रिकॉर्ड पूंजी प्रवाह: चीन और उभरते बाजारों की ओर निवेशकों का बड़ा रुख, भारत में स्थिरता के शुरुआती संकेत

यहां बैंक ऑफ अमेरिका (BofA) के प्रवाह आंकड़ों और जुलाई 2026 के ग्लोबल फंड मैनेजर सर्वे के आधार पर सभी चार क्षेत्रों में नवीनतम घटनाक्रमों का तथ्य-जांच विवरण दिया गया है।

1. उभरते बाजार (EM) और चीन फंडों में रिकॉर्ड प्रवाह

उभरते बाजार (EM) इक्विटी फंडों में ऐतिहासिक प्रवाह देखा गया। 22 जुलाई 2026 को समाप्त सप्ताह में, EM इक्विटी फंडों ने 29.6 अरब डॉलर आकर्षित किए — जो रिकॉर्ड पर दूसरा सबसे बड़ा साप्ताहिक प्रवाह है । इससे पिछले सप्ताह (15 जुलाई को समाप्त) में, EM फंडों में पहले ही लगभग 25 अरब डॉलर आ चुके थे, जो अप्रैल 2025 के बाद सबसे बड़ा प्रवाह था ।

चीनी इक्विटी फंडों का योगदान सबसे अधिक रहा। 22 जुलाई को समाप्त सप्ताह में अकेले चीन फंडों ने 21.3 अरब डॉलर प्राप्त किए, जो इतिहास में तीसरा सबसे बड़ा साप्ताहिक प्रवाह है । इससे पहले 15 जुलाई को समाप्त सप्ताह में, BofA ने चीन में अप्रैल के बाद सबसे बड़े प्रवाह की सूचना दी थी । यह ताजा उछाल फेड की नरम नीति (dovish Fed) की उम्मीदों, चीनी प्रोत्साहनों को लेकर नई आशावादिता और जोखिम वाली परिसंपत्तियों (risk assets) की ओर वैश्विक रोटेशन के कारण आया है ।

2. अमेरिकी और यूरोपीय इक्विटी से दूरी

यह रोटेशन उच्च रिटर्न की तलाश में हो रहा है, क्योंकि अमेरिकी विशिष्टता फीकी पड़ रही है। विशेष रूप से:

• अमेरिकी इक्विटी फंडों से लगातार निकासी हो रही है। जुलाई 2026 के अंत में, अमेरिकी इक्विटी फंडों में 6 अरब डॉलर का और बहिर्वाह दर्ज किया गया, जो पांच सप्ताह में तीसरा सप्ताह था जब निकासी हुई । इससे पहले जुलाई के मध्य में BofA के एक नोट ने कहा था कि अमेरिकी इक्विटी से लगातार कई हफ्तों से निकासी हो रही है, क्योंकि पैसा EM और चीन में रोटेट हो रहा है ।
• यूरोपीय इक्विटी भी पसंद से बाहर हो रही है। मार्च 2025 की शुरुआत में 4.1 अरब डॉलर के प्रवाह (फरवरी 2022 के बाद सबसे अधिक) के बाद, यूरोपीय फंडों को हाल ही में भू-राजनीतिक चिंताओं (ईरान संघर्ष) का सामना करना पड़ा है । जुलाई 2026 तक, BofA के आंकड़ों ने दिखाया कि यूरोप फंडों से निकासी हो रही थी, जो EM में उछाल के बिल्कुल विपरीत था ।
• रोटेशन के मुख्य कारण:
  • फेड की नरम नीति की उम्मीदें — निवेशक दरों में कटौती की उम्मीद कर रहे हैं, जिससे अमेरिकी डॉलर कमजोर होता है और EM परिसंपत्तियों को बढ़ावा मिलता है ।
  • चीनी प्रोत्साहन — बीजिंग द्वारा बढ़ाई गई नीतिगत सहायता ने चीनी इक्विटी के प्रति भूख को फिर से जगाया है ।
  • मूल्यांकन में आकर्षण — EM और चीनी स्टॉक अमेरिकी मेगाकैप टेक की तुलना में सस्ते माने जा रहे हैं ।
  • भू-राजनीतिक विघटन — मध्य पूर्व में तनाव कम होने से EM पर जोखिम प्रीमियम कम हुआ ।

3. भारत-केंद्रित फंड प्रवाह: स्थिरता के शुरुआती संकेत

भारत-केंद्रित फंड भारी निकासी के बाद रुख बदलने के संकेत दिखा रहे हैं।

• पहले हुई निकासी: जून 2026 के अंत तक भारत-केंद्रित इक्विटी फंडों से वर्ष 2026 में 8.5 अरब डॉलर की निकासी हुई, जिसने 2023 के बाद के आधे से अधिक विदेशी प्रवाह को वापस कर दिया । मार्च-अप्रैल 2026 में, विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPI) ने भारतीय वित्तीय स्टॉक से रिकॉर्ड मासिक निकासी दर्ज की, जो ईरान संघर्ष, रुपये की कमजोरी और ऊर्जा-आयात लागतों की चिंताओं के कारण हुई । अप्रैल तक, भारतीय शेयरों से चार महीने का विदेशी बहिर्वाह पिछले वर्ष के उच्चतम स्तर को पार कर गया था ।
• स्थिरता का संकेत: जुलाई 2026 के अंत तक, विश्लेषकों ने बताया कि भारत-केंद्रित फंड प्रवाह में स्थिरता के शुरुआती संकेत दिख रहे हैं, जो महीनों के बहिर्वाह के बाद नए ETF प्रवाह के नेतृत्व में है । जून 2026 में घरेलू इक्विटी म्यूचुअल फंड प्रवाह में मासिक आधार पर 26.5% की उछाल आई, जो एक साल के निचले स्तर से उबर गया क्योंकि मध्य पूर्व के तनाव में कमी और रुपये को स्थिर करने के उपायों ने भावना को बेहतर किया । यह भारतीय इक्विटी म्यूचुअल फंडों में लगातार पांच साल और चार महीने की सबसे लंबी श्रृंखला थी ।
• सावधानी: घरेलू रिकवरी के बावजूद, भारत से विदेशी पोर्टफोलियो बहिर्वाह महत्वपूर्ण बना हुआ है, और देश अभी भी चीन और व्यापक EM रैली की तुलना में "पार्टी से दूर" है ।

4. व्यापक भावना में बदलाव: BofA का जुलाई 2026 ग्लोबल फंड मैनेजर सर्वे

BofA के जुलाई 2026 के ग्लोबल फंड मैनेजर सर्वे ने संस्थागत निवेशकों के बीच अत्यधिक तेजी और जोखिम-उन्मुख रुख का खुलासा किया:

मीट्रिक	रीडिंग	नोट्स
"नो लैंडिंग" की उम्मीदें	रिकॉर्ड 54% उत्तरदाताओं को उम्मीद है कि वैश्विक अर्थव्यवस्था मंदी या हार्ड लैंडिंग दोनों से बच जाएगी — सर्वेक्षण के इतिहास में सबसे अधिक
नकदी रखना	घटकर 3.6% (जून में 4.1% से) हो गया — "असाधारण रूप से कम" बताया गया
बुल एंड बियर इंडिकेटर	9.4 — एक "अत्यधिक तेजी" रीडिंग, जो एक विपरीत (contrarian) बिक्री संकेत से थोड़ी दूर है
इक्विटी आवंटन	बढ़ रहा है; फंड मैनेजर इक्विटी में उस स्तर पर ओवरवेट हैं जो 2022 की शुरुआत के बाद से नहीं देखा गया
टेक/एआई प्रवाह	रिकॉर्ड-उच्च 82% ने "लॉन्ग ग्लोबल सेमीकंडक्टर्स" को सबसे भीड़भाड़ वाला ट्रेड बताया ; एआई बुलबुले का डर शीर्ष टेल रिस्क के रूप में 45% तक बढ़ गया, जो जून में 28% था
शीर्ष प्रणालीगत जोखिम	48% ने एआई हाइपरस्केलर पूंजीगत व्यय को सिस्टमिक क्रेडिट इवेंट के सबसे संभावित ट्रिगर के रूप में पहचाना — प्राइवेट क्रेडिट, कंज्यूमर क्रेडिट और ईरान या टैरिफ जैसे मैक्रो जोखिमों से आगे

निचली पंक्ति: जुलाई 2025/2026 का BofA सर्वे हाइपर-बुलिश भावना की तस्वीर पेश करता है: रिकॉर्ड-निम्न नकदी, रिकॉर्ड "नो लैंडिंग" आशावाद, और टेक/एआई ट्रेडों में अत्यधिक भीड़। दूसरी तरफ, AI कैपेक्स बाजार का सबसे बड़ा कथित टेल रिस्क बन गया है, और बुल एंड बियर इंडिकेटर 9.4 ऐतिहासिक रूप से उन स्तरों के करीब है जो सुधार से पहले देखे गए थे ।