AI कर्ज का बुखार: 2026 में 489 अरब डॉलर का रिकॉर्ड, बाजार पर क्या होगा असर?

अब सिर्फ बड़ी कंपनियां ही नहीं, हर कोई ले रहा है कर्ज

पहले यह कर्ज सिर्फ अमेज़न, गूगल, मेटा, माइक्रोसॉफ्ट और ओरेकल जैसी दिग्गज टेक कंपनियों (हाइपरस्केलर्स) तक सीमित था। लेकिन अब स्थिति बदल गई है। गोल्डमैन सैक्स की रिपोर्ट बताती है कि इस साल AI से जुड़े कर्ज में हाइपरस्केलर्स की हिस्सेदारी घटकर सिर्फ 40% रह गई है । बाकी 60% कर्ज AI इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनियों, डेटा सेंटर ऑपरेटरों, और यहां तक कि क्रिप्टोकरेंसी माइनिंग से AI में आए निवेशकों से आ रहा है ।

गैलेक्सी डिजिटल: क्रिप्टो से AI की ओर बड़ी छलांग

इस बदलाव की एक बड़ी मिसाल है गैलेक्सी डिजिटल (Galaxy Digital) का 3.5 अरब डॉलर का जंक बॉन्ड ऑफरिंग । कंपनी ने अपनी सहायक कंपनी के जरिए यह कर्ज जुटाने की घोषणा की है, जिसका इस्तेमाल टेक्सास के डिकेंस काउंटी में एक AI डेटा सेंटर बनाने में होगा । दिलचस्प बात यह है कि यह जगह पहले क्रिप्टोकरेंसी माइनिंग के लिए इस्तेमाल होती थी । अब इसे AI कंपनी कोरवीव (CoreWeave) को 15 साल के लिए लीज पर दिया जाएगा । ब्लूमबर्ग ने इस डील को "अमेरिकी क्रेडिट मार्केट के जोखिम भरे कोने में AI फाइनेंसिंग का विस्तार" बताया है ।

क्या AI कर्ज का बोझ अमेरिकी सरकारी बॉन्ड को कमजोर कर रहा है?

यह सवाल इन दिनों निवेशकों के बीच गर्मागर्म बहस का विषय है। इस मामले पर विशेषज्ञ दो खेमों में बंट गए हैं:

• एपोलो के मुख्य अर्थशास्त्री टॉर्स्टन स्लोक का मानना है कि AI के लिए इतना बड़ा कर्ज लेना पहले से ही अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की मांग को कम कर रहा है ।
• ब्लूमबर्ग की रिपोर्ट बताती है कि AI के लिए कर्ज पर चल रहा यह निवेश लंबी अवधि की उधारी लागतों को उस स्तर पर ले गया है जो वित्तीय संकट (2008) के बाद से नहीं देखा गया। 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड 5% से ऊपर 11 लगातार सत्रों तक पहुंच गई है ।
• वहीं, कोलंबिया थ्रेडनीडल (टॉड ज़ाचोर) का कहना है कि उन्होंने अभी तक कॉरपोरेट बॉन्ड बाजार में भीड़भाड़ का कोई संकेत नहीं देखा है ।
• पिम्को (PIMCO) का मानना है कि फिलहाल ट्रेजरी यील्ड्स फेडरल रिजर्व की नीतियों से प्रभावित हैं, न कि AI उधारी से, हालांकि वे मानते हैं कि लंबे समय में इसका असर हो सकता है ।

बैलेंस शीट से बाहर का बोझ: एक छिपा हुआ खतरा

विशेषज्ञों का कहना है कि AI फाइनेंसिंग का एक बड़ा हिस्सा कंपनियों की बैलेंस शीट पर नजर नहीं आता। ये ऑफ-बैलेंस-शीट देनदारियां हैं, जो ऑपरेटिंग लीज, बिजली खरीद समझौतों और जॉइंट-वेंचर के जरिए बनती हैं । बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स (BIS) ने आगाह किया है कि AI कंपनियों को दिए जाने वाले प्राइवेट क्रेडिट लोन की राशि शून्य से बढ़कर 200 अरब डॉलर से अधिक हो गई है ।

भारतीय निवेशकों के लिए मायने

यह जानकारी भारतीय निवेशकों के लिए भी अहम है क्योंकि:

1. ग्लोबल बॉन्ड यील्ड का असर: अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में उछाल का सीधा असर दुनिया भर के बॉन्ड बाजारों पर पड़ता है, जिसमें भारत भी शामिल है। इससे भारतीय रुपया और एफपीआई निवेश प्रभावित हो सकता है।
2. टेक शेयरों पर दबाव: AI कर्ज का बोझ बढ़ने से अमेरिकी टेक शेयरों पर दबाव आ सकता है, जिसका असर भारतीय आईटी कंपनियों के शेयरों पर भी पड़ सकता है।
3. नए निवेश के अवसर: भारत में भी डेटा सेंटर और AI इंफ्रास्ट्रक्चर में निवेश बढ़ रहा है, और यह ट्रेंड भारतीय कंपनियों के लिए फंडिंग के नए रास्ते खोल सकता है।

निष्कर्ष

2026 में AI कर्ज का बुखार एक ऐतिहासिक स्तर पर पहुंच गया है। यह सिर्फ बड़ी टेक कंपनियों तक सीमित नहीं है, बल्कि पूरा इकोसिस्टम इसमें शामिल हो रहा है। हालांकि इस बात पर बहस जारी है कि क्या यह कर्ज अमेरिकी सरकारी बॉन्ड बाजार को कमजोर कर रहा है, लेकिन इतना तय है कि AI की यह दौड़ कर्ज के इस उछाल के बिना संभव नहीं थी। निवेशकों को इस नए ट्रेंड को समझना होगा और अपने पोर्टफोलियो को इस हिसाब से संतुलित करना होगा।