AI और चिप स्टॉक्स में $1 ट्रिलियन से अधिक की गिरावट: क्या है पूरी कहानी?

प्रमुख सूचकांकों और एशियाई चिप निर्माताओं पर प्रभाव

इस बिकवाली ने वैश्विक बाजारों को कड़ी चोट पहुंचाई, जिसमें एशियाई चिप निर्माता सबसे अधिक प्रभावित हुए:

• फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स (SOX): 2 जुलाई को एक ही दिन में लगभग 5.4% गिरा, और फिर जुलाई की शुरुआत में लगभग 4.7% और गिरा; दो दिनों में कुल गिरावट 11% से अधिक रही । 9 जुलाई तक यह इंडेक्स लगभग 12,575 अंक पर आ गया था ।
• दक्षिण कोरिया का KOSPI: 7 जुलाई को लगभग 8% गिर गया, जिससे कुछ ही महीनों में दूसरी बार पूरे बाजार में ट्रेडिंग रुक गई ।
• ताइवान का Taiex: TSMC और अन्य टेक शेयरों में भारी बिकवाली के कारण यह सूचकांक तेजी से नीचे आया ।
• सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स: 7 जुलाई को 8% गिरा ।
• SK हाइनिक्स: जुलाई के पहले सप्ताह में तेजी से गिरा, लेकिन बाद में सप्ताह के अंत में कुछ हद तक रिकवर हुआ (10 जुलाई को नैस्डैक पर लगभग 14% ऊपर) क्योंकि कुछ डिप-बॉयर्स ने खरीदारी की ।
• TSMC: वैश्विक चिप बिकवाली के साथ तालमेल में घाटा बढ़ा, हालांकि 2026 की दूसरी छमाही के लिए कंपनी की अपनी कमाई दृश्यता एक महत्वपूर्ण कारक बनी हुई है ।
• अमेरिकी दिग्गज: माइक्रोन एक ही सत्र में 13% तक गिर गया। इंटेल, एप्लाइड मटेरियल्स और लैम रिसर्च में 9-10% की गिरावट आई । AMD में 7-8% और Nvidia में भी गिरावट दर्ज की गई ।

विशेषज्ञों की राय: Société Générale और BofA सिक्योरिटीज

Société Générale — एशियाई इक्विटी नेतृत्व और रोटेशन

अपने 2026 के एशिया-प्रशांत आउटलुक (2025 के अंत में प्रकाशित) में, Société Générale ने कहा कि AI निवेश चक्र एशियाई इक्विटीज के लिए परिभाषित थीम बना हुआ है। बैंक ने उजागर किया कि वैश्विक AI फर्मों से नकदी प्रवाह (cash-flow generation) एशियाई सप्लाई-चेन कंपनियों (मेमोरी, फाउंड्री, पैकेजिंग) को लाभान्वित करता रहेगा ।

2026 के मध्य तक, फर्म ने स्वीकार किया कि विदेशी निवेशकों ने कम से कम 16 वर्षों में सबसे तेज गति से एशियाई स्टॉक बेचे, जो 2026 की पहली छमाही में शुद्ध $137.36 बिलियन का बहिर्वाह दर्शाता है, क्योंकि उन्होंने दक्षिण कोरिया और ताइवान में अपने सबसे अधिक लाभ वाले शेयरों को कम किया । हालांकि, Société Générale ने बनाए रखा कि एशिया के संरचनात्मक लाभ - अपस्ट्रीम AI बुनियादी ढांचे तक पहुंच और लक्षित नीति समर्थन - क्षेत्र को 'रोटेशन के बीच लचीलापन' (resilience amid rotation) चरण के लिए तैयार करते हैं ।

बैंक का मानना है कि इक्विटी नेतृत्व पूरी तरह से एशिया छोड़ने के बजाय क्षेत्र के भीतर स्थानांतरित हो रहा है: 'AI पायनियर' स्टॉक्स से, जो परफेक्शन के लिए मूल्यांकित हैं, 'AI सक्षमकर्ता' (AI enabler) कंपनियों की ओर, जिनके पास निकट अवधि के नकदी प्रवाह हैं ।

BofA सिक्योरिटीज — AI रैली की स्थिरता और मैक्रो जोखिम

• भालू बाजार के संकेत: जून 2026 की शुरुआत में, BofA ने चेतावनी दी थी कि उसके ऐतिहासिक भालू-बाजार संकेतकों में से लगभग 70% ट्रिगर हो चुके हैं, जो संकेत करता है कि AI रैली का 'आसान चरण' समाप्त हो गया है । बैंक ने नोट किया था कि जनवरी 2026 से अमेरिकी हाइपरस्केलर स्टॉक S&P 500 से लगभग 15% पीछे चल रहे थे ।
• गिरावट एक स्वस्थ सुधार: 6 जुलाई को, BofA ने एक नोट प्रकाशित किया जिसमें सेमीकंडक्टर बिकवाली को एक अस्थायी, स्वस्थ सुधार कहा गया, न कि कोई मौलिक बदलाव। SOX तीसरी तिमाही में 11% गिरा था, दूसरी तिमाही में 88% की बढ़त के बाद। BofA ने तर्क दिया कि यह ऐतिहासिक गिरावट पैटर्न के अनुरूप है ।
• मांग अभी भी 'बूम' चरण में: BofA के एक मासिक सर्वेक्षण (मध्य-जून) में पाया गया कि 56% फंड मैनेजर अभी भी AI स्टॉक रैली को 'उत्साह' (euphoria) के बजाय 'बूम' चरण में होने का वर्णन करते हैं, जो आगे की बढ़त की गुंजाइश सुझाता है ।
• मैक्रो जोखिम: BofA ने आगाह किया कि खाड़ी तनाव से बढ़ती तेल की कीमतें मुद्रास्फीति की उम्मीदों को फिर से जगा सकती हैं और केंद्रीय बैंकों (विशेष रूप से फेड) को सख्त (hawkish) मोड में रख सकती हैं। हालांकि, मार्च 2026 में, बैंक ने सावधानी बरती थी कि बाजार तेल-आपूर्ति झटकों के प्रति फेड की सख्त प्रतिक्रिया को कम आंक सकते हैं, यह देखते हुए कि आपूर्ति-पक्ष के झटके कभी-कभी स्थिर दरों या कटौती का कारण बन सकते हैं । जुलाई के मध्य तक, नए खाड़ी तनाव के साथ, BofA ने दोहराया कि तेल-मुद्रास्फीति-दर का संबंध जोखिम-भरी परिसंपत्तियों, विशेष रूप से महंगे टेक स्टॉक्स के लिए एक महत्वपूर्ण जोखिम है ।

व्यापक मैक्रोइकॉनॉमिक जोखिम

• केंद्रीय बैंकों के सख्त संकेत: फेड अध्यक्ष ने जुलाई की शुरुआत में कहा कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें कम हुई हैं, लेकिन नीति 'ढीली नहीं होगी', जरूरत पड़ने पर और बढ़ोतरी की संभावना खुली रखी । ECB ने जून में दरें बढ़ाईं और नीति निर्माताओं ने चेतावनी दी कि उच्च ऊर्जा लागत मूल्य दबावों को बढ़ावा देती रहेगी ।
• तेल की कीमतों में अनिश्चितता: जुलाई की शुरुआत में अमेरिका-ईरान तनाव ने तेल की कीमतों को उछाल दिया, सुरक्षित निवेश के लिए डॉलर की मांग बढ़ी और उभरते बाजारों की मुद्राओं और इक्विटीज पर दबाव डाला ।

निष्कर्ष

मध्य-जुलाई की यह बिकवाली किसी एक ट्रिगर का परिणाम नहीं है, बल्कि कंपनी-विशिष्ट निराशा (सैमसंग), भू-राजनीतिक झटका (अमेरिका-ईरान तेल उछाल), और AI खर्च की स्थिरता के साथ चक्रीय समीकरण का संगम है। एशियाई चिप निर्माताओं को कड़ी चोट लगी है, और कोरिया के KOSPI में ट्रेडिंग हॉल्ट हुआ। Société Générale क्षेत्र के भीतर रोटेशन देखता है, न कि एशिया का पूर्ण परित्याग, और नेतृत्व AI-सक्षम कंपनियों की ओर स्थानांतरित हो रहा है। BofA इस सुधार को AI के अभी भी बरकरार 'बूम' चरण के भीतर एक स्वस्थ रीसेट के रूप में देखता है, लेकिन चेतावनी देता है कि बढ़ती तेल की कीमतें और केंद्रीय बैंकों के सख्त संकेत रैली के लिए सबसे तात्कालिक मैक्रो जोखिम पैदा करते हैं।