गोल्डमैन सैक्स का एशियाई मुद्राओं पर 2025-26 का पूर्वानुमान: AI बूम से कौन सी करेंसी चमकेगी और कौन सी पिछड़ेगी?

बियरिश (मंदी): थाई बाहत (THB), इंडोनेशियाई रुपिया (IDR), फिलीपीन पेसो (PHP)

गोल्डमैन इन तीन मुद्राओं को लेकर संरचनात्मक रूप से बियरिश (मंदी का) रुख रखता है। उसने इन्हें 'ऊर्जा-आयातक, गैर-AI लाभार्थी' की श्रेणी में रखा है, जो व्यापार की शर्तों (terms-of-trade) के झटकों के प्रति संवेदनशील हैं ।

• मुख्य तर्क: ये अर्थव्यवस्थाएं शुद्ध ऊर्जा आयातक हैं और AI/सेमीकंडक्टर बूम से कम लाभान्वित होती हैं। बढ़ती वस्तुओं और ऊर्जा की लागत उनके चालू खाता शेष को कमजोर करती है। साथ ही, इन देशों के केंद्रीय बैंकों के पास घरेलू मांग को नुकसान पहुंचाए बिना ब्याज दरें बढ़ाने की बहुत कम गुंजाइश है ।
• थाई बाहत: गोल्डमैन ने थाईलैंड की बढ़ती ऊर्जा लागतों और पर्यटन पर निर्भर अर्थव्यवस्था के प्रति संवेदनशीलता का हवाला दिया है, जिसे मजबूत डॉलर और वैश्विक व्यापार अनिश्चितता से चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा है। बाहत के कमजोर होने की उम्मीद है ।
• इंडोनेशियाई रुपिया: इंडोनेशिया के ऊर्जा आयात बिल, बढ़ते चालू खाता घाटे और बाहरी वित्तपोषण जोखिमों के कारण रुपिया पर दबाव है। यह AI से जुड़ी मुद्राओं की तुलना में संरचनात्मक रूप से कमजोर प्रदर्शन करती हुई दिख रही है ।
• फिलीपीन पेसो: गोल्डमैन ने पीएचपी पर अपना बियरिश रुख दोहराया है, जिसमें बाहरी असंतुलन और सीमित आरक्षित बफर सहित लगातार व्यापक आर्थिक चुनौतियों का हवाला दिया गया है ।

सिंगापुर डॉलर (SGD) पर तटस्थ रुख

गोल्डमैन ने सिंगापुर डॉलर को AI से जुड़ी मुद्राओं के समूह में शामिल किया है, जिसने व्यापक एशियाई मुद्राओं से बेहतर प्रदर्शन किया है, लेकिन इस पर उसका रुख वॉन, ताइवानी डॉलर या रिंगित की तुलना में अधिक संयत है ।

• तर्क: सिंगापुर AI/सेमीकंडक्टर मांग से लाभान्वित होता है और एक सुरक्षित-आश्रय (safe-haven) आरक्षित मुद्रा भी है। गोल्डमैन ने नोट किया कि केंद्रीय बैंक अमेरिकी डॉलर से दूर अपने भंडार में विविधता लाने के हिस्से के रूप में SGD के आवंटन को बढ़ा सकते हैं । हालांकि, सिंगापुर का मौद्रिक प्राधिकरण (MAS) एक मजबूत-प्रबंधित फ्लोट बनाए रखता है, जो अत्यधिक मूल्यवृद्धि को सीमित करता है। SGD को 'लाभार्थी, लेकिन शीर्ष पिक नहीं' के रूप में वर्गीकृत किया गया है — यह संरचनात्मक रूप से समर्थित है, लेकिन इसमें तीन बुलिश कॉलों जितनी अच्छी संभावनाएं नहीं हैं ।

चीनी युआन (CNY) पर पूर्वानुमान

गोल्डमैन युआन के प्रति मजबूत बुलिश/दीर्घकालिक मूल्यवृद्धि का दृष्टिकोण रखता है और इसे अपने 'सबसे अधिक विश्वास' (highest conviction) वाले ट्रेडों में से एक कहता है ।

• अंडरवैल्यूएशन अनुमान: गोल्डमैन का कहना है कि युआन अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 20–25% अंडरवैल्यूड है। यह अनुमान व्यापार-भारित बुनियादी मॉडलों पर आधारित है, जो चीन के बाहरी अधिशेष को बनाए रखने के लिए आवश्यक इष्टतम विनिमय दर का अनुमान लगाते हैं ।
• अल्पकालिक अनुमान: मई 2025 में, गोल्डमैन ने युआन के लिए अपना पूर्वानुमान बढ़ाते हुए 3 महीने के लिए 7.20 प्रति डॉलर और 6 महीने के लिए 7.10 कर दिया, जबकि 12 महीने का लक्ष्य 7.00 प्रति डॉलर रहा। यह अमेरिका-चीन व्यापार वार्ता में प्रगति के बाद हुआ ।
• दीर्घकालिक दृष्टिकोण: मध्य-2026 तक, गोल्डमैन ने USD/CNY के लिए 12 महीने का दृष्टिकोण 6.50 बनाए रखा। बैंक को चीन की विशाल निर्यात ताकत, बाहरी अधिशेष और केंद्रीय बैंक द्वारा युआन में आरक्षित विविधीकरण की संभावना के कारण क्रमिक लेकिन निरंतर युआन मूल्यवृद्धि की उम्मीद है ।