सुंदर पिचाई का Google की AI रणनीति पर बचाव

Q2 2026 की कमाई कॉल के दौरान, CEO सुंदर पिचाई ने उन दावों का जोरदार खंडन किया जिनमें कहा जा रहा था कि Google AI की दौड़ में पीछे छूट गया है। उन्होंने स्वीकार किया कि Gemini 3.5 Pro अभी भी पार्टनर टेस्टिंग में है और जून में तय की गई इसकी रिलीज़ डेट नहीं निकल पाई है, लेकिन उन्होंने इसे रणनीतिक विफलता नहीं, बल्कि गुणवत्ता सुनिश्चित करने का फैसला बताया । पिचाई ने तर्क दिया कि कंपनी का दीर्घकालिक फोकस Gemini 4 पर है, जिसे उन्होंने "फ्रंटियर" (अत्याधुनिक) पर प्रतिस्पर्धा करने के लिए जरूरी बताया - खासकर कोडिंग और एजेंटिक कोडिंग क्षमताओं के मामले में, जिसके लिए एक बड़े Gemini 4 बेस मॉडल की आवश्यकता होगी । उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि Gemini 4 के रोडमैप में "लगभग मासिक कैडेंस" पर रिलीज़ शामिल हैं और कंपनी के Flash मॉडल परिवार (जिसमें नया साइबर सिक्योरिटी मॉडल भी शामिल है) को एंटरप्राइज उपयोगों (जैसे कस्टमर सर्विस, एनालिटिक्स और साइबर सुरक्षा) में मजबूत निकट-अवधि की प्रगति के सबूत के रूप में पेश किया ।

पिचाई ने कहा कि Google ने "Gemini 4 के लिए अपना सबसे महत्वाकांक्षी प्री-ट्रेनिंग रन शुरू कर दिया है" और जोर देकर कहा कि "कई मामलों में हम अभी भी फ्रंटियर पर हैं" । हालांकि, उन्होंने यह भी स्वीकार किया कि एजेंटिक कोडिंग में Gemini को सुधार की जरूरत है ।

Q2 2026 के वित्तीय नतीजे

Alphabet ने 30 जून को समाप्त तिमाही के लिए 22 जुलाई, 2026 को नतीजे पेश किए :

• कुल रेवेन्यू: $119.8 बिलियन, जो पिछले साल की समान तिमाही की तुलना में 24% अधिक है। यह अनुमानों ($116.5 बिलियन) से बेहतर रहा
• ऑपरेटिंग इनकम: $40.8 बिलियन, जो 30.4% बढ़ी। ऑपरेटिंग मार्जिन 2 अंक बढ़कर 34% हो गया
• शुद्ध लाभ (नेट इनकम): $112.2 बिलियन। यह आंकड़ा भारी है, लेकिन इसका मुख्य कारण $99 बिलियन का एक गैर-नकद, अवास्तविक लाभ (इक्विटी सिक्योरिटीज पर गेन) है
• EPS (कमाई प्रति शेयर): $9.11, जो अनुमानों ($2.88–$2.90) से कहीं अधिक है। यह बड़ी बढ़त लगभग पूरी तरह से उसी गैर-नकद लाभ के कारण है
• Google Cloud: रेवेन्यू साल-दर-साल 82% उछलकर $24.8 बिलियन हो गया। यह Alphabet के इतिहास में क्लाउड की सबसे बड़ी तिमाही वृद्धि है। कंपनी के पास $514 बिलियन का बैकलॉग (भविष्य के ऑर्डर) है
• Google Services (सर्च और विज्ञापन): इसमें 15% की वृद्धि हुई और यह $94.5 बिलियन रहा। सिर्फ सर्च रेवेन्यू 17% बढ़ा
• YouTube विज्ञापन: इसमें 13% की वृद्धि हुई और यह $11.06 बिलियन रहा

Alphabet ने इसे "लगातार 12वीं तिमाही बताया जिसमें दोहरे अंकों में रेवेन्यू ग्रोथ हुई" ।

पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) की अपडेटेड योजना

Alphabet ने पूरे वर्ष 2026 के लिए अपने कैपेक्स गाइडेंस को बढ़ाकर $195–$205 बिलियन कर दिया, जो अप्रैल में तय की गई पिछली सीमा $180–$190 बिलियन से अधिक है । सिर्फ Q2 में कैपेक्स $44.9 बिलियन रहा। इस भारी खर्च के कारण तिमाही के लिए फ्री कैश फ्लो पहली बार नकारात्मक होकर −$5.9 बिलियन रहा ।

प्रबंधन के अनुसार, इस खर्च का अधिकांश हिस्सा AI निवेशों को समर्थन देने के लिए तकनीकी बुनियादी ढांचे (TPUs, GPUs, डेटा सेंटर) पर जाता है। लगभग 60% खर्च सर्वरों पर और 40% डेटा सेंटर और नेटवर्किंग उपकरणों पर होता है । CFO अनात अश्केनाजी ने यह भी कहा कि कंपनी 2027 में 2026 की तुलना में पूंजीगत व्यय में "उल्लेखनीय वृद्धि" की उम्मीद करती है । कुछ विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि Alphabet 2027 में $300 बिलियन से अधिक कैपेक्स का मार्गदर्शन दे सकता है ।

कैपेक्स का यह ट्रैजेक्टरी बहुत तेज रहा है: Q2 2025 में $22.4 बिलियन, Q3 2025 में $24.0 बिलियन, Q4 2025 में $27.9 बिलियन, Q1 2026 में $35.7 बिलियन, और अब Q2 2026 में $44.9 बिलियन - यानी साल-दर-साल लगभग दोगुना ।

स्टॉक पर प्रतिक्रिया

मजबूत रेवेन्यू और क्लाउड ग्रोथ के बावजूद, स्टॉक में भारी गिरावट आई:

• 22 जुलाई को नियमित कारोबार बंद: $341.91, दिन में 1.24% की गिरावट
• आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग: यह गिरावट 4.6–4.8% तक बढ़कर शेयर $325–$327 पर आ गया , हालांकि बाद में इसमें मामूली सुधार हुआ।
• वॉल स्ट्रीट जर्नल और रॉयटर्स ने आफ्टर-आवर्स में "4% से अधिक" की गिरावट की सूचना दी, जिसका कारण बढ़ते कैपेक्स और Gemini 3.5 Pro में देरी को बताया गया ।

इससे दो दिन पहले (16 जुलाई) भी, जब ब्लूमबर्ग ने सबसे पहले Gemini 3.5 Pro में देरी की खबर दी थी, तब Alphabet का लगभग $200 बिलियन का बाजार मूल्य (~4.4%) खत्म हो गया था ।

OpenAI और Anthropic से प्रतिस्पर्धा का दबाव

भले ही कमाई कॉल में OpenAI या Anthropic का सीधे तौर पर ज्यादा जिक्र नहीं किया गया, लेकिन प्रतिस्पर्धी माहौल पूरी कॉल का स्पष्ट संदर्भ (सबटेक्स्ट) था:

• Gemini 3.5 Pro में देरी: मॉडल का कोडिंग प्रदर्शन आंतरिक लक्ष्यों से कम रहा, जिससे सार्वजनिक रूप से वादा किए गए जून रिलीज में कई महीनों की देरी हुई । इससे "फ्रंटियर मॉडल" की कहानी OpenAI के हाथों में चली गई है, जो लगातार GPT मॉडल रिलीज़ कर रहा है, और Anthropic के Claude मॉडल्स को भी बढ़त मिली है, जो कोड जनरेशन के लिए काफी लोकप्रिय हैं।
• Gemini 4 पर जोर: पिचाई का यह स्वीकार करना कि Google को "एजेंटिक कोडिंग क्षमताओं" में सुधार के लिए एक बड़े Gemini 4 मॉडल की जरूरत है, यह दर्शाता है कि प्रतिस्पर्धियों ने कोडिंग के मामले में एक ऊंचा मानक स्थापित कर दिया है ।
• Flash मॉडल रणनीति: Google एंटरप्राइज क्षेत्रों (साइबर सुरक्षा, ग्राहक सेवा, एनालिटिक्स) के लिए छोटे, सस्ते Flash मॉडल्स पर जोर दे रहा है। यह एक तत्काल प्रतिस्पर्धी प्रतिक्रिया है, जो सीधे तौर पर Anthropic की एंटरप्राइज पोजिशनिंग और OpenAI के API बिजनेस को टक्कर देती है ।
• कैपेक्स है एक हथियारों की दौड़: $195–$205 बिलियन का कैपेक्स प्लान इस वास्तविकता को दर्शाता है कि Google को मॉडल क्वालिटी में प्रतिस्पर्धियों को पकड़ने के लिए बुनियादी ढांचे पर उनसे अधिक खर्च करना होगा, क्योंकि OpenAI (जो Microsoft के बुनियादी ढांचे पर चलता है) और Anthropic दोनों ही तेजी से विस्तार कर रहे हैं ।

निचली पंक्ति: Alphabet ने रेवेन्यू, क्लाउड और मार्जिन के मामले में एक मजबूत तिमाही पेश की, लेकिन बाजार का ध्यान अब AI की इस हथियारों की दौड़ की भारी लागत पर केंद्रित हो गया है। पिचाई का संदेश है कि Google एक लंबा गेम खेल रहा है - निकट अवधि के फ्री कैश फ्लो का त्याग करके Gemini 4 और Flash मॉडल्स का एक पूरा इकोसिस्टम बना रहा है - लेकिन स्टॉक की प्रतिक्रिया बताती है कि निवेशक अभी इस बात से आश्वस्त नहीं हैं कि प्रतिस्पर्धियों के आगे बढ़ने से पहले यह भुगतान होगा।

सुंदर पिचाई का Google की AI रणनीति पर बचाव

Q2 2026 की कमाई कॉल के दौरान, CEO सुंदर पिचाई ने उन दावों का जोरदार खंडन किया जिनमें कहा जा रहा था कि Google AI की दौड़ में पीछे छूट गया है। उन्होंने स्वीकार किया कि Gemini 3.5 Pro अभी भी पार्टनर टेस्टिंग में है और जून में तय की गई इसकी रिलीज़ डेट नहीं निकल पाई है, लेकिन उन्होंने इसे रणनीतिक विफलता नहीं, बल्कि गुणवत्ता सुनिश्चित करने का फैसला बताया । पिचाई ने तर्क दिया कि कंपनी का दीर्घकालिक फोकस Gemini 4 पर है, जिसे उन्होंने "फ्रंटियर" (अत्याधुनिक) पर प्रतिस्पर्धा करने के लिए जरूरी बताया - खासकर कोडिंग और एजेंटिक कोडिंग क्षमताओं के मामले में, जिसके लिए एक बड़े Gemini 4 बेस मॉडल की आवश्यकता होगी । उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि Gemini 4 के रोडमैप में "लगभग मासिक कैडेंस" पर रिलीज़ शामिल हैं और कंपनी के Flash मॉडल परिवार (जिसमें नया साइबर सिक्योरिटी मॉडल भी शामिल है) को एंटरप्राइज उपयोगों (जैसे कस्टमर सर्विस, एनालिटिक्स और साइबर सुरक्षा) में मजबूत निकट-अवधि की प्रगति के सबूत के रूप में पेश किया ।

पिचाई ने कहा कि Google ने "Gemini 4 के लिए अपना सबसे महत्वाकांक्षी प्री-ट्रेनिंग रन शुरू कर दिया है" और जोर देकर कहा कि "कई मामलों में हम अभी भी फ्रंटियर पर हैं" । हालांकि, उन्होंने यह भी स्वीकार किया कि एजेंटिक कोडिंग में Gemini को सुधार की जरूरत है ।

Q2 2026 के वित्तीय नतीजे

Alphabet ने 30 जून को समाप्त तिमाही के लिए 22 जुलाई, 2026 को नतीजे पेश किए :

• कुल रेवेन्यू: $119.8 बिलियन, जो पिछले साल की समान तिमाही की तुलना में 24% अधिक है। यह अनुमानों ($116.5 बिलियन) से बेहतर रहा
• ऑपरेटिंग इनकम: $40.8 बिलियन, जो 30.4% बढ़ी। ऑपरेटिंग मार्जिन 2 अंक बढ़कर 34% हो गया
• शुद्ध लाभ (नेट इनकम): $112.2 बिलियन। यह आंकड़ा भारी है, लेकिन इसका मुख्य कारण $99 बिलियन का एक गैर-नकद, अवास्तविक लाभ (इक्विटी सिक्योरिटीज पर गेन) है
• EPS (कमाई प्रति शेयर): $9.11, जो अनुमानों ($2.88–$2.90) से कहीं अधिक है। यह बड़ी बढ़त लगभग पूरी तरह से उसी गैर-नकद लाभ के कारण है
• Google Cloud: रेवेन्यू साल-दर-साल 82% उछलकर $24.8 बिलियन हो गया। यह Alphabet के इतिहास में क्लाउड की सबसे बड़ी तिमाही वृद्धि है। कंपनी के पास $514 बिलियन का बैकलॉग (भविष्य के ऑर्डर) है
• Google Services (सर्च और विज्ञापन): इसमें 15% की वृद्धि हुई और यह $94.5 बिलियन रहा। सिर्फ सर्च रेवेन्यू 17% बढ़ा
• YouTube विज्ञापन: इसमें 13% की वृद्धि हुई और यह $11.06 बिलियन रहा

Alphabet ने इसे "लगातार 12वीं तिमाही बताया जिसमें दोहरे अंकों में रेवेन्यू ग्रोथ हुई" ।

पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) की अपडेटेड योजना

Alphabet ने पूरे वर्ष 2026 के लिए अपने कैपेक्स गाइडेंस को बढ़ाकर $195–$205 बिलियन कर दिया, जो अप्रैल में तय की गई पिछली सीमा $180–$190 बिलियन से अधिक है । सिर्फ Q2 में कैपेक्स $44.9 बिलियन रहा। इस भारी खर्च के कारण तिमाही के लिए फ्री कैश फ्लो पहली बार नकारात्मक होकर −$5.9 बिलियन रहा ।

प्रबंधन के अनुसार, इस खर्च का अधिकांश हिस्सा AI निवेशों को समर्थन देने के लिए तकनीकी बुनियादी ढांचे (TPUs, GPUs, डेटा सेंटर) पर जाता है। लगभग 60% खर्च सर्वरों पर और 40% डेटा सेंटर और नेटवर्किंग उपकरणों पर होता है । CFO अनात अश्केनाजी ने यह भी कहा कि कंपनी 2027 में 2026 की तुलना में पूंजीगत व्यय में "उल्लेखनीय वृद्धि" की उम्मीद करती है । कुछ विश्लेषकों ने चेतावनी दी है कि Alphabet 2027 में $300 बिलियन से अधिक कैपेक्स का मार्गदर्शन दे सकता है ।

कैपेक्स का यह ट्रैजेक्टरी बहुत तेज रहा है: Q2 2025 में $22.4 बिलियन, Q3 2025 में $24.0 बिलियन, Q4 2025 में $27.9 बिलियन, Q1 2026 में $35.7 बिलियन, और अब Q2 2026 में $44.9 बिलियन - यानी साल-दर-साल लगभग दोगुना ।

स्टॉक पर प्रतिक्रिया

मजबूत रेवेन्यू और क्लाउड ग्रोथ के बावजूद, स्टॉक में भारी गिरावट आई:

• 22 जुलाई को नियमित कारोबार बंद: $341.91, दिन में 1.24% की गिरावट
• आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग: यह गिरावट 4.6–4.8% तक बढ़कर शेयर $325–$327 पर आ गया , हालांकि बाद में इसमें मामूली सुधार हुआ।
• वॉल स्ट्रीट जर्नल और रॉयटर्स ने आफ्टर-आवर्स में "4% से अधिक" की गिरावट की सूचना दी, जिसका कारण बढ़ते कैपेक्स और Gemini 3.5 Pro में देरी को बताया गया ।

इससे दो दिन पहले (16 जुलाई) भी, जब ब्लूमबर्ग ने सबसे पहले Gemini 3.5 Pro में देरी की खबर दी थी, तब Alphabet का लगभग $200 बिलियन का बाजार मूल्य (~4.4%) खत्म हो गया था ।

OpenAI और Anthropic से प्रतिस्पर्धा का दबाव

भले ही कमाई कॉल में OpenAI या Anthropic का सीधे तौर पर ज्यादा जिक्र नहीं किया गया, लेकिन प्रतिस्पर्धी माहौल पूरी कॉल का स्पष्ट संदर्भ (सबटेक्स्ट) था:

• Gemini 3.5 Pro में देरी: मॉडल का कोडिंग प्रदर्शन आंतरिक लक्ष्यों से कम रहा, जिससे सार्वजनिक रूप से वादा किए गए जून रिलीज में कई महीनों की देरी हुई । इससे "फ्रंटियर मॉडल" की कहानी OpenAI के हाथों में चली गई है, जो लगातार GPT मॉडल रिलीज़ कर रहा है, और Anthropic के Claude मॉडल्स को भी बढ़त मिली है, जो कोड जनरेशन के लिए काफी लोकप्रिय हैं।
• Gemini 4 पर जोर: पिचाई का यह स्वीकार करना कि Google को "एजेंटिक कोडिंग क्षमताओं" में सुधार के लिए एक बड़े Gemini 4 मॉडल की जरूरत है, यह दर्शाता है कि प्रतिस्पर्धियों ने कोडिंग के मामले में एक ऊंचा मानक स्थापित कर दिया है ।
• Flash मॉडल रणनीति: Google एंटरप्राइज क्षेत्रों (साइबर सुरक्षा, ग्राहक सेवा, एनालिटिक्स) के लिए छोटे, सस्ते Flash मॉडल्स पर जोर दे रहा है। यह एक तत्काल प्रतिस्पर्धी प्रतिक्रिया है, जो सीधे तौर पर Anthropic की एंटरप्राइज पोजिशनिंग और OpenAI के API बिजनेस को टक्कर देती है ।
• कैपेक्स है एक हथियारों की दौड़: $195–$205 बिलियन का कैपेक्स प्लान इस वास्तविकता को दर्शाता है कि Google को मॉडल क्वालिटी में प्रतिस्पर्धियों को पकड़ने के लिए बुनियादी ढांचे पर उनसे अधिक खर्च करना होगा, क्योंकि OpenAI (जो Microsoft के बुनियादी ढांचे पर चलता है) और Anthropic दोनों ही तेजी से विस्तार कर रहे हैं ।

निचली पंक्ति: Alphabet ने रेवेन्यू, क्लाउड और मार्जिन के मामले में एक मजबूत तिमाही पेश की, लेकिन बाजार का ध्यान अब AI की इस हथियारों की दौड़ की भारी लागत पर केंद्रित हो गया है। पिचाई का संदेश है कि Google एक लंबा गेम खेल रहा है - निकट अवधि के फ्री कैश फ्लो का त्याग करके Gemini 4 और Flash मॉडल्स का एक पूरा इकोसिस्टम बना रहा है - लेकिन स्टॉक की प्रतिक्रिया बताती है कि निवेशक अभी इस बात से आश्वस्त नहीं हैं कि प्रतिस्पर्धियों के आगे बढ़ने से पहले यह भुगतान होगा।