ESM की पहली रिपोर्ट में यूरोज़ोन के लिए चेतावनी: ऊर्जा संकट, भू-राजनीतिक तनाव और मंदी का खतरा

यूरोज़ोन अर्थव्यवस्था के लिए पहचाने गए खतरे

• भू-राजनीतिक तनाव और व्यापार विखंडन: अमेरिकी टैरिफ और नीतिगत अनिश्चितता ने वैश्विक और यूरो क्षेत्र के व्यापार पर दबाव डाला है, हालाँकि शुरुआती निर्यात फ्रंट-लोडिंग ने कुछ गति प्रदान की ।
• ऊर्जा मूल्य आघात: मध्य पूर्व में संघर्ष ने ऊर्जा की कीमतों में एक नई वृद्धि को जन्म दिया है, जो 2026 में वृद्धि और मुद्रास्फीति के लिए प्राथमिक जोखिम है। ESM ने चेतावनी दी है कि इससे यूरो क्षेत्र की वृद्धि 1% से नीचे जा सकती है ।
• लगातार संरचनात्मक कमजोरियाँ: कम उत्पादकता वृद्धि, बढ़ती उम्र की आबादी, डिजिटलीकरण में कमी और जलवायु परिवर्तन जैसी दीर्घकालिक चुनौतियाँ संभावित उत्पादन और राजकोषीय स्थिरता को कम करती रहती हैं ।
• कई सदस्य देशों में राजकोषीय नाजुकता: उच्च कर्ज स्तर, महामारी-युग के समर्थन की समाप्ति और नए खर्च के दबाव (रक्षा, ऊर्जा संक्रमण) के कारण राजकोषीय बुनियादी कमजोर बनी हुई है ।
• जलवायु-संबंधी प्राकृतिक आपदाएँ: संयुक्त ESM-EIOPA चर्चा पत्र विशेष रूप से बढ़ती जलवायु-संबंधी प्राकृतिक आपदाओं से व्यापक आर्थिक, राजकोषीय और वित्तीय स्थिरता के जोखिमों की जाँच करता है ।

आर्थिक प्रभावों पर प्रमुख निष्कर्ष

जीडीपी वृद्धि अनुमान

• 2025 का प्रदर्शन: यूरो क्षेत्र में 2025 में 1.4% की वृद्धि हुई, जो उम्मीद से बेहतर थी, जो घरेलू मांग से प्रेरित थी ।
• 2026 का अनुमान: वृद्धि 0.8%–0.9% रहने का अनुमान है, जो ऊर्जा आघात और टैरिफ के कारण काफी धीमी है ।
• 2027–2028 का दृष्टिकोण: 2027 में 1.2%–1.3% और 2028 में 1.4%–1.5% की क्रमिक वसूली, बशर्ते ऊर्जा मूल्य का झटका अस्थायी हो ।
• नकारात्मक परिदृश्य: ESM ने चेतावनी दी है कि अगर ऊर्जा का झटका बना रहता है, तो 2025 में अपेक्षा से अधिक मजबूत प्रदर्शन के बावजूद यूरो क्षेत्र की वृद्धि 1% से नीचे गिर सकती है ।

मुद्रास्फीति जोखिम

• 2025: मुख्य मुद्रास्फीति औसतन 2.1% रही, जो लक्ष्य के करीब है ।
• 2026: मध्य पूर्व संघर्ष से उच्च ऊर्जा कीमतों के कारण मुद्रास्फीति बढ़कर 2.6% होने का अनुमान है ।
• 2027 और उसके बाद: उम्मीद है कि ऊर्जा प्रभाव कम होने पर मुद्रास्फीति फिर से ECB के 2% लक्ष्य की ओर घटेगी, बशर्ते कोई और वृद्धि न हो ।

राजकोषीय कमजोरियाँ

• सामान्य छूट खंड की समाप्ति और राजकोषीय नियमों की वापसी ने राष्ट्रीय बजट को प्रतिबंधित कर दिया है।
• कई यूरो क्षेत्र की सरकारों को उच्च रक्षा व्यय, जलवायु निवेश और ऋण समेकन के बीच व्यापार-नापसंद का सामना करना पड़ता है ।
• यूरोपीय आयोग का आकलन है कि अनुशंसित शुद्ध व्यय पथों का अनुपालन थोड़ा संकुचनकारी राजकोषीय रुख पैदा करेगा, जो निकट अवधि की वृद्धि को और कम कर सकता है ।

नीति सिफारिशें

ESM वार्षिक रिपोर्ट और संबंधित EU नीति दस्तावेजों के आधार पर, मुख्य सिफारिशें इस प्रकार हैं:

• एकल बाजार को गहरा करें (विशेषकर वित्त और ऊर्जा में) और भू-राजनीतिक झटकों के प्रति संवेदनशीलता कम करने के लिए वैश्विक व्यापार संबंधों में विविधता लाएं ।
• यूरोपीय वित्तीय संसाधनों का रणनीतिक उपयोग करें, जिसमें निवेश और संरचनात्मक सुधारों का समर्थन करने के लिए नेक्स्ट जनरेशन EU ढांचा शामिल है ।
• नए आर्थिक शासन ढांचे को लागू करें ताकि रक्षा और जलवायु-संबंधी खर्च के लिए लचीलापन प्रदान करते हुए राजकोषीय बफ़र्स का पुनर्निर्माण किया जा सके ।
• जलवायु परिवर्तन के खिलाफ लचीलापन बनाएं, जिसमें बेहतर बीमा और जोखिम-साझाकरण तंत्र शामिल हैं (जैसा कि ESM-EIOPA पेपर में उजागर किया गया है) ।
• उत्पादकता बढ़ाने वाले सुधारों (डिजिटलीकरण, श्रम बाजार, प्रतिस्पर्धा) को आगे बढ़ाएं ताकि संभावित वृद्धि पर दीर्घकालिक खिंचाव को दूर किया जा सके ।

साक्ष्य आधिकारिक स्रोतों में एक समान है, इस चेतावनी के साथ कि मुद्रास्फीति और वृद्धि के अनुमान इस धारणा पर आधारित हैं कि ऊर्जा मूल्य का झटका अस्थायी बना रहेगा। किसी भी वृद्धि या लंबे समय तक व्यवधान से दृष्टिकोण में काफी गिरावट आ सकती है।