यूरो $1.14 की ओर गिरावट: फेड की सख्त नीति, ECB का अंतर, और जुलाई के तीन बड़े कार्यक्रम

डॉलर के मुकाबले यूरो का $1.14 की ओर फिसलना किसी एक घटना की कहानी नहीं है — यह चेयरमैन केविन वॉर्श के तहत फेडरल रिजर्व की सख्त नीति (हॉकिश रीप्राइसिंग), ECB के साथ बढ़ते ब्याज दर अंतर, और यूरो पर सट्टा लगाने वालों के नाटकीय रूप से बाजार से बाहर निकलने का नतीजा है। यहां हर कारक की उपलब्ध सबूतों के आधार पर पड़ताल की गई है, और यह भी बताया गया है कि जुलाई की तीन महत्वपूर्ण घटनाएं इस जोड़ी की अगली चाल को कैसे प्रभावित करेंगी।

गिरावट के मुख्य कारण

केविन वॉर्श के तहत फेड की हॉकिश नीति। जून 2026 में चेयरमैन के रूप में अपनी पहली बैठक में, फेड ने ब्याज दरों को 3.50%–3.75% पर बरकरार रखा, लेकिन डॉट प्लॉट ने 2026 की ब्याज दर की राह को कटौती से बढ़ोतरी में बदल दिया — 18 अधिकारियों में से नौ ने कम से कम एक और बढ़ोतरी का अनुमान लगाया, जिससे 2026 के लिए औसत ब्याज दर का अनुमान बढ़कर लगभग 3.8% हो गया । परिणामस्वरूप, 18 जून, 2026 को EUR/USD एक ही दिन में 1.12% गिरकर ~1.1591 से ~1.1461 पर आ गया । इसके बाद यह 18 जून को कई हफ्तों के निचले स्तर 1.1420 पर और 24 जून तक सालाना निचले स्तर 1.134 के करीब पहुंच गया । इसके विपरीत, अमेरिकी डॉलर इंडेक्स (DXY) 13 महीने के उच्चतम स्तर 100.7 पर पहुंच गया । हालांकि, वॉर्श ने 1 जुलाई को ECB के सिंट्रा संगोष्ठी में अपना लहजा नरम करते हुए कहा कि मुद्रास्फीति के जोखिम "हाल ही में कम हुए हैं", जिससे एक मामूली डोविश हेज की शुरुआत हुई ।

फेड-ECB ब्याज दर का बढ़ता अंतर। ECB ने 17 जून, 2026 को अपनी डिपॉजिट सुविधा दर बढ़ाकर 2.25% कर दी — 2023 के बाद यह पहली बढ़ोतरी है । इससे फेड फंड्स रेट (3.50%–3.75%) और ECB दर (2.25%) के बीच का अंतर लगभग 125–150 बेसिस पॉइंट्स (bps) हो गया है। बाजार अब मानता है कि फेड दरों को यथावत रखेगा या बढ़ाएगा, जबकि ECB ठहराव पर रहेगा, जो डॉलर को मजबूती और यूरो को कमजोरी प्रदान कर रहा है ।

CFTC सट्टा पोजीशनिंग का पतन। 2026 के दौरान यूरो पर सट्टा पोजीशन में जबरदस्त उतार-चढ़ाव देखने को मिला:

• अप्रैल 2026: नेट लॉन्ग कॉन्ट्रैक्ट बढ़कर +26,000 हो गए, जो पहले -7,500 थे (शुद्ध शॉर्ट से शुद्ध लॉन्ग की ओर एक बड़ा बदलाव) ।
• 26 जून, 2026: नेट लॉन्ग कॉन्ट्रैक्ट घटकर 34,400 से 30,200 रह गए ।
• 30 जून, 2026: बड़े सट्टेबाज मुश्किल से सिर्फ +1,099 कॉन्ट्रैक्ट के साथ नेट-लॉन्ग थे ।
• 6 जुलाई, 2026: नेट लॉन्ग पोजीशन और गिरकर लगभग ~1,100 कॉन्ट्रैक्ट रह गई, जो लगभग शून्य के बराबर है — यह यूरो पर तेजी के दांव का लगभग पूरी तरह से खत्म होना है ।

यह आंकड़े वर्ष की शुरुआत में यूरो के प्रति भारी तेजी से फेड की हॉकिश नीति के कारण लगभग तटस्थ/मंदी की स्थिति में आने की पुष्टि करते हैं।

'ट्विन-हॉक' गतिरोध और दायरा

EUR/USD जोड़ी वर्तमान में एक "ट्विन-हॉक" गतिरोध में फंसी हुई है — एक हॉकिश फेड और एक नया दर बढ़ाने वाला ECB एक-दूसरे को रद्द कर रहे हैं, जिससे EUR/USD 1.13–1.17 के दायरे में फंस गया है और कोई स्पष्ट रुझान नहीं है । विश्लेषकों के अनुसार, Q3 2026 के लिए आधार मामला 1.13–1.17 का दायरा है, जिसमें 1.10 मंदी (bear) का मामला और 1.22 तेजी (bull) का मामला है ।

देखने लायक तीन निकट अवधि के उत्प्रेरक

लगातार तीन घटनाएं इस जोड़ी की अगली दिशा तय करेंगी:

1. 14 जुलाई की CPI रिपोर्ट (जून डेटा)। अमेरिकी श्रम विभाग पूर्वी समयानुसार सुबह 8:30 बजे जून के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) के आंकड़े जारी करेगा । मई का CPI 4.2% YoY दर्ज किया गया था, जो अप्रैल 2023 के बाद सबसे अधिक है, और इसका मुख्य कारण ऊर्जा की लागत में वृद्धि थी । यदि जून का CPI आंकड़ा फिर से गर्म (ऊर्जा-प्रेरित) रहता है, तो यह फेड की निष्क्रियता या बढ़ोतरी के मामले को मजबूत करेगा, जिससे USD को बढ़ावा मिलेगा और EUR/USD 1.10 की ओर धकेल दिया जाएगा। इसके विपरीत, एक ठंडा आंकड़ा शॉर्ट-कवरिंग में तेजी ला सकता है।

2. ECB की 23 जुलाई की बैठक (97–98% संभावना दरों में कोई बदलाव नहीं)। ECB की गवर्निंग काउंसिल की बैठक 23 जुलाई को निर्धारित है । Polymarket के अनुसार, दरों में कोई बदलाव नहीं होने की ~97–98% संभावना है । एक डोविश रुख और लागार्डे द्वारा और बढ़ोतरी की कोई तत्काल आवश्यकता नहीं होने के संकेत से ब्याज दर का अंतर फिर से बढ़ेगा और यूरो पर दबाव पड़ेगा ।

3. फेड की 28–29 जुलाई की बैठक। यह बैठक नजदीक आ रही है। ब्लूमबर्ग (8 जुलाई) ने नोट किया कि व्यापारी कम हॉकिश फेड के लिए हेजिंग कर रहे हैं, लेकिन बढ़ोतरी "अभी भी कीमतों में शामिल है" । यदि फेड दरों को यथावत रखता है लेकिन हॉकिश रुख बनाए रखता है, तो डॉलर को बढ़त मिलेगी। एक आश्चर्यजनक बढ़ोतरी EUR/USD को निर्णायक रूप से 1.13 के नीचे ले जाएगी।

ईरान संघर्ष का वाइल्ड कार्ड

ईरान संघर्ष एक वाइल्ड कार्ड बना हुआ है: एक ऐतिहासिक ऊर्जा आपूर्ति व्यवधान पहले से ही 4.2% CPI आंकड़े में शामिल है , और इसके बढ़ने का असर यूरोप पर अमेरिका की तुलना में अधिक होगा, जो यूरो के लिए एक नकारात्मक ऊर्जा प्रीमियम जोड़ता है । वॉल स्ट्रीट बैंक अब बारह महीनों के भीतर $1.10 के लक्ष्य की ओर इशारा कर रहे हैं ।

बैंक पूर्वानुमानों पर फैसला

• EUR/USD $1.14 की ओर: पुष्टि। जून के अंत में यह 1.134–1.142 के निचले स्तर पर कारोबार कर रहा था ।
• ECB ने जून में दर बढ़ाकर 2.25% की: पुष्टि। ECB ने 17 जून को डिपॉजिट दर बढ़ाकर 2.25% कर दी ।
• फेड की दर 3.50%–3.75%: पुष्टि। फेड ने जून में इसी दर को बरकरार रखा ।
• वॉर्श का हॉकिश डॉट प्लॉट: पुष्टि। 18 में से 9 अधिकारियों ने 2026 में बढ़ोतरी का अनुमान लगाया; औसत 2026 दर ~3.8% ।
• CFTC का लॉन्ग से मंदी की ओर बदलाव: पुष्टि। नेट लॉन्ग कॉन्ट्रैक्ट अप्रैल में +26K से गिरकर 6 जुलाई तक ~1.1K रह गए ।
• अमेरिकी मुद्रास्फीति 4.2%: पुष्टि। BLS ने मई CPI 4.2% YoY दर्ज किया, जो अप्रैल 2023 के बाद सबसे अधिक है, जिसका मुख्य कारण ऊर्जा लागत थी ।
• ईरान संघर्ष ऊर्जा जोखिम: पुष्टि। कई स्रोत मुद्रास्फीति में वृद्धि को ईरान युद्ध के कारण ऊर्जा आपूर्ति व्यवधान से जोड़ते हैं ।
• ING का EUR/USD के 1.10 तक गिरने का अनुमान: आंशिक रूप से समर्थित। Alturaflow के अनुसार "वॉल स्ट्रीट बैंक बारह महीनों में $1.10 का लक्ष्य बना रहे हैं" ; theindustryspread ने 1.10 को मंदी का मामला बताया है । ING के विशिष्ट पूर्वानुमान की स्वतंत्र रूप से पुष्टि नहीं की जा सकी।
• J.P. Morgan का 1.13–1.15 दायरे का पूर्वानुमान: आंशिक रूप से समर्थित। Litefinance J.P. Morgan के EUR/USD के 1.1 पर गिरने के पूर्वानुमान का उल्लेख करता है , और theindustryspread ने Q3 2026 के लिए 1.13–1.17 के दायरे का हवाला दिया है । 1.13–1.15 का आंकड़ा इसके अनुरूप है, लेकिन सीधे J.P. Morgan के स्वयं के प्रकाशन से नहीं लिया गया है।
• ABN AMRO द्वारा पूर्वानुमान में कटौती: स्वतंत्र रूप से सत्यापित नहीं किया गया।