Microsoft का स्टॉक एक हफ्ते में 22% उछला, एक ही दिन में $450 बिलियन का रिकॉर्ड बाजार मूल्य जोड़ा: क्या है इसकी वजह और पूरी कहानी?

$678 बिलियन का AI बैकलॉग (कमर्शियल RPO)

• Microsoft का कमर्शियल रेमेनिंग परफॉरमेंस ऑब्लिगेशन (RPO) - यानी वह राजस्व जो पहले ही अनुबंधित हो चुका है लेकिन अभी बहीखातों में दर्ज नहीं हुआ है - साल-दर-साल 84% बढ़कर $678 बिलियन हो गया, जो कंपनी के सालाना राजस्व का लगभग दोगुना है ।
• इस राशि का लगभग $203 बिलियन (करीब 30%) अगले 12 महीनों में राजस्व में बदलने की उम्मीद है ।
• CFO एमी हुड ने खुलासा किया कि OpenAI को छोड़कर, कमर्शियल RPO में 25% की वृद्धि हुई, जिसका मतलब है कि OpenAI का योगदान कुल बैकलॉग का लगभग 32% है ।

Azure ग्रोथ और क्लाउड माइलस्टोन

• Azure राजस्व में इस तिमाही में 43% की वृद्धि हुई, और प्रबंधन ने चालू तिमाही के लिए स्थिर मुद्रा में ~45% ग्रोथ का अनुमान जताया, जो ~40.9% की सहमति से अधिक है ।
• Microsoft क्लाउड का राजस्व $59.3 बिलियन तक पहुंच गया, जो साल-दर-साल 27% अधिक है । Azure ने पहली बार सालाना राजस्व में $100 बिलियन का आंकड़ा पार किया।

पूंजीगत व्यय (कैपिटल एक्सपेंडिचर) के रुझान

• Microsoft ने Q4 में डेटा सेंटरों सहित Capex पर $41 बिलियन खर्च किए, जो पिछले साल की समान अवधि से 69.4% अधिक है ।
• हालांकि, कंपनी ने घोषणा की कि वह लंबी अवधि के डेटा सेंटर लीज को 15 साल के बजाय 25 साल में फैलाएगी, जिससे वार्षिक रिपोर्ट किया गया Capex कम हो जाएगा। इस अकाउंटिंग बदलाव ने वित्तीय वर्ष 2026 के लिए रिपोर्ट किए गए Capex के अनुमान को घटाकर ~$175 बिलियन कर दिया ।
• कंपनी का अंतर्निहित खर्च करने का प्लान अपरिवर्तित रहा, और Microsoft ने कहा कि वित्तीय वर्ष 2027 की पहली तिमाही में रिपोर्ट किया गया Capex लगभग $50 बिलियन रहने की उम्मीद है ।

दूसरी बड़ी टेक कंपनियों के नतीजों से तुलना

जुलाई 2026 के कमाई सीजन ने मैग्नीफिसेंट सेवन (Magnificent Seven) कंपनियों के बीच एक साफ अंतर पैदा कर दिया:

• विजेता: Microsoft (+8%) और Amazon (+10%) को इसलिए पुरस्कृत किया गया क्योंकि उन्होंने AI पर भारी खर्च को क्लाउड राजस्व में तेजी और दिखाई देने वाली मांग से जोड़ा ।
• हारे हुए: Meta और Alphabet (Google) को भारी गिरावट का सामना करना पड़ा क्योंकि वे अपने बुनियादी ढांचे के खर्च को सही ठहराने में विफल रहे। Alphabet ने पहली बार रिकॉर्ड पर नकारात्मक फ्री कैश फ्लो दर्ज किया, जबकि Meta ने एक साल पहले की तुलना में 91% नकदी उत्पादन में गिरावट दर्ज की ।

मुख्य निष्कर्ष यह है कि बाजार ने उन टेक दिग्गजों को सजा दी जिन्होंने AI पर तो भारी खर्च किया, लेकिन आनुपातिक राजस्व वृद्धि नहीं दिखा पाए। वहीं, Microsoft को इसलिए पुरस्कृत किया गया क्योंकि उसने साबित कर दिया कि उसके AI निवेश वास्तविक और अनुबंधित मांग में बदल रहे हैं ।