हॉन्ग कॉन्ग बनाम सिंगापुर: एशिया के हेज फंड उद्योग को नया आकार देने वाली टैक्स जंग के अंदर की कहानी

वर्षों तक, सिंगापुर एशिया की हेज फंड प्रतिभाओं के लिए स्पष्ट विजेता रहा है, जो राजनीतिक स्थिरता और व्यवसाय-अनुकूल माहौल के साथ हॉन्ग कॉन्ग से फर्मों और पोर्टफोलियो मैनेजरों को आकर्षित करता रहा है। लेकिन यह गति बदल रही है। हॉन्ग कॉन्ग का एक व्यापक कर ओवरहॉल — जो फंड मैनेजर मुआवजे पर कर की दर को 0% तक कम करने के लिए डिज़ाइन किया गया है — अब प्रतिभाओं और कार्यालयों को सिंगापुर से वापस खींच रहा है, जिससे दो वित्तीय केंद्रों के बीच एक बढ़ती नीतिगत लड़ाई शुरू हो गई है।

क्या हेज फंड्स को सिंगापुर से हॉन्ग कॉन्ग धकेल रहा है

हॉन्ग कॉन्ग के प्रस्तावित कर सुधारों ने उच्च कमाई वाले पोर्टफोलियो मैनेजरों के लिए प्रतिस्पर्धी परिदृश्य को मौलिक रूप से बदल दिया है।

नीति कैरिड इंटरेस्ट और प्रदर्शन-लिंक्ड बोनस पर केंद्रित है। हॉन्ग कॉन्ग एक नीति को अंतिम रूप दे रहा है जो हेज फंड, प्राइवेट इक्विटी फर्मों और फैमिली ऑफिसों के लिए फंड मैनेजरों द्वारा प्राप्त कैरिड इंटरेस्ट और प्रदर्शन-लिंक्ड बोनस पर करों को कुछ मामलों में शून्य प्रतिशत तक कम कर देगी। साउथ चाइना मॉर्निंग पोस्ट ने इसे प्रदर्शन-शुल्क-संचालित फंड मैनेजरों के लिए वैश्विक स्तर पर सबसे कम कर दर देने के रूप में वर्णित किया । चूंकि मुआवजे के ये रूप शीर्ष पोर्टफोलियो मैनेजरों की अधिकांश आय बनाते हैं, कर में छूट सीधे उनके व्यक्तिगत टेक-होम वेतन को लक्षित करती है।

फर्मों की प्रतिक्रिया तत्काल रही है। अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट एसोसिएशन (AIMA) रिपोर्ट करता है कि हेज फंड फर्मों और एसेट मैनेजरों की बढ़ती संख्या कम करों से प्रेरित होकर सिंगापुर से हॉन्ग कॉन्ग में स्टाफ और कार्यालय स्थानांतरित करने पर विचार कर रही है । एक अनाम "अग्रणी वैश्विक प्रबंधक" ने AIMA के साथ साझा किया कि हाल के वर्षों में उसका सिंगापुर हेडकाउंट घट गया है जबकि हॉन्ग कॉन्ग में उसकी उपस्थिति कई गुना बढ़ गई है ।

एक ठोस उदाहरण फेंगहे फंड मैनेजमेंट का स्थानांतरण है। सिंगापुर स्थित यह हेज फंड, जो लगभग $9 बिलियन की संपत्ति का प्रबंधन करता है, ने मार्च 2026 में घोषणा की कि वह वर्ष की दूसरी छमाही में हॉन्ग कॉन्ग कार्यालय खोलेगा, सेंट्रल में टू इंटरनेशनल फाइनेंस सेंटर में कार्यालय स्थान सुरक्षित करेगा और एसेट मैनेजमेंट लाइसेंस के लिए आवेदन करेगा । CEO क्वेक ह्येन योंग ने कहा कि यह कदम टीम के सदस्यों को लचीलापन प्रदान करने और हॉन्ग कॉन्ग के प्रतिभा पूल तक पहुंच प्रदान करने के लिए था ।

उद्योग सूत्रों ने फाइनेंशियल टाइम्स को बताया कि सिंगापुर में निवेश पेशेवर चिंतित हैं कि हॉन्ग कॉन्ग के कर परिवर्तन "प्रस्थान की बाढ़" शुरू कर सकते हैं ।

लेकिन बदलाव एकतरफा नहीं है। Citadel, $67 बिलियन का अमेरिकी हेज फंड, ने अपने कुछ हॉन्ग कॉन्ग-आधारित मात्रात्मक शोधकर्ताओं को एक वैश्विक पुनर्गठन के हिस्से के रूप में स्थानांतरित करने या छोड़ने के लिए कहा, कुछ सिंगापुर या मियामी जा रहे हैं । यह बारीकियां जोड़ता है — जबकि हॉन्ग कॉन्ग सिंगापुर-आधारित फर्मों को प्राप्त कर रहा है, यह कुछ उच्च-मूल्य वाली क्वांट भूमिकाओं को भी खो रहा है। हालांकि, पैमाने पर व्यापक गति हॉन्ग कॉन्ग की ओर बह रही है।

प्रत्येक शहर कैसे प्रतिक्रिया दे रहा है: एक नीतिगत लड़ाई गर्म हो जाती है

दोनों शहर अब ऑस्ट्रेलियन फाइनेंशियल रिव्यू की "टैक्स कट बैटल" में बंद हैं ।

हॉन्ग कॉन्ग (आक्रामक)

• कैरिड इंटरेस्ट पर शून्य की ओर: हेज फंड, प्राइवेट इक्विटी और फैमिली ऑफिसों में कैरिड इंटरेस्ट के लिए व्यापक कर छूट का प्रस्ताव, कुछ उद्योग रिपोर्टों में योग्य आय पर 0% की दर का उल्लेख है ।
• प्रदर्शन-लिंक्ड बोनस को वेतन कर से छूट: एक प्रस्तावित कानून परिवर्तन, जिसे विधान परिषद में प्रस्तुत किया जाना है, योग्य फंड मैनेजरों के लिए प्रदर्शन-लिंक्ड बोनस को वेतन कर से छूट देगा । यदि पारित हो जाता है, तो यह हॉन्ग कॉन्ग को इस तरह की राहत देने वाला पहला प्रमुख एशियाई वित्तीय केंद्र बना देगा।
• फैमिली-ऑफिस प्रोत्साहनों को बढ़ाना: फैमिली ऑफिसों और परिवार-संचालित निवेश वाहनों के लिए योग्य लेनदेन पर कर छूट, जिसमें सोने और क्रिप्टोकरेंसी शामिल हैं, भी पेश की जा रही हैं ।

सिंगापुर (रक्षात्मक)

• MAS संभावित कटौतियों पर फर्मों से जुड़ता है: सिंगापुर का मॉनिटरी अथॉरिटी (MAS) ने प्रतिस्पर्धात्मकता बनाए रखने और प्रतिभा बनाए रखने के लिए फंड मैनेजरों पर कर कम करने के बारे में निवेश फर्मों के साथ बातचीत की है ।
• कॉर्पोरेट कर कटौती पर विचार: संभावित दिशाओं में निवेश फर्मों के लिए 17% की मानक कॉर्पोरेट कर दर को कुछ फंड प्रबंधन आय पर लगभग 10% तक कम करना शामिल है ।
• आसान प्रतिभा प्रवेश की खोज: सिंगापुर हेज फंड और एसेट मैनेजरों के लिए विदेशी प्रतिभा को काम पर रखना आसान बनाने पर भी विचार कर रहा है ।
• अभी तक कोई अंतिम निर्णय नहीं: सभी प्रस्ताव सरकारी समीक्षा के अधीन हैं, कोई आधिकारिक घोषणा नहीं हुई है ।

व्यापक संदर्भ

यह नीतिगत लड़ाई एशिया के हेज फंड उद्योग में समग्र रूप से महत्वपूर्ण वृद्धि की पृष्ठभूमि में हो रही है। हेज फंड लॉन्च कोविड से पहले के बाद से नहीं देखी गई दर पर तैयार किए जा रहे हैं, और शुरुआती चरण की पूंजी और कर में छूट की पेशकश करने के लिए वित्तीय केंद्रों के बीच प्रतिस्पर्धा तीव्र है । हॉन्ग कॉन्ग के उप वित्तीय सचिव माइकल वोंग ने पिछले तीन वर्षों में शहर में हेज फंड मैनेजरों, प्राइवेट इक्विटी मैनेजरों और फैमिली ऑफिसों में 24% की वृद्धि की सूचना दी ।

हॉन्ग कॉन्ग और सिंगापुर दोनों समान लाभों का एक सेट प्रदान करते हैं — मजबूत बुनियादी ढांचा, स्थिर कानूनी प्रणाली, गहरे प्रतिभा पूल — इसलिए प्रतिस्पर्धा के इस नए चरण में निर्णायक कारक कर नीति पर निर्भर करता है। हॉन्ग कॉन्ग ने सीधे व्यक्तिगत मुआवजे को लक्षित करके पहला बड़ा कदम उठाया है। सिंगापुर की प्रतिक्रिया अभी भी विकास में है, लेकिन यह तथ्य कि इसका केंद्रीय बैंक फर्मों के साथ तत्काल बातचीत कर रहा है, खतरे की गंभीरता को दर्शाता है। इस लड़ाई का विजेता यह आकार देगा कि एशिया के सबसे आकर्षक फंड और प्रबंधकों की अगली पीढ़ी कहां रहना चुनती है।