अमेरिका-ईरान हमलों में सप्ताहांत विराम: तेल गिरा, बिटकॉइन $65,000 के पार, लेकिन फेड और नाजुक युद्धविराम ने बाज़ारों को सतर्क रखा

सोमवार, 27 जुलाई को वैश्विक बाजारों में अचानक जोरदार रिस्क-ऑन रुख देखने को मिला। इसकी वजह थी अमेरिकी सेना द्वारा ईरान के खिलाफ 13 रातों के बमबारी अभियान को सप्ताहांत में रोक देना। ब्रेंट क्रूड 4.7% गिरकर $92.19 प्रति बैरल पर आ गया , अमेरिकी डॉलर प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले कमजोर हुआ , और दुनिया की सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी बिटकॉइन कई दिनों बाद फिर से $65,000 के ऊपर पहुंच गई । ये हलचलें बिल्कुल किताबी थीं: जब भू-राजनीतिक तनाव कम होता है, तो तेल में सप्लाई-डिसरप्शन प्रीमियम खत्म होता है, डॉलर की सेफ-हेवन मांग घटती है, और जोखिम वाली संपत्तियां (रिस्क एसेट्स) तेजी दिखाती हैं।

लेकिन यह रैली नाजुक है। 60 दिनों का अंतरिम युद्धविराम - जो 17 जून को हस्ताक्षरित इस्लामाबाद समझौता ज्ञापन (MoU) था - राष्ट्रपति ट्रंप ने 8 जुलाई को ही "खत्म" घोषित कर दिया था, जिसके बाद फिर से हमले शुरू हो गए थे । और 29 जुलाई को फेडरल रिजर्व (Fed) का ब्याज दर का फैसला एक बड़ा संभावित खलल डालने वाला कारक है, क्योंकि तेल के $100 प्रति बैरल के ऊपर जाने के बाद बाजार इस बात पर बंटा हुआ है कि केंद्रीय बैंक दरों में बढ़ोतरी करेगा या नहीं ।

आइए जानते हैं कि बाजारों में वास्तव में क्या हुआ, युद्धविराम की असल स्थिति क्या है, और इतिहास हमें इस रैली की संभावित अवधि के बारे में क्या बताता है।

सोमवार के बाजार में हलचल: तेल में गिरावट, डॉलर कमजोर, बिटकॉइन में तेजी

सप्ताहांत का यह विराम एक सामरिक ठहराव (tactical pause) था, न कि औपचारिक युद्धविराम की बहाली। लेकिन यह सोमवार सुबह कई प्रमुख बाजारों में तेज उलटफेर के लिए काफी था:

तेल: अमेरिकी हमलों के 13 लगातार रातों के बाद, जिसने 24 जुलाई तक ब्रेंट क्रूड को $100/बैरल से ऊपर पहुंचा दिया था , अचानक ठहराव से तत्काल सप्लाई-डिसरप्शन प्रीमियम खत्म हो गया। वेस्टपैक ने कहा कि "बाजार की भावना को इस खबर से समर्थन मिला कि पाकिस्तान और ईरान अमेरिका के साथ नई शांति वार्ता की संभावना तलाश रहे हैं" । कच्चे तेल में यह गिरावट संघर्ष के दौरान एक ही सत्र में सबसे नाटकीय थी।

बिटकॉइन और क्रिप्टो: पूरे जुलाई में भू-राजनीतिक दबाव के कारण बिटकॉइन को काफी झटका लगा था। जब 8 जुलाई को युद्धविराम टूटा, तो बिटकॉइन $61,500 तक फिसल गया था । जब ईरान ने बातचीत की इच्छा जताई तो इसमें आंशिक सुधार हुआ , लेकिन भारी बमबारी के दिनों में यह $63,000 से नीचे ही रहा । सप्ताहांत में तनाव कम होने से स्थिति बदल गई: बिटकॉइन 24 घंटों में लगभग 1.2% बढ़कर $65,000 से ऊपर पहुंच गया, और एथेरियम (ETH) में 3% से अधिक की वृद्धि हुई, जो लगभग $1,950 पर पहुंच गया । सोलाना (SOL) और XRP में भी 1% से 2% की बढ़त दर्ज की गई । कुल क्रिप्टो बाजार पूंजीकरण बढ़कर $2.29 ट्रिलियन हो गया, जो 0.84% अधिक है ।

डॉलर: जैसे-जैसे सेफ-हेवन की मांग कम हुई, अमेरिकी डॉलर इंडेक्स कमजोर पड़ा - यह भू-राजनीतिक तनाव कम होने पर एक क्लासिक पैटर्न है । कमजोर डॉलर आमतौर पर बिटकॉइन और डॉलर में मूल्य वाली अन्य जोखिम भरी संपत्तियों के लिए अनुकूल होता है।

व्यापक बाजार भावना: निवेशकों का विश्वास बढ़ा , हालांकि ये लाभ उन्हीं परिसंपत्तियों में केंद्रित रहे जो संघर्ष से सबसे ज्यादा प्रभावित हुई थीं। ब्रेंट क्रूड सप्ताहांत के बाजार बंद होने से पहले ही लगभग 4% गिरकर $96.7 के आसपास बस गया था , इसलिए सोमवार को 4.7% की गिरावट ने उसी रुझान को बढ़ाया।

युद्धविराम अभी भी चरमराया हुआ क्यों है

सप्ताहांत का ठहराव 60 दिनों के अंतरिम युद्धविराम की बहाली नहीं है। वह समझौता - 14 सूत्रीय इस्लामाबाद समझौता ज्ञापन, जो 17 जून को हस्ताक्षरित हुआ और जिसमें पाकिस्तान ने मध्यस्थता की थी - का उद्देश्य ईरान के परमाणु कार्यक्रम और होर्मुज जलडमरूमध्य तक पहुंच जैसे कठिन मुद्दों को टालते हुए बातचीत के लिए 60 दिनों की खिड़की प्रदान करना था । लेकिन 8 जुलाई को ट्रंप ने इसे "खत्म" घोषित कर दिया, यह कहते हुए कि वे तेहरान से बातचीत नहीं करना चाहते । इसके तुरंत बाद अमेरिकी हवाई हमले फिर से शुरू हो गए।

रॉयटर्स ने 13 जुलाई को बताया था कि "होर्मुज जलडमरूमध्य और अन्य मुद्दों पर असहमति" के कारण युद्धविराम पहले ही कमजोर पड़ रहा था । MoU के अनुच्छेद 5 में कहा गया था कि वाणिज्यिक जहाजों का सुरक्षित मार्ग होना चाहिए, लेकिन विश्लेषकों ने इसकी भाषा को अस्पष्ट बताया । सप्ताहांत का ठहराव एक सामरिक विराम है, कोई कूटनीतिक सफलता नहीं: अमेरिका और ईरान दोनों ने एक-दूसरे पर हमले रोक दिए, लेकिन सेंटकॉम (CENTCOM) की नौसैनिक नाकाबंदी जारी है ।

यह अंतर बाजारों के लिए मायने रखता है। एक सामरिक विराम घंटों में उलटा जा सकता है; बहाल हुए युद्धविराम के लिए सत्यापित अनुपालन की आवश्यकता होगी। जब तक नाकाबंदी जारी है और ईरान के परमाणु कार्यक्रम और प्रतिबंधों पर अंतर्निहित असहमति अनसुलझी है, तब तक तेल में सप्लाई-डिसरप्शन प्रीमियम किसी भी समय वापस आ सकता है।

फेड का खतरा: 28-29 जुलाई FOMC बैठक

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) मंगलवार-बुधवार को बैठक कर रही है, और इसका ब्याज दर का फैसला 29 जुलाई को दोपहर 2:00 बजे पूर्वी समय पर घोषित किया जाएगा । फेड फंड्स रेट 3.50%–3.75% पर है, जहां यह जनवरी 2026 से बना हुआ है । जुलाई के मध्य तक, जून में मुद्रास्फीति के आंकड़ों में ठंडक दिखने के बाद व्यापारियों ने इस बैठक में दर वृद्धि की संभावना केवल 10% देखी थी ।

लेकिन तब से भू-राजनीतिक पृष्ठभूमि नाटकीय रूप से बदल गई है। जुलाई के अंत तक बमबारी अभियान के कारण तेल $100/बैरल से ऊपर चले जाने से निवेशकों ने "इस साल के अंत में एक नई दर वृद्धि की संभावनाओं पर अपने दांव तेजी से बढ़ा दिए" । 24 जुलाई तक, CME FedWatch टूल ने जुलाई की बैठक में दर वृद्धि की 38% संभावना दिखाई, जो एक सप्ताह पहले 12% थी । पूर्वानुमानकर्ता विभाजित थे: रॉयटर्स के एक सर्वेक्षण में अर्थशास्त्रियों की औसत उम्मीद यह थी कि दरें स्थिर रहेंगी, लेकिन एक अलग सवाल में पाया गया कि संघर्ष बढ़ने के बाद से पूर्वानुमानकर्ता पहले से कहीं अधिक विभाजित थे ।

फैसले का बाजार पर प्रभाव स्पष्ट है:

• दरों में स्थिरता से जोखिम भरी संपत्तियों को समर्थन मिलेगा, जिसमें क्रिप्टो भी शामिल है, जो रिस्क-ऑन माहौल के अनुरूप होगा।
• आश्चर्यजनक बढ़ोतरी से डॉलर मजबूत होगा, वित्तीय स्थितियां कड़ी होंगी, और बिटकॉइन पर दबाव पड़ेगा - खासकर अगर फेड संकेत देता है कि तेल की ऊंची कीमतें मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बढ़ावा दे रही हैं।

इतिहास हमें क्या सिखाता है: "तैयारी-विस्फोट-स्पष्टीकरण" का चक्र

पिछले प्रमुख भू-राजनीतिक संघर्षों - 1990-91 का खाड़ी युद्ध, 2003 का इराक युद्ध और 2022 का रूस-यूक्रेन युद्ध - के शैक्षणिक और बाजार विश्लेषण से एक सुसंगत तीन-चरणीय पैटर्न का पता चलता है :

• चरण 1 (वृद्धि/तैयारी): अनिश्चितता पर तेल और सोना चढ़ते हैं; इक्विटी और जोखिम भरी संपत्तियों में बिकवाली होती है। जुलाई के अधिकांश समय में, खासकर 8 जुलाई के बाद यही हुआ।
• चरण 2 (डी-एस्केलेशन/ठहराव): सप्लाई-डिसरप्शन प्रीमियम गिरने के साथ तेल में गिरावट आती है, डॉलर कमजोर होता है, और जोखिम भरी संपत्तियां रिबाउंड करती हैं। 27 जुलाई को बाजारों में बिल्कुल यही देखने को मिला।
• चरण 3 (समाधान या पुनरावृत्ति): यदि स्थायी युद्धविराम होता है, तो जोखिम भरी संपत्तियों में और तेजी आती है। यदि लड़ाई फिर से शुरू होती है, तो तेल फिर से चढ़ता है और क्रिप्टो/डॉलर में तेज उतार-चढ़ाव होता है।

वर्तमान सप्ताहांत का ठहराव चरण 2 में फिट बैठता है। लेकिन ECB ने आगाह किया है कि भू-राजनीतिक घटनाओं और तेल की कीमतों के बीच ऐतिहासिक संबंध "स्पष्ट नहीं है" : कुछ झटकों ने तेल में केवल संक्षिप्त और छोटी हलचल पैदा की। LSE के शोध से पुष्टि होती है कि भू-राजनीतिक तेल झटके "गंभीर तेल आपूर्ति झटकों के समान होते हैं, जिनसे उत्पादन में गिरावट आती है और पारंपरिक झटकों की तुलना में तेल की कीमतों में बहुत अधिक वृद्धि होती है" । इसका मतलब है कि सोमवार को तेल की कीमतों में बड़ी हलचल वास्तविक आपूर्ति में व्यवधान के बिना अस्थायी साबित हो सकती है।

क्रिप्टो के लिए विशेष रूप से, रूस-यूक्रेन और इज़राइल-गाजा संघर्षों के शैक्षणिक साक्ष्य बताते हैं कि बिटकॉइन का सोने (एक सुरक्षित ठिकाना) के साथ एक "उल्लेखनीय और सकारात्मक सहसंबंध" है, लेकिन तेल (एक चक्रीय वस्तु) के साथ एक "नगण्य और नकारात्मक सहसंबंध" है । रूस-यूक्रेन युद्ध के दौरान, कुछ अध्ययनों में पाया गया कि बिटकॉइन ने तेल रिटर्न के लिए सोने की तुलना में "अधिक लंबी सुरक्षित-ठिकाना संपत्ति प्रदान की" , जबकि अन्य शोध में पाया गया कि क्रिप्टो की सुरक्षित-ठिकाना भूमिका "शेयरों के लिए कमजोर और मुद्राओं के लिए मजबूत थी" ।

निचली पंक्ति: स्थायी शांति के बिना एक सप्ताहांत रैली

सप्ताहांत के ठहराव ने ठीक वैसी ही बाजार प्रतिक्रिया उत्पन्न की जैसी ऐतिहासिक पैटर्न भविष्यवाणी करते हैं: तेल नीचे, डॉलर नीचे, बिटकॉइन ऊपर। लेकिन वह केवल चरण 2 है। चरण 3 में स्थायी युद्धविराम आएगा या पूर्ण पैमाने पर संघर्ष में वापसी होगी - यह अज्ञात प्रमुख कारक बना हुआ है।

FOMC का फैसला एक और परत जोड़ता है। यदि फेड दरें स्थिर रखता है, तो वृहद परिदृश्य क्रिप्टो के लिए अनुकूल बना रहता है। यदि यह आश्चर्यजनक रूप से दरें बढ़ाता है, तो डॉलर मजबूत होता है और बिटकॉइन दबाव में आ जाता है। और यदि अंतर्निहित युद्धविराम और कमजोर पड़ता है, तो रिस्क-ऑन रोटेशन उतनी ही तेजी से उलट सकता है जितनी तेजी से शुरू हुआ था।

फिलहाल, ऐतिहासिक पैटर्न स्पष्ट है: डी-एस्केलेशन रैली आमतौर पर दिनों के बजाय हफ्तों तक चलती है, लेकिन उन्हें बने रहने के लिए एक स्थायी कूटनीतिक समाधान की आवश्यकता होती है । उस समाधान के बिना - और 48 घंटों में फेड की बैठक के साथ - 27 जुलाई की रैली को एक मोड़ के बजाय एक सामरिक राहत के रूप में समझना सबसे अच्छा है।