DeepSeek की दूसरी फंडिंग रुकी: लीक मीटिंग, अनोखी डील स्ट्रक्चर और 2027 IPO की योजना

चीनी AI स्टार्टअप DeepSeek ने अपना दूसरा फंडिंग राउंड रोक दिया है। यह फैसला ऐसे समय में आया है जब संस्थापक लियांग वेनफेंग के Nvidia और चीन-अमेरिका AI रेस पर लीक हुए बयानों ने निवेशकों के बीच हलचल मचा दी है। कंपनी अब 2027 तक चीन के शंघाई स्टॉक एक्सचेंज पर IPO लाने की तैयारी कर रही है ।

DeepSeek ने फंडिंग क्यों रोकी

DeepSeek ने अपने संभावित निवेशकों को मौखिक रूप से बता दिया है कि वह अपने दूसरे फंडिंग राउंड को फिलहाल के लिए टाल रहा है । यह फैसला ऐसे समय में आया है जब कंपनी के संस्थापक लियांग वेनफेंग के चीन-अमेरिका AI प्रतिस्पर्धा पर बयान वायरल हुए थे। 20 मई, 2026 को हुई एक चार घंटे की इन्वेस्टर मीटिंग का ट्रांसक्रिप्ट, जिसे Tencent Tech ने प्रकाशित किया था, 23 जुलाई 2026 से व्यापक रूप से सर्कुलेट होने लगा । इन राजनीतिक रूप से संवेदनशील टिप्पणियों ने डील की गति को प्रभावित किया है, हालांकि DeepSeek ने कोई औपचारिक बयान नहीं दिया है।

इससे पहले, DeepSeek ने जून 2026 में अपना पहला फंडिंग राउंड बंद किया था - 50 बिलियन युआन ($7.4 बिलियन) से अधिक, जिसमें कंपनी की वैल्यूएशन $50 बिलियन से अधिक थी । जुलाई के मध्य तक, यह दूसरे राउंड के लिए बातचीत कर रहा था, जिसमें $71 बिलियन की प्री-मनी वैल्यूएशन का लक्ष्य था । कंपनी बाद में इस डील को फिर से शुरू कर सकती है ।

DeepSeek की अनोखी फाइनेंसिंग संरचना

पहले फंडिंग राउंड में एक ऐसी संरचना अपनाई गई जो इस पैमाने के किसी स्टार्टअप के लिए बेहद असामान्य है :

• निवेशकों ने सीधे DeepSeek के शेयर नहीं खरीदे। इसके बजाय, उन्होंने एक लिमिटेड पार्टनरशिप (LP) में निवेश किया, जिसमें लियांग वेनफेंग के पास मैनेजिंग पार्टनर के रूप में अधिक नियंत्रण रहा ।
• यह संरचना लियांग को मुनाफे को अधिकतम करने और अल्पकालिक कमाई के बजाय आर्टिफिशियल जनरल इंटेलिजेंस (AGI) अनुसंधान को प्राथमिकता देने की अनुमति देती है ।
• पहले राउंड में प्रमुख भागीदारों में Tencent Holdings और CATL शामिल थे ।
• लियांग वेनफेंग ने खुद इस राउंड में लगभग 20 बिलियन युआन का निवेश किया - जो इस राउंड का सबसे बड़ा निवेश था ।

इस व्यवस्था को "अजीब" और "आक्रामक रूप से फाउंडर-सेंट्रिक" बताया गया है, जो आमतौर पर फाउंडर-नियंत्रित टेक दिग्गजों के बाहर शायद ही देखने को मिलता है । निवेशकों ने पांच साल की लॉकअप अवधि और कोई वोटिंग अधिकार नहीं होने को स्वीकार किया ।

लियांग वेनफेंग के लीक हुए राजनीतिक रूप से संवेदनशील बयान

20 मई, 2026 को हुई एक बंद दरवाजे के पीछे की इन्वेस्टर मीटिंग का ट्रांसक्रिप्ट Tencent Tech द्वारा प्रकाशित किया गया और जुलाई के अंत में तेजी से वायरल हो गया । लियांग को जो बयान देने का श्रेय दिया जाता है, उनमें शामिल हैं:

Nvidia और चीन की हार्डवेयर निर्भरता पर:

• लियांग ने तर्क दिया कि Nvidia का CUDA इकोसिस्टम अपूरणीय नहीं है और भविष्यवाणी की कि "एक साल के भीतर इसमें महत्वपूर्ण दरारें दिखाई दे सकती हैं" ।
• उन्होंने कहा कि चीनी विकल्प - विशेष रूप से Huawei के चिप्स - एक साल के भीतर Nvidia के साथ कार्यात्मक समानता तक पहुंचने की उम्मीद है, और 1-2 गुना मूल्य प्रीमियम भी स्वीकार्य होगा ।
• उन्होंने कहा कि "NVIDIA का CUDA का दबदबा कमजोर पड़ रहा है" और Nvidia के AI चिप इकोसिस्टम की एकाधिकार शक्ति एक प्रमुख कमजोरी है जिसे वह तोड़ने की उम्मीद करते हैं ।

चीन-अमेरिका AI प्रतिस्पर्धा अंतर पर:

• लियांग का केंद्रीय तर्क यह है कि चीन का AI में अमेरिका से अंतर मुख्य रूप से कंप्यूट संसाधनों तक पहुंच का है, न कि प्रतिभा या एल्गोरिदम का ।
• उन्होंने इस अंतर को लगभग एक साल का अनुमान लगाया, लेकिन कहा कि चीन ने अमेरिका की तुलना में लगभग 1/20वें कंप्यूट का उपयोग किया है - जिसका अर्थ है कि यदि चीन को पर्याप्त हार्डवेयर मिल जाए तो यह अंतर कच्चे आंकड़ों से कम है ।
• उन्होंने तर्क दिया कि DeepSeek एक या दो मॉडल जेनरेशन पीछे रहकर, नाटकीय रूप से कम कंप्यूट का उपयोग करके और दक्षता पर जोर देकर प्रतिस्पर्धी बना रह सकता है ।

ये टिप्पणियां चीन में राजनीतिक रूप से संवेदनशील हैं क्योंकि इन्हें अमेरिकी तकनीक (Nvidia) पर एक संरचनात्मक हार्डवेयर निर्भरता स्वीकार करने और संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ एक ठोस तकनीकी अंतर को मापने के रूप में देखा जा सकता है - ऐसे विषय जिन्हें चीनी सरकार आमतौर पर कम महत्व देती है।

भविष्य की योजनाएं: मेनलैंड चीन IPO

फंडिंग रोकने के बावजूद, DeepSeek मेनलैंड चीन के स्टॉक मार्केट पर IPO के लिए सक्रिय रूप से तैयारी कर रहा है:

• लक्ष्य एक्सचेंज: शंघाई का STAR मार्केट (चीन का नैस्डैक-शैली तकनीकी बोर्ड) ।
• समय सीमा: 2026 के अंत या 2027 की शुरुआत में फाइलिंग, 2027 में लिस्टिंग, संभवतः Q2 2027 में ।
• लक्ष्य मूल्यांकन: IPO-स्टेज वैल्यूएशन के लिए लगभग $71-74 बिलियन (480-500 बिलियन युआन) ।
• सलाहकार: DeepSeek पहले से ही IPO तैयारी के लिए अकाउंटिंग और बैंकिंग सलाहकारों के साथ काम कर रहा है ।
• उद्देश्य: IPO को ऑनशोर में गहरे पूंजी पूल तक पहुंचने के लिए आवश्यक माना जाता है, क्योंकि AI कंपनियों के लिए चीन के घरेलू इक्विटी बाजार अमेरिकी बाजारों की तुलना में अपेक्षाकृत उथले हैं ।

लियांग वेनफेंग ने अल्पकालिक मुद्रीकरण पर AGI को प्राथमिकता देने का संकेत दिया है, जो सार्वजनिक बाजार के निवेशकों के साथ तनाव पैदा कर सकता है जो रिटर्न की उम्मीद करते हैं । कंपनी अभी भी एक छोटे प्राइवेट टॉप-अप ($1.5 बिलियन) की तलाश कर रही है यदि दूसरा राउंड फिर से शुरू होता है ।