ECB की जून 2026 मौद्रिक नीति बैठक: क्या रहा अहम?

मध्य पूर्व संघर्ष और तेल से महंगाई के लगातार बढ़ते जोखिम

बैठक में स्पष्ट रूप से मध्य पूर्व में युद्ध (ईरान-अमेरिका संघर्ष) को महंगाई के दबाव का प्रमुख कारण बताया गया । बैठक के मुख्य बिंदु:

• ऊर्जा महंगाई: अप्रैल और मई 2026 में यह 10% से ऊपर पहुंच गई । ऊर्जा और भोजन को छोड़कर कोर महंगाई भी मई में बढ़कर 2.6% हो गई, जो ऊर्जा की ऊंची लागत के शुरुआती अप्रत्यक्ष प्रभावों को दर्शाता है ।
• होर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना और तेल की कीमतों में अस्थिरता को विशेष चिंता के क्षेत्रों के रूप में नामित किया गया ।
• नीति निर्माताओं के सामने ऐसे अनुमान रखे गए जिनमें दिखाया गया कि बढ़ोतरी के बावजूद महंगाई अगले वर्ष तक लक्ष्य से ऊपर बनी रहेगी, लगभग तीन और बढ़ोतरी की उम्मीद के बावजूद ।
• ECB ने आउटलुक को "अत्यधिक अनिश्चित" बताया, जिसमें महंगाई के लिए जोखिम बढ़े हुए और विकास के लिए जोखिम कम हुए हैं ।

अपडेटेड महंगाई और विकास पूर्वानुमान (जून 2026 यूरोसिस्टम स्टाफ प्रोजेक्शन)

महंगाई (HICP मुख्य, वार्षिक औसत):

• माना जा रहा है कि मुख्य महंगाई 2026 की दूसरी छमाही में ऊर्जा के कारण बढ़कर 3.4% तक पहुंच सकती है ।
• कोर महंगाई (ऊर्जा और भोजन को छोड़कर) 2026 और 2027 में 2.5% और 2028 में 2.2% रहने का अनुमान है ।

विकास (वास्तविक GDP, वार्षिक औसत):

• विकास दर के अनुमानों में भारी कटौती की गई है, जो ऊंची ऊर्जा कीमतों और बढ़ी अनिश्चितता के कारण हुई है ।
• यूरोपीय आयोग के वसंत पूर्वानुमान ने भी यूरो क्षेत्र के विकास को 2026 के लिए घटाकर 0.9% कर दिया (पहले 1.2% था) ।

नाजुक यूरोजोन आउटलुक

ECB ने बार-बार आउटलुक को "अत्यधिक अनिश्चित" और "नाजुक" बताया । लेगार्ड ने कहा कि मध्य पूर्व में अस्थायी शांति समझौते के बाद भी स्थिति नाजुक बनी हुई है, जिसमें "झटके या फिर से बढ़ने का जोखिम" है । विकास के लिए जोखिम कम (डाउनसाइड) और महंगाई के लिए जोखिम अधिक (अपसाइड) हैं ।

आगामी बैठक (23 जुलाई 2026) और बाजार की उम्मीदें

• अगली निर्धारित नीति बैठक 23 जुलाई, 2026 को है ।
• 9 जुलाई को जारी बैठक के विवरण के अनुसार, नीति निर्माताओं के सामने ऐसे अनुमान रखे गए जिनमें "लगभग तीन ब्याज दर बढ़ोतरी" को पहले ही आधार में शामिल कर लिया गया था ।
• ब्लूमबर्ग की 11 जून की रिपोर्ट में कहा गया कि निवेशकों को अगली बैठक में एक और चौथाई प्रतिशत बढ़ोतरी की उम्मीद है ।
• रॉयटर्स ने 11 जून को बताया कि बाजारों को अगले एक साल में दो अतिरिक्त बढ़ोतरी की उम्मीद है ।
• स्कोटियाबैंक के विश्लेषण ने पुष्टि की कि बढ़ोतरी "व्यापक रूप से अपेक्षित" थी और लेगार्ड के लहजे से जुलाई में और बढ़ोतरी का संकेत मिला ।

संक्षेप में कहें तो: 10-11 जून का निर्णय 25 आधार अंकों की सर्वसम्मत बढ़ोतरी थी, जो युद्ध-प्रेरित ऊर्जा महंगाई से प्रेरित थी। ECB के नए अनुमानों के अनुसार 2026 में महंगाई औसतन 3.0% रहेगी और विकास दर घटकर केवल 0.8% रह जाएगी। आउटलुक नाजुक बना हुआ है और महंगाई के मोर्चे पर जोखिम अधिक हैं। बाजार 23 जुलाई को अगली बैठक में कम से कम एक और 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहे हैं, जबकि अगले एक साल में कुल दो से तीन बढ़ोतरी होने की संभावना है।