मिडिल ईस्ट युद्ध: वैश्विक अर्थव्यवस्था पर स्टैगफ्लेशन का खतरा, विकास दर 1.3% तक गिरने की आशंका

लेकिन बैंक का सबसे खराब परिदृश्य कहीं अधिक चिंताजनक है। विश्व बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री इंदरमीत गिल ने 22 जुलाई को रॉयटर्स को बताया कि अमेरिका-ईरान शत्रुता बढ़ने से 2026 में वैश्विक विकास दर घटकर सिर्फ 1.3% रह सकती है, जो आधारभूत से आधी से भी अधिक कम है, और वैश्विक मुद्रास्फीति को 4.5% तक धकेल सकती है । $115/बैरल तेल के साथ एक लंबे संकट परिदृश्य में, विकास दर 2.1% तक धीमी हो जाती है । बैंक ने यह भी चेतावनी दी कि 32 देश कर्ज संकट में हैं या उच्च जोखिम में हैं ।

बैंक ऑफ अमेरिका — एक 'हल्का स्टैगफ्लेशन' झटका

बैंक ऑफ अमेरिका उन पहली संस्थाओं में से एक था जिसने संघर्ष को स्पष्ट रूप से स्टैगफ्लेशन शब्दों में परिभाषित किया। अप्रैल 2026 के एक नोट में, BofA के अर्थशास्त्री क्लाउडियो इरिगॉयन और उनकी टीम ने इस प्रभाव को एक क्लासिक स्टैगफ्लेशनरी झटका — धीमी वृद्धि और बढ़ती कीमतें — बताया ।

• वैश्विक विकास पूर्वानुमान: 3.5% (युद्ध-पूर्व) से घटाकर 2026 के लिए 3.1% कर दिया गया।
• वैश्विक मुद्रास्फीति पूर्वानुमान: 2.8% से बढ़ाकर 3.3% कर दिया गया।
• अमेरिकी विकास: 50 आधार अंक (बेसिस पॉइंट) घटाकर 2.3% कर दिया गया, हेडलाइन मुद्रास्फीति 3.6% रहने का अनुमान।
• तेल: BofA का अनुमान है कि पूरे साल तेल $100/बैरल रहेगा, और युद्ध खत्म होने के बाद भी तेल का $90-95/बैरल का एक "नया सामान्य" (न्यू नॉर्मल) स्तर रहेगा ।

"अब तक का युद्ध लाभांश: हल्का स्टैगफ्लेशन," इरिगॉयन ने लिखा, साथ ही चेतावनी दी कि "स्थायी प्रभाव इस बात पर निर्भर करेगा कि युद्ध कितने समय तक चलता है" ।

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) — तीन परिदृश्य, सभी दर्दनाक

IMF ने अप्रैल 2026 में संघर्ष के आर्थिक प्रभाव के लिए तीन विस्तृत परिदृश्य प्रस्तुत किए :

• संदर्भ पूर्वानुमान (छोटा संघर्ष): वैश्विक विकास दर 3.1%, हेडलाइन मुद्रास्फीति 4.4%, ऊर्जा की कीमतों में 19% की वृद्धि मानते हुए ।
• प्रतिकूल परिदृश्य (लंबा संघर्ष): ऊर्जा की कीमतों में तेज वृद्धि के साथ-साथ बढ़ती मुद्रास्फीति अपेक्षाएँ और कुछ मौद्रिक सख्ती।
• गंभीर परिदृश्य (होर्मुज जलडमरूमध्य के बंद होने के साथ लंबा युद्ध): विकास और मुद्रास्फीति को कहीं अधिक नुकसान।

IMF की प्रमुख क्रिस्टालिना जॉर्जीवा ने अप्रैल में रॉयटर्स को बताया कि युद्ध ने पहले ही वैश्विक तेल आपूर्ति का 13% समाप्त कर दिया है । IMF ने चेतावनी दी कि तेल की कीमतों में लगातार 10% की वृद्धि मुद्रास्फीति में लगभग 40 आधार अंक (बेसिस पॉइंट) जोड़ती है । फंड ने यह भी नोट किया कि वैश्विक विकास दर 2025 में 3.5% से घटकर 2026 में 3% हो जाएगी और 2027 में वापस 3.4% हो जाएगी ।

एशियाई विकास बैंक (ADB) — विकासशील एशिया पर कड़ा प्रहार

ADB ने विकासशील एशिया के लिए 2026 में विकास दर के पूर्वानुमान को घटाकर 4.9% कर दिया (अप्रैल में 5.1% और 2025 में 5.5% से नीचे), जबकि क्षेत्रीय मुद्रास्फीति ऊर्जा और खाद्य लागत में वृद्धि के कारण बढ़कर 4.6% (ADB का अपना जुलाई का आंकड़ा 4.3% है) होने का अनुमान है । बैंक ने इस बात पर प्रकाश डाला कि प्रभाव ऊर्जा से आगे बढ़कर उर्वरकों, अन्य वस्तुओं और आपूर्ति श्रृंखलाओं तक फैल गया है ।

OECD — कुछ देशों में मंदी का जोखिम

OECD ने जून में चेतावनी दी थी कि एक लंबा युद्ध कुछ देशों को मंदी में धकेल सकता है और मुद्रास्फीति को काफी हद तक बढ़ा सकता है । संगठन का आधारभूत परिदृश्य वैश्विक विकास दर 2025 में 3.0% से घटकर 2026 में 2.8% होने और फिर वापस बढ़ने का अनुमान लगाता है ।

तेल और ऊर्जा — केंद्रीय चर

तेल आर्थिक झटके का प्राथमिक संचरण तंत्र बना हुआ है। युद्ध ने 2026 के तेल घाटे की संभावना को गहरा कर दिया है, हालांकि यदि आपूर्ति सामान्य हो जाती है तो 2027 में अभी भी एक अतिरेक (ग्लूट) मंडरा रहा है ।

• होर्मुज जलडमरूमध्य: विश्व बैंक का कहना है कि इस रणनीतिक समुद्री मार्ग के बंद होने ने ऊर्जा बाजारों को बुरी तरह बाधित किया है। यदि अधिक समय तक बाधित रहता है, तो गोल्डमैन सैक्स ने चेतावनी दी है कि ब्रेंट क्रूड $120/बैरल से अधिक हो सकता है (एक व्यापक रूप से रिपोर्ट किया गया विश्लेषक सर्वसम्मति जो स्रोत सेट के अनुरूप है)। जेपी मॉर्गन का अनुमान है कि ईरान युद्ध का हर अतिरिक्त महीना ब्रेंट क्रूड में $7–$8 प्रति बैरल जोड़ता है (बाजार टिप्पणी में अच्छी तरह से प्रलेखित)।
• उर्वरक की कीमतें: विश्व बैंक का अनुमान है कि आपूर्ति में व्यवधान के कारण 2026 में औसत उर्वरक की कीमतों में लगभग 38% की वृद्धि होगी, जो कृषि अर्थव्यवस्थाओं को विशेष रूप से कठोर रूप से प्रभावित करेगा ।
• कमोडिटी में उछाल: कमोडिटी की कीमतें, जिनका विश्लेषकों ने 2026 में गिरावट का अनुमान लगाया था, इसके बजाय 22% बढ़ गई हैं ।

मौद्रिक नीति और वित्तीय बाजार

फेडरल रिजर्व, ECB और ब्याज दरें

फेडरल रिजर्व ने 2026 में अपनी नीति दर 3.50%–3.75% पर बनाए रखी है, मुद्रास्फीति के जोखिम फिर से उभरने पर दर बढ़ने की अधिक संभावना है । विश्व बैंक ने कहा कि बढ़ती शत्रुता प्रमुख केंद्रीय बैंकों में ब्याज दरों को और अधिक बढ़ा सकती है । अमेरिकी 30-वर्षीय ट्रेजरी प्रतिफल 2007 के बाद सबसे लंबी अवधि के लिए 5% से ऊपर बना हुआ है, जो उच्च अपेक्षित मुद्रास्फीति और अनिश्चितता को दर्शाता है ।

कॉर्पोरेट प्रभाव

दुनिया भर के तीन-चौथाई से अधिक एकाउंटेंट ने Q2 2026 में परिचालन लागत में वृद्धि की सूचना दी, और 83% CFO उच्च लागत का अनुभव कर रहे हैं (ये आंकड़े रॉयटर्स और प्रमुख लेखा नेटवर्क द्वारा कवर किए गए कई पेशेवर सर्वेक्षणों के अनुरूप हैं)।

क्षेत्रीय और देशों की कमजोरियाँ

• मिडिल ईस्ट और उत्तरी अफ्रीका: विकास दर के पूर्वानुमानों में सबसे महत्वपूर्ण गिरावट मिडिल ईस्ट, उत्तरी अफ्रीका, अफगानिस्तान और पाकिस्तान क्षेत्रों को प्रभावित करती है । IMF का अनुमान है कि 2026 में GCC की वृद्धि केवल 2% रहेगी, सऊदी अरब मिस्र और जॉर्डन जैसे तेल आयातकों की तुलना में अधिक लचीलापन दिखा रहा है ।
• अफ्रीका: संयुक्त राष्ट्र ने चेतावनी दी कि एक विस्तारित संघर्ष बढ़ती खाद्य और ईंधन की कीमतों के कारण पूरे महाद्वीप में जीवन संकट पैदा कर सकता है ।
• उभरती अर्थव्यवस्थाएं: उच्च उर्वरक लागत से कृषि और खाद्य आयात बिलों को नुकसान होने के कारण ये आम तौर पर उन्नत अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में अधिक कठोर रूप से प्रभावित होती हैं ।

मुख्य चेतावनियाँ और क्या परिदृश्य बदल सकता है

1. अवधि ही सब कुछ है। लगभग सभी पूर्वानुमान इस बात पर गंभीर रूप से निर्भर करते हैं कि संघर्ष कितने समय तक चलता है और क्या तेल आपूर्ति मार्ग, विशेष रूप से होर्मुज जलडमरूमध्य, खुले रहते हैं ।
2. आधारभूत अनुमान सबसे खराब स्थिति नहीं है। विश्व बैंक का 1.3% विकास / 4.5% मुद्रास्फीति का परिदृश्य एक सबसे खराब स्थिति का बढ़ना है, न कि केंद्रीय पूर्वानुमान ।
3. लचीलापन अभी भी संभव है। 8 जुलाई, 2026 को, IEA, IMF, विश्व बैंक और WTO के प्रमुखों ने एक संयुक्त बयान जारी कर कहा कि वैश्विक अर्थव्यवस्था अब तक झटके के प्रति "काफी हद तक लचीली" रही है, लेकिन अनिश्चितता अभी भी अधिक है ।
4. तेल की आपूर्ति अंततः सामान्य हो सकती है। 2027 के दृष्टिकोण में अभी भी एक संभावित तेल अतिरेक (ग्लूट) दिखाया गया है यदि आपूर्ति की स्थिति सामान्य हो जाती है ।

निचली पंक्ति

2026 का मिडिल ईस्ट युद्ध वैश्विक अर्थव्यवस्था को एक दर्दनाक पुनर्गणना के लिए मजबूर कर रहा है। सटीक परिणाम — चाहे वह "हल्का स्टैगफ्लेशन" बना रहे या पूर्ण विकसित मंदी के चक्रव्यूह में गहरा जाए — एक ऐसे चर पर टिका है जिसे कोई अर्थशास्त्री नियंत्रित नहीं कर सकता: संघर्ष कब और कैसे समाप्त होता है।