मेमोरी चिप स्टॉक्स में भारी गिरावट: क्या AI बुलबुला फूटने वाला है, या सिर्फ मुनाफावसूली का दौर?

सेक्टर पर व्यापक दबाव

एक दिन की मुनाफावसूली के अलावा, कई संरचनात्मक चुनौतियां पिछले कई हफ्तों से मेमोरी और AI चिप स्टॉक्स पर भारी पड़ रही हैं:

• AI खर्च पर स्थिरता की चिंता - निवेशक तेजी से चिंतित हैं कि AI इंफ्रास्ट्रक्चर पर भारी पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) से आनुपातिक रिटर्न नहीं मिल सकता है। ब्लूमबर्ग के अनुसार, "सेमीकंडक्टर स्टॉक्स में एक तरफा दांव खत्म हो रहा है" क्योंकि चिंता बढ़ रही है कि "AI पर खर्च की आगे की धारा जारी नहीं रहेगी" ।
• चीन की प्रतिस्पर्धा - खबरें आईं कि एक चीनी सरकारी कंपनी ने इमर्शन डीप अल्ट्रावायलेट (DUV) लिथोग्राफी मशीनों का बड़े पैमाने पर उत्पादन शुरू कर दिया है, जिससे उन्नत चिपमेकिंग में चीन की प्रगति को लेकर चिंता बढ़ गई है ।
• मार्जिन कॉल का सिलसिला - गोल्डमैन सैक्स के आंकड़ों के अनुसार, 1.2 मिलियन से अधिक दक्षिण कोरियाई खुदरा निवेशकों को मार्जिन कॉल मिले, जिन्होंने उधार लेकर शेयर खरीदे थे। इससे जबरन बिकवाली हुई और गिरावट और गहरी हो गई ।
• मेमोरी कीमतों में सुस्ती - जुलाई में, कीवूम सिक्योरिटीज ने दूसरी छमाही में मेमोरी कीमतों में धीमी वृद्धि का हवाला देते हुए सैमसंग का टारगेट प्राइस कम कर दिया ; फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स (SOX) दो हफ्तों में 11% से अधिक गिर गया और मेमोरी-फोकस्ड ईटीएफ जैसे DRAM जून के उच्च स्तर से लगभग 25% नीचे आ गए ।
• पश्चिमी बाजारों में संक्रमण - यह दहशत वैश्विक स्तर पर फैल गई: SOX एक जुलाई सत्र में 6% तक गिर गया, Nasdaq-100 अपने रिकॉर्ड उच्च स्तर से 9.7% नीचे आ गया, और अमेरिकी मेमोरी कंपनियां जैसे माइक्रोन, सीगेट, सैनडिस्क और वेस्टर्न डिजिटल में भी भारी गिरावट आई ।

विश्लेषकों में मतभेद: स्थायी मंदी या अत्यधिक प्रतिक्रिया?

मंदी के पक्ष में / सतर्क खेमा - कुछ विश्लेषकों का मानना है कि इस बिकवाली का असर और बढ़ सकता है। एक 17 जुलाई के नोट में चेतावनी दी गई थी कि सेमीकंडक्टर में "अभी भी बहुत अधिक तेजड़िए (बुल्स) हैं", और यदि बिकवाली जारी रहती है, तो जबरन आत्मसमर्पण (कैपिटुलेशन) और गहरे नुकसान का कारण बन सकता है । AI विजेताओं से बाहर निकलना एक संरचनात्मक बदलाव के रूप में देखा जा रहा है, जिसमें पूंजी 'फावड़ा बेचने वालों' (चिप निर्माताओं) से 'खनिकों' (AI एप्लिकेशन कंपनियों) की ओर स्थानांतरित हो रही है ।

तेजड़िए के पक्ष में / अत्यधिक प्रतिक्रिया का खेमा - बैंक ऑफ अमेरिका के विश्लेषकों ने इस गिरावट को 'एक ग्रीष्मकालीन रीसेट, न कि कोई मौलिक बदलाव' बताया, और तर्क दिया कि सेमीकंडक्टर क्षेत्र ऐतिहासिक रूप से तीसरी तिमाही में कम प्रदर्शन करता है, लेकिन AI सुपरसाइकिल बरकरार है । रॉयटर्स ने 3 अगस्त को रिपोर्ट किया कि वैश्विक निवेशक अभी भी KOSPI के भारी घटकों में विश्वास बनाए हुए हैं, और इस झटके को तकनीकी बता रहे हैं, न कि मौलिक । दक्षिण कोरियाई स्टॉक्स में शॉर्ट इंटरेस्ट कम हुआ और शुक्रवार को विदेशी खरीदारी ने रिकॉर्ड तोड़ दिए, जो बताता है कि बड़े संस्थागत निवेशक इस गिरावट को खरीदारी के अवसर के रूप में देख रहे हैं ।

मुख्य असहमति इस बात पर है कि AI कैपेक्स चक्र अपने चरम पर पहुंच गया है (मंदी का मामला) या केवल एक नए चरण में प्रवेश कर रहा है (तेजड़िए का मामला)। इस सुधार के बावजूद, KOSPI साल-दर-साल अभी भी तेज बना हुआ है, जिससे यह बहस अनसुलझी बनी हुई है ।