सऊदी अरामको ने अगस्त के लिए तेल की कीमतों में 11 डॉलर प्रति बैरल की भारी कटौती की: जानिए कैसे युद्ध प्रीमियम ध्वस्त हुआ

यह नाटकीय मूल्य निर्धारण छह परस्पर जुड़ी हुई ताकतों का परिणाम था, जिन्होंने जून के अंत और जुलाई की शुरुआत में कुछ ही हफ्तों में उन युद्ध-काल की कमी के प्रीमियम को खत्म कर दिया, जिन्होंने हाल ही में मई में अरब लाइट को ओमान/दुबई बेंचमार्क पर 19.50 डॉलर के रिकॉर्ड प्रीमियम पर पहुंचा दिया था ^Y।

1. हॉर्मुज जलडमरूमध्य आंशिक रूप से फिर से खुला

कीमतों के पतन का सबसे महत्वपूर्ण एकल कारण हॉर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से शिपिंग की बहाली थी। 28 फरवरी को अमेरिका-ईरान युद्ध शुरू होने से पहले, प्रतिदिन लगभग 90 से 110 जहाज जलडमरूमध्य से गुजरते थे। व्यवधान के चरम पर, यातायात 90% से अधिक गिर गया था ^R।

मध्य जून में अमेरिका-ईरान युद्धविराम समझौते के बाद, यातायात में सुधार होने लगा। युद्धविराम की घोषणा के बाद के सप्ताह में, 15-21 जून के बीच 125 जहाजों का आवागमन दर्ज किया गया, जो युद्ध शुरू होने के बाद से सबसे अधिक साप्ताहिक कुल था ^C। जून के अंत तक, लगभग 35 मिलियन बैरल तेल ले जाने वाले 20 से अधिक टैंकरों ने जलडमरूमध्य को पार कर लिया था, जिससे फारस की खाड़ी का निर्यात युद्ध-पूर्व मात्रा के लगभग 75% तक बहाल हो गया ^P। अकेले सऊदी अरब ने 17 जून और जुलाई की शुरुआत के बीच हॉर्मुज के माध्यम से लगभग 34 मिलियन बैरल तेल भेजा, जो राज्य द्वारा मार्च से 17 जून तक भेजे गए 15 मिलियन बैरल से दोगुने से अधिक है ^C।

रॉयटर्स ने बताया कि जलडमरूमध्य के माध्यम से बढ़ती शिपमेंट ने ब्रेंट ऑयल कर्व को कमजोर कर दिया और तत्काल आपूर्ति की अधिकता में योगदान दिया ^R।

2. रास तन्नूरा से लोडिंग चार महीने के ठहराव के बाद फिर से शुरू

सऊदी अरामको ने जून के अंत में लगभग चार महीने के ठहराव के बाद अपने रास तन्नूरा टर्मिनल पर तेल लोडिंग फिर से शुरू की, दो बहुत बड़े कच्चे तेल वाहक (VLCC) टर्मिनल पर कच्चा तेल ले रहे थे जबकि एक और पास में इंतजार कर रहा था ^R। सऊदी निर्यात क्षमता की यह भौतिक वापसी सीधे तौर पर लोडिंग बाधा को कम करती है जिसने संघर्ष के दौरान कमी की कीमतों को समर्थन दिया था। उसी दिन हॉर्मुज जलडमरूमध्य में लोडिंग युद्ध शुरू होने के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई ^R।

3. चीन का कच्चे तेल का आयात आठ साल के निचले स्तर पर

मई 2026 में चीन का कच्चे तेल का आयात गिरकर 7.79 मिलियन बैरल प्रतिदिन हो गया - जो अक्टूबर 2017 के बाद सबसे कम है ^B। यह चीन के 2025 के रिकॉर्ड औसत 11.6 मिलियन बैरल प्रतिदिन से लगभग 33% कम था ^R। ब्लूमबर्ग ने बताया कि चीन की विदेशी तेल खरीद में गिरावट आई क्योंकि ईरान युद्ध ने आपूर्ति को प्रभावित किया और बीजिंग ने वैकल्पिक बैरल खरीदने से परहेज किया ^B। चीनी रिफाइनरों ने या तो रखरखाव के कार्यक्रम को आगे बढ़ाकर या ईंधन प्रसंस्करण को कम करके, उत्पादन में युद्ध-पूर्व स्तरों से लगभग 20% की कटौती की, जो लगभग 8.4 मिलियन बैरल प्रतिदिन तक पहुंच गया ^R। गायब मांग महत्वपूर्ण थी: लगभग 3 मिलियन बैरल प्रतिदिन, जो लगभग इटली और फ्रांस की संयुक्त तेल खपत के बराबर है ^L।

जेपी मॉर्गन ने नोट किया कि युद्ध शुरू होने के बाद से चीन की कच्चे तेल की मांग में गिरावट का 50% से अधिक अस्थायी हो सकता है, लेकिन चीन के कच्चे तेल के आयात में केवल अगस्त से वापसी की उम्मीद थी ^C।

4. एशिया में भौतिक आपूर्ति में सुधार

मध्य पूर्व की बढ़ती आपूर्ति और हॉर्मुज के माध्यम से बढ़ती शिपमेंट ने एशियाई कच्चे तेल के खरीदारों के लिए भौतिक आपूर्ति की तस्वीर में सुधार किया। रॉयटर्स ने जून के अंत में बताया कि मध्य पूर्व की बढ़ती आपूर्ति पर स्पॉट क्रूड बाजार गिर गए थे, जिससे एशिया के लिए अगस्त के कार्गो के लिए सऊदी OSP में भारी कटौती की उम्मीदें बढ़ गईं ^R। चार उद्योग स्रोतों के एक रॉयटर्स सर्वेक्षण ने अगस्त अरब लाइट के लिए संभावित $6.50–$8.00/बैरल की कमी की ओर इशारा किया, जिसमें OSP औसत दुबई और ओमान कोट्स से $1.50 से $3 प्रति बैरल तक के प्रीमियम पर आ जाएगा ^R।

5. युद्ध प्रीमियम के फीका पड़ने से कच्चे तेल की कीमतें कमजोर हुईं

आपूर्ति में सुधार के साथ तेल की कीमतें युद्ध-पूर्व स्तरों की ओर गिर गईं। ब्रेंट क्रूड 29 जून को $71.99 प्रति बैरल पर बंद हुआ - जो कीमत फरवरी के अंत में शत्रुता शुरू होने से एक दिन पहले देखी गई थी ^P। 6 जुलाई तक, ब्रेंट गिरकर $71.51 हो गया ^T, जबकि WTI क्रूड $69 से नीचे कारोबार कर रहा था ^T। रॉयटर्स ने बताया कि 26 जून को हॉर्मुज जलडमरूमध्य के शिपमेंट फिर से शुरू होने के बीच तेल लगभग 2% गिर गया, भले ही सुरक्षा जोखिम पूरी तरह से गायब नहीं हुए थे ^R। कमजोर होता भौतिक बाजार सीधे तौर पर अगले महीने के लिए कम सऊदी आधिकारिक बिक्री मूल्यों की उम्मीदों में शामिल हो गया ^R।

6. ब्रेंट कर्व कॉन्टैंगो में बदल गया

2026 में पहली बार, छह महीने का ब्रेंट स्प्रेड छूट पर आ गया, जिसका अर्थ है कि तत्काल ब्रेंट छह महीने आगे की डिलीवरी के अनुबंधों की तुलना में कम कीमत पर कारोबार कर रहा था ^R। रॉयटर्स ने इस कदम को "नवीनतम संकेत बताया कि हॉर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से बढ़ती शिपमेंट ने निकट अवधि की अधिकता पैदा कर दी है" ^R। पहले महीने के सितंबर ब्रेंट फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट ने 3 जुलाई को अगले पांच कॉन्ट्रैक्ट महीनों में से प्रत्येक से नीचे कारोबार किया ^R। इसने युद्ध-युग के बैकवर्डेशन को बदल दिया - जहां ब्रेंट का जून 2026 का कॉन्ट्रैक्ट अप्रैल के अंत में $108/बैरल से ऊपर कारोबार कर रहा था ^C - एक ऐसी संरचना के साथ जो पर्याप्त निकट अवधि की आपूर्ति के अनुरूप है।

यह सब कैसे जुड़ता है

छह में से प्रत्येक कारक कुछ ही हफ्तों में कमजोर कमी मूल्य निर्धारण की दिशा में बढ़ा:

हाल ही में जून की शुरुआत में, सऊदी अरब ने जुलाई मूल्य निर्धारण में $6/बैरल की कटौती करने के बाद भी ^BI, अरब लाइट एशियाई खरीदारों के लिए दशकों के उच्च स्तर के करीब प्रीमियम पर बना रहा। अगस्त की कटौती एक ही महीने में उस युद्ध-युग के मूल्य निर्धारण के पूर्ण उन्मूलन का प्रतिनिधित्व करती है।

स्रोतों पर एक नोट

$11/बैरल की कटौती और बेंचमार्क पर $1.50 की छूट 6 जुलाई, 2026 तक कई समाचार आउटलेट्स द्वारा व्यापक रूप से रिपोर्ट की गई है, जिसमें ब्लूमबर्ग (चार्टर97 के माध्यम से), टाइम्स ऑफ इंडिया और ट्रेडिंग इकोनॉमिक्स शामिल हैं ^BTTC। हालांकि, 26 जून के एक रॉयटर्स सर्वेक्षण - जो औपचारिक मूल्य सूची जारी होने से पहले प्रकाशित हुआ था - ने $6.50–$8.00/बैरल की छोटी अपेक्षित कटौती की ओर इशारा किया था ^R। इसलिए $11/बैरल की वास्तविक कटौती बाजार की उम्मीदों से अधिक थी, जो उस गति को दर्शाती है जिसके साथ जून के अंत और जुलाई की शुरुआत में आपूर्ति-मांग संतुलन बदल गया।