HSBC के मुख्य रणनीतिकार मैक्स केटनर ने सेमीकंडक्टर सेक्टर में 'बाय सिग्नल' देखा; वैश्विक बिकवाली के पीछे क्या कारण हैं?

बिकवाली के कारण क्या हैं?

हेज फंड्स की पोजिशनिंग (Hedge Fund Positioning)

रॉयटर्स की एक रिपोर्ट के अनुसार, गोल्डमैन सैक्स के प्राइम ब्रोकरेज डेटा से पता चलता है कि अमेरिकी हेज फंड्स ने जुलाई की शुरुआत तक लगातार चौथे सप्ताह सूचना प्रौद्योगिकी हार्डवेयर और सेमीकंडक्टर स्टॉक्स की शुद्ध बिक्री (net-selling) की है । यह शुद्ध बिक्री मुख्य रूप से सेमीकंडक्टर और सेमीकंडक्टर उपकरण शेयरों में केंद्रित थी । फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स (SOX) 3 जुलाई को समाप्त सप्ताह में 4.2% गिर गया था ।

AI खर्च को लेकर चिंता (AI Spending Concerns)

निवेशक इस बात को लेकर चिंतित हो गए हैं कि क्या हाइपरस्केलर्स का AI पर भारी पूंजीगत व्यय (capex) टिकाऊ है । इसने AI बूम से सबसे बड़ा लाभ उठाने वाली कंपनियों के शेयरों में तेज बिकवाली शुरू कर दी। अमेरिकी सेमीकंडक्टर कंपनियों का एक सूचकांक 2025 के 'लिबरेशन डे' की बिकवाली के बाद से अपने सबसे खराब सप्ताह की ओर बढ़ रहा था । वैनएक सेमीकंडक्टर ETF (SMH) 2026 की पहली छमाही में 82% उछल गया था, जिससे बाद में आई यह गिरावट और भी तीव्र हो गई ।

तेल की कीमतें और अमेरिका-ईरान तनाव (Oil Prices and U.S.-Iran Tensions)

भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम एक बड़ी व्यापक आर्थिक बाधा के रूप में उभरा है:

• अमेरिका ने लगातार कई दिनों तक ईरान पर हमला किया, जिसमें ईरान के मुख्य निर्यात टर्मिनल के पास एक प्रतिबंधित तेल टैंकर को भी निशाना बनाया गया । ईरान ने जॉर्डन, कुवैत और बहरीन में अमेरिकी सैन्य ठिकानों पर हमला करके जवाब दिया ।
• राष्ट्रपति ट्रंप ने ईरानी बंदरगाहों पर फिर से नाकाबंदी लगाने की घोषणा की, जिससे तेल की कीमतों में उछाल आया और जोखिम उठाने की क्षमता (risk appetite) पर व्यापक रूप से असर पड़ा ।
• ऊर्जा आपूर्ति में व्यवधान के जोखिम के कारण ब्रेंट क्रूड तेल की कीमतों में उछाल आया, जिससे जोखिम-विरोधी (risk-off) माहौल और गहरा गया ।
• चिप सेक्टर में हुए नुकसान और मध्य पूर्व के तनाव के कारण दक्षिण कोरिया का Kospi इंडेक्स 5.3% तक गिर गया ।

जुलाई के मध्य तक, HSBC ने स्वयं कहा कि 'ईरान तेल उछाल को लेकर सबसे बड़ा डर खत्म हो गया है' और उसने फिर से इक्विटी में अपना 'पूरी तरह से ओवरवेट' रुख अपना लिया । लेकिन AI ट्रेड के उलट होने के कारण टेक सेक्टर में गिरावट शुक्रवार 17 जुलाई तक जारी रही ।

बिकवाली के कारकों का सारांश

निचली पंक्ति: केटनर ने शुक्रवार को गहराती बिकवाली का उपयोग आम निवेशकों के डर के विपरीत तर्क देने के लिए किया। उनका कहना है कि सेमीकंडक्टर की पोजिशनिंग इतनी कमजोर हो गई है कि अब यह वैश्विक इक्विटी के लिए खरीदारी का अवसर है, न कि भागने का कारण ।