpenAI में 30 अरब डॉलर का अतिरिक्त निवेश कंपनी की तरलता और उसकी परिसंपत्तियों की गुणवत्ता को नुकसान पहुंचा सकता है स।
• डॉयचे बैंक का डाउनग्रेड: डॉयचे बैंक के विश्लेषक पीटर मिलिकेन ने जून 2026 की शुरुआत में सॉफ्टबैंक के स्टॉक को 'खरीदें' से घटाकर 'होल्ड' कर दिया था, जिसमें 'AI मेनिया' (AI के प्रति अत्यधिक उत्साह) को एक बड़ी चिंता बताया गया था स।

मूल चुनौती

सॉफ्टबैंक एक ऐसी रणनीति पर चल रहा है जिसमें एक साथ रिकॉर्ड कर्ज जुटाना, अपनी सबसे मूल्यवान संपत्तियों (आर्म और OpenAI में हिस्सेदारी) को गिरवी रखना और 40 अरब डॉलर के ब्रिज लोन को 12 महीनों के भीतर रीफाइनेंस करना शामिल है। यह सब ऐसे समय में हो रहा है जब उसके शेयर आधे रह गए हैं, क्रेडिट आउटलुक निगेटिव है और लोनदाता निजी AI कंपनियों के शेयरों को संपार्श्विक के रूप में स्वीकार करने से पहले अतिरिक्त गारंटी मांग रहे हैं। 6 अगस्त को आने वाली तिमाही रिपोर्ट में फंडिंग योजनाओं, आर्म के मूल्यांकन और कंपनी की 30 अरब डॉलर की बकाया राशि को चुकाने की क्षमता पर सबकी नजर होगी।